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最緊張的不是失去什么而是我們從中得到的教訓(xùn)
時(shí)間:2008-11-14 09:34:25信息來(lái)源:不詳點(diǎn)擊:608 加入收藏 】【 字體:
金融危急百年一遇 全球總損失將達(dá)1.4萬(wàn)億美元
最緊張的不是失去什么而是我們從中得到的教訓(xùn)

  發(fā)端于華爾街的金融危急從美國(guó)東海岸開(kāi)始,蔓延至歐洲、亞太等地區(qū)。根據(jù)高盛最新估計(jì),全球金融危急的總損失將高達(dá)1.4萬(wàn)億美元。這場(chǎng)百年一遇的國(guó)際金融危急,給世界帶來(lái)了哪些警示?

  警示一 守住創(chuàng)新的邊界

  金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的血液,金融創(chuàng)新對(duì)合理配置資源、增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)活力至關(guān)緊張。但并非所有的金融創(chuàng)新都有利于市場(chǎng)。此次金融危急證實(shí),一旦創(chuàng)新離開(kāi)監(jiān)管,將危害市場(chǎng)穩(wěn)固。

  美國(guó)時(shí)間9月15日,雷曼兄弟發(fā)出破產(chǎn)通知布告,這一被譽(yù)為華爾街最暴虐的“斗牛犬”、有著158年歷史的世界著名投行轟然倒下。雷曼兄弟總裁富爾德事后透露表現(xiàn),這是體系的風(fēng)險(xiǎn)。其言外之意體系風(fēng)險(xiǎn)歸監(jiān)管部門監(jiān)管,與雷曼無(wú)關(guān)。

  有關(guān)人士稱,金融危急的爆發(fā)很大程度上確可以歸因于美國(guó)金融監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融創(chuàng)新,并且監(jiān)管機(jī)構(gòu)自毀長(zhǎng)城,導(dǎo)致在“大冷落“之后建立的金融監(jiān)管系統(tǒng)在曩昔數(shù)年間土崩瓦解。  

  事實(shí)上,近70年來(lái),金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間就一向上演著“掙脫與限定”的糾葛史,只是在最后數(shù)年間,美國(guó)才漸漸放松監(jiān)管。  

  這場(chǎng)金融危急證實(shí),指望市場(chǎng)能夠本身解決統(tǒng)統(tǒng)題目是完全不切現(xiàn)實(shí)的。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也強(qiáng)調(diào):“市場(chǎng)紀(jì)律的培育是第一條防御戰(zhàn)線,但市場(chǎng)紀(jì)律通常必要政府監(jiān)督的支撐”。

  對(duì)日益開(kāi)放的中國(guó)來(lái)說(shuō),金融危急的緊張教訓(xùn)就是在金融開(kāi)放過(guò)程中如何完美監(jiān)管。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳副主任廖岷認(rèn)為,任何一個(gè)國(guó)家的監(jiān)管體系體例必須與其經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與開(kāi)放的階段相適應(yīng),必須做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋,在整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上,不能有涓滴的空白和真空。

  不過(guò),必須強(qiáng)調(diào)的是,金融危急并不是宣告市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融創(chuàng)新的閉幕,金融創(chuàng)新不能剖腹藏珠。

  警示二 小心假造經(jīng)濟(jì)之殤

  上周末,在冰島首都雷克雅未克,民眾高舉紙牌,聚集在街頭進(jìn)行抗議運(yùn)動(dòng),呼吁銀行公開(kāi)更多危急信息,并要求政府辭職。這已是當(dāng)?shù)鼐用裱永m(xù)第四個(gè)周末在首都舉行抗議運(yùn)動(dòng)。就在周圍之前,北歐島國(guó)冰島的總理哈爾德在接受媒體采訪時(shí)卻說(shuō)出了令許多人都意想不到的勸言。他勸告本國(guó)人民重拾捕魚行業(yè),并且無(wú)奈地承認(rèn),冰島必要幾年時(shí)間才能走出此次金融危急的陰影。

  大洋彼岸的金融危急,為何會(huì)傳遞到這個(gè)北歐島國(guó)?這統(tǒng)統(tǒng)還要從冰島過(guò)于仰賴假造經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式說(shuō)起。

  長(zhǎng)久以來(lái),漁業(yè)一向是冰島的支柱產(chǎn)業(yè),產(chǎn)值占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的12.4%,漁業(yè)產(chǎn)品出口是其重要外匯來(lái)源。但冰島政府認(rèn)為,靠資源拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增加過(guò)于緩慢,于是大力發(fā)展金融業(yè),漸漸發(fā)展起行使高利率和低管制的開(kāi)放金融環(huán)境來(lái)吸引海外資本,通過(guò)投入高收益的金融項(xiàng)目來(lái)獲利的經(jīng)濟(jì)增加模式。漁業(yè)等傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)卻持續(xù)萎縮。

  冰島金融業(yè)的過(guò)度擴(kuò)張,導(dǎo)致其假造經(jīng)濟(jì)規(guī)模不但超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì),而且日益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相離開(kāi),國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出倒金字塔結(jié)構(gòu)?!斑@次金融危急給我們頗多警示,其中很緊張的一點(diǎn)是金融改革與創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),防止與實(shí)體經(jīng)濟(jì)‘疏遠(yuǎn)化’?!苯?jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)說(shuō)。

  縱觀此次金融危急,其實(shí)就是假造經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的效果。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)基于名譽(yù)程度較低的次級(jí)債產(chǎn)品,通過(guò)杠桿化創(chuàng)造出數(shù)倍于其價(jià)值的各種金融衍生產(chǎn)品,但當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格快速回落、利率快速上調(diào)時(shí),次級(jí)債鏈條一經(jīng)斷裂,便如同蝴蝶同黨扇起的氣流,最終掀起了一場(chǎng)颶風(fēng),風(fēng)暴之兇猛最終把遠(yuǎn)在北歐的冰島卷入其中。

  警示三 避免舉債消耗的噩夢(mèng)

  相比于金融危急的歷史,更為久遠(yuǎn)的是關(guān)于儲(chǔ)蓄與消耗間關(guān)系的爭(zhēng)論。由于在歷次經(jīng)濟(jì)危急爆發(fā)中,人們總能發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)蓄與消耗間關(guān)系的緊張失衡。這次金融危急也不例外。

  就在各種救市方案紛繁出臺(tái)之際,有人開(kāi)始探求危急的幕后真兇。美國(guó)有線電視消息網(wǎng)(CNN)總結(jié)出的經(jīng)濟(jì)危急首惡名單出人料想:美國(guó)消耗者居然位列前雷曼兄弟總裁理查德·富爾德、前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘等人之前,被CNN列為十大罪魁之首。

  CNN消息主播安德森·庫(kù)珀如許點(diǎn)評(píng)道:假如身為一位消耗者,你奉行及時(shí)行樂(lè),對(duì)消耗的貸款失去節(jié)制,給小我和家庭帶來(lái)高負(fù)債率,導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家儲(chǔ)蓄率過(guò)低,那么,你不是金融危急的受害者,而是首要的首惡。

  “事實(shí)上,美國(guó)金融危急的根本緣故原由的確來(lái)自美國(guó)居民的消耗需求緊張超過(guò)居民收入?!苯?jīng)濟(jì)學(xué)家余永定說(shuō)。事實(shí)上,歷史上的多次經(jīng)濟(jì)危急,都能找到社會(huì)儲(chǔ)蓄與社會(huì)消耗失衡的身影?;诖耍@也成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論的緊張題目。

  不過(guò),與美國(guó)不同的是,當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著儲(chǔ)蓄過(guò)多而消耗不足的題目。中間財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中間主任郭田勇說(shuō),現(xiàn)在我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的存量資金已經(jīng)突破20萬(wàn)億元大關(guān),在重要經(jīng)濟(jì)體中位居前列,但必須清醒地看到,當(dāng)前我國(guó)居民消耗占GDP的比重卻低于世界平均水平,消耗與儲(chǔ)蓄的關(guān)系必要和諧。

  警示四 改革國(guó)際金融秩序

  每一次金融危急發(fā)生的時(shí)候,人們都會(huì)想到一個(gè)緊張的議題,那就是國(guó)際金融秩序和機(jī)制的重修。在1997年亞洲金融風(fēng)暴的時(shí)候,人們提起過(guò)這個(gè)話題,而今天當(dāng)全球金融危急發(fā)生以后,人們?cè)俅翁岬搅诉@個(gè)話題。

  日前,一份浩繁經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫給受邀參加全球金融峰會(huì)國(guó)家向?qū)说墓_(kāi)信被媒體廣泛轉(zhuǎn)載,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)谛胖薪ㄗh,基于對(duì)目前金融監(jiān)管系統(tǒng)的失望,應(yīng)該盡快構(gòu)建起公平有用的全球金融監(jiān)管系統(tǒng),應(yīng)該在1944年布雷頓森林系統(tǒng)提出的基礎(chǔ)上,構(gòu)建包括沒(méi)有貨幣霸權(quán)在內(nèi)的全球貨幣系統(tǒng)。

  很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都指出,以美元本位為本質(zhì)的現(xiàn)行國(guó)際貨幣系統(tǒng),現(xiàn)在正日益暴露出其顯明的不穩(wěn)固性:在這種系統(tǒng)下,每當(dāng)危急發(fā)生之際,美國(guó)都可以通過(guò)利率政策等手段改變美元估值,從而向外轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

  此外,專家們還認(rèn)為,長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際金融系統(tǒng)的相干“游戲規(guī)則”重要由發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo),缺乏全球參與的民主性,導(dǎo)致現(xiàn)行國(guó)際金融系統(tǒng)缺乏公平性、公正性和有用性。因此,進(jìn)步發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融秩序中的話語(yǔ)權(quán),也應(yīng)成為改革的一部分內(nèi)容。(每日商報(bào))

(編輯:zhangwh)
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