國際金融市場普遍認(rèn)為，其目的是緩解中國對其大宗商品需求削弱的沖擊。分析稱，曩昔10年澳元上漲的重要動力是中國經(jīng)濟，澳大利亞也成為中國最大的鐵礦石和煤出口國。但隨著中國經(jīng)濟明顯放緩，尤其是經(jīng)濟從投資主導(dǎo)型增加模式向消耗驅(qū)動型增加模式變化，這意味著中國對澳大利亞鐵礦石和煤的需求將削減。

　　澳大利亞降息是受到中國經(jīng)濟增速放緩的影響，但中國的利率不僅沒有降落，反而還在上升，這著實令人不解。中國央行二季度貨幣政策實行報告表現(xiàn)，6月份當(dāng)月，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.91%，比3月份上升0.27個百分點。這僅僅是商業(yè)銀行正常貸款利率的體現(xiàn)，假如考慮到上半年委托貸款和信任貸款——高息貸款占比分別達到11.0%和12.1%、同比分別進步4.8和7.8個百分點，那現(xiàn)實意味著中國有更多企業(yè)在承負(fù)著更高的貸款利率。

　　“利率低于10%的貸款免談”。前不久，一家中型商業(yè)銀行的中層管理者在與筆者聊天的時候講了如許一個事實。這不算高息，一家中小型民營公司一樣平常情況下的“貸款成本”都將達到18%，甚至20%。尤其是缺乏抵押品的企業(yè)，它們要是通過委托或信任體例完成貸款，成本會更高。假如我們再看看中國股市的狀態(tài)，均說明中國整個融資市場成本過高，根本不適合中國以實體經(jīng)濟為本的基本特性。

　　如此高的融資成本，將促使大量資本向金融領(lǐng)域聚集，促使更多的資本熱衷于謀利炒作，而摒棄實業(yè)投資，或者把實體經(jīng)濟當(dāng)作謀利炒作的融資平臺。昔時的溫州就是典型案例。

　　我們應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)高一點的資本價格迫使企業(yè)更加看重服從，但必須適度。尤其是企業(yè)轉(zhuǎn)型、升級的過程中，這對企業(yè)是一個偉大風(fēng)險，是生死存亡的考驗。要發(fā)展實業(yè)，要進步制造業(yè)水平，我們必須給企業(yè)以充足的利潤空間，否則企業(yè)轉(zhuǎn)型、升級的動力何在？資本、資源何在？

　　這里當(dāng)然存在一個“分寸和尺度”的拿捏。而貨幣政策的“分寸與尺度”的拿捏正是“松與緊”的對立同一，由于這關(guān)乎全社會融資成本的適度性?？梢砸欢ǖ卣f，曩昔3年，中國貨幣條件過緊，利率水平過高，企業(yè)融資成本高昂，不適應(yīng)中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的要求。尤其是如許的緊縮，把股票市場打壞了，這就更是一個不可饒恕的錯誤。由于，企業(yè)面對轉(zhuǎn)型升級的偉大風(fēng)險、最需求股權(quán)類資本的時候，我們的股市不支撐。為什么會發(fā)生如許的題目？當(dāng)然是市場利率過高。

　　所以，中間銀行必須捉住時機指導(dǎo)貸款利率下行，這不僅是減輕企業(yè)信貸資本負(fù)擔(dān)的過程，更是推高股市，讓股權(quán)融資成本降低，支撐中國經(jīng)濟更好、更快、更有用地轉(zhuǎn)型升級的需要條件。同時，也是拉動內(nèi)需，使中國經(jīng)濟進入良性循環(huán)狀況的需要條件。而且是當(dāng)務(wù)之急，也是唯一起徑。

　　貸款利率已經(jīng)攤開了，更多的應(yīng)當(dāng)依靠市場定價，但這不意味著央行可以不再承擔(dān)自身對利率調(diào)控的責(zé)任。但同時我們也有疑問：央行通過什么手段指導(dǎo)全社會融資成本下行？中國的基準(zhǔn)利率在哪兒？公眾通過什么旌旗燈號獲知央行對貸款利率的態(tài)度？