發(fā)端于華爾街的金融危急從美國(guó)東海岸開(kāi)始，蔓延至歐洲、亞太等地區(qū)。根據(jù)高盛最新估計(jì)，全球金融危急的總損失將高達(dá)1.4萬(wàn)億美元。這場(chǎng)百年一遇的國(guó)際金融危急，給世界帶來(lái)了哪些警示？

  警示一 守住創(chuàng)新的邊界

  金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的血液，金融創(chuàng)新對(duì)合理配置資源、增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)活力至關(guān)緊張。但并非所有的金融創(chuàng)新都有利于市場(chǎng)。此次金融危急證實(shí)，一旦創(chuàng)新離開(kāi)監(jiān)管，將危害市場(chǎng)穩(wěn)固。

  美國(guó)時(shí)間９月１５日，雷曼兄弟發(fā)出破產(chǎn)通知布告，這一被譽(yù)為華爾街最暴虐的“斗牛犬”、有著１５８年歷史的世界著名投行轟然倒下。雷曼兄弟總裁富爾德事后透露表現(xiàn)，這是體系的風(fēng)險(xiǎn)。其言外之意體系風(fēng)險(xiǎn)歸監(jiān)管部門監(jiān)管，與雷曼無(wú)關(guān)。

  有關(guān)人士稱，金融危急的爆發(fā)很大程度上確可以歸因于美國(guó)金融監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融創(chuàng)新，并且監(jiān)管機(jī)構(gòu)自毀長(zhǎng)城，導(dǎo)致在“大冷落“之后建立的金融監(jiān)管系統(tǒng)在曩昔數(shù)年間土崩瓦解。  

  事實(shí)上，近７０年來(lái)，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間就一向上演著“掙脫與限定”的糾葛史，只是在最后數(shù)年間，美國(guó)才漸漸放松監(jiān)管。  

  這場(chǎng)金融危急證實(shí)，指望市場(chǎng)能夠本身解決統(tǒng)統(tǒng)題目是完全不切現(xiàn)實(shí)的。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也強(qiáng)調(diào)：“市場(chǎng)紀(jì)律的培育是第一條防御戰(zhàn)線，但市場(chǎng)紀(jì)律通常必要政府監(jiān)督的支撐”。

  對(duì)日益開(kāi)放的中國(guó)來(lái)說(shuō)，金融危急的緊張教訓(xùn)就是在金融開(kāi)放過(guò)程中如何完美監(jiān)管。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳副主任廖岷認(rèn)為，任何一個(gè)國(guó)家的監(jiān)管體系體例必須與其經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與開(kāi)放的階段相適應(yīng)，必須做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋，在整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上，不能有涓滴的空白和真空。

  不過(guò)，必須強(qiáng)調(diào)的是，金融危急并不是宣告市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融創(chuàng)新的閉幕，金融創(chuàng)新不能剖腹藏珠。

  警示二 小心假造經(jīng)濟(jì)之殤

  上周末，在冰島首都雷克雅未克，民眾高舉紙牌，聚集在街頭進(jìn)行抗議運(yùn)動(dòng)，呼吁銀行公開(kāi)更多危急信息，并要求政府辭職。這已是當(dāng)?shù)鼐用裱永m(xù)第四個(gè)周末在首都舉行抗議運(yùn)動(dòng)。就在周圍之前，北歐島國(guó)冰島的總理哈爾德在接受媒體采訪時(shí)卻說(shuō)出了令許多人都意想不到的勸言。他勸告本國(guó)人民重拾捕魚行業(yè)，并且無(wú)奈地承認(rèn)，冰島必要幾年時(shí)間才能走出此次金融危急的陰影。

  大洋彼岸的金融危急，為何會(huì)傳遞到這個(gè)北歐島國(guó)？這統(tǒng)統(tǒng)還要從冰島過(guò)于仰賴假造經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式說(shuō)起。

  長(zhǎng)久以來(lái)，漁業(yè)一向是冰島的支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)值占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的１２．４％，漁業(yè)產(chǎn)品出口是其重要外匯來(lái)源。但冰島政府認(rèn)為，靠資源拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增加過(guò)于緩慢，于是大力發(fā)展金融業(yè)，漸漸發(fā)展起行使高利率和低管制的開(kāi)放金融環(huán)境來(lái)吸引海外資本，通過(guò)投入高收益的金融項(xiàng)目來(lái)獲利的經(jīng)濟(jì)增加模式。漁業(yè)等傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)卻持續(xù)萎縮。

  冰島金融業(yè)的過(guò)度擴(kuò)張，導(dǎo)致其假造經(jīng)濟(jì)規(guī)模不但超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且日益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相離開(kāi)，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出倒金字塔結(jié)構(gòu)?！斑@次金融危急給我們頗多警示，其中很緊張的一點(diǎn)是金融改革與創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止與實(shí)體經(jīng)濟(jì)‘疏遠(yuǎn)化’?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)說(shuō)。

  縱觀此次金融危急，其實(shí)就是假造經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的效果。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)基于名譽(yù)程度較低的次級(jí)債產(chǎn)品，通過(guò)杠桿化創(chuàng)造出數(shù)倍于其價(jià)值的各種金融衍生產(chǎn)品，但當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格快速回落、利率快速上調(diào)時(shí)，次級(jí)債鏈條一經(jīng)斷裂，便如同蝴蝶同黨扇起的氣流，最終掀起了一場(chǎng)颶風(fēng)，風(fēng)暴之兇猛最終把遠(yuǎn)在北歐的冰島卷入其中。

  警示三 避免舉債消耗的噩夢(mèng)

  相比于金融危急的歷史，更為久遠(yuǎn)的是關(guān)于儲(chǔ)蓄與消耗間關(guān)系的爭(zhēng)論。由于在歷次經(jīng)濟(jì)危急爆發(fā)中，人們總能發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)蓄與消耗間關(guān)系的緊張失衡。這次金融危急也不例外。

  就在各種救市方案紛繁出臺(tái)之際，有人開(kāi)始探求危急的幕后真兇。美國(guó)有線電視消息網(wǎng)（ＣＮＮ）總結(jié)出的經(jīng)濟(jì)危急首惡名單出人料想：美國(guó)消耗者居然位列前雷曼兄弟總裁理查德·富爾德、前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘等人之前，被ＣＮＮ列為十大罪魁之首。

  ＣＮＮ消息主播安德森·庫(kù)珀如許點(diǎn)評(píng)道：假如身為一位消耗者，你奉行及時(shí)行樂(lè)，對(duì)消耗的貸款失去節(jié)制，給小我和家庭帶來(lái)高負(fù)債率，導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家儲(chǔ)蓄率過(guò)低，那么，你不是金融危急的受害者，而是首要的首惡。

  “事實(shí)上，美國(guó)金融危急的根本緣故原由的確來(lái)自美國(guó)居民的消耗需求緊張超過(guò)居民收入?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家余永定說(shuō)。事實(shí)上，歷史上的多次經(jīng)濟(jì)危急，都能找到社會(huì)儲(chǔ)蓄與社會(huì)消耗失衡的身影?；诖耍@也成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論的緊張題目。

  不過(guò)，與美國(guó)不同的是，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著儲(chǔ)蓄過(guò)多而消耗不足的題目。中間財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中間主任郭田勇說(shuō)，現(xiàn)在我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的存量資金已經(jīng)突破２０萬(wàn)億元大關(guān)，在重要經(jīng)濟(jì)體中位居前列，但必須清醒地看到，當(dāng)前我國(guó)居民消耗占ＧＤＰ的比重卻低于世界平均水平，消耗與儲(chǔ)蓄的關(guān)系必要和諧。

  警示四 改革國(guó)際金融秩序

  每一次金融危急發(fā)生的時(shí)候，人們都會(huì)想到一個(gè)緊張的議題，那就是國(guó)際金融秩序和機(jī)制的重修。在１９９７年亞洲金融風(fēng)暴的時(shí)候，人們提起過(guò)這個(gè)話題，而今天當(dāng)全球金融危急發(fā)生以后，人們?cè)俅翁岬搅诉@個(gè)話題。

  日前，一份浩繁經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫給受邀參加全球金融峰會(huì)國(guó)家向?qū)说墓_(kāi)信被媒體廣泛轉(zhuǎn)載，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)谛胖薪ㄗh，基于對(duì)目前金融監(jiān)管系統(tǒng)的失望，應(yīng)該盡快構(gòu)建起公平有用的全球金融監(jiān)管系統(tǒng)，應(yīng)該在１９４４年布雷頓森林系統(tǒng)提出的基礎(chǔ)上，構(gòu)建包括沒(méi)有貨幣霸權(quán)在內(nèi)的全球貨幣系統(tǒng)。

  很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都指出，以美元本位為本質(zhì)的現(xiàn)行國(guó)際貨幣系統(tǒng)，現(xiàn)在正日益暴露出其顯明的不穩(wěn)固性：在這種系統(tǒng)下，每當(dāng)危急發(fā)生之際，美國(guó)都可以通過(guò)利率政策等手段改變美元估值，從而向外轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

  此外，專家們還認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際金融系統(tǒng)的相干“游戲規(guī)則”重要由發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)，缺乏全球參與的民主性，導(dǎo)致現(xiàn)行國(guó)際金融系統(tǒng)缺乏公平性、公正性和有用性。因此，進(jìn)步發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融秩序中的話語(yǔ)權(quán)，也應(yīng)成為改革的一部分內(nèi)容。（每日商報(bào)）