中印千億貨幣互換 人民幣國際化再下一城

　　美國已經(jīng)點(diǎn)燃了貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。

　　3月18日美聯(lián)儲(chǔ)公布購買3000億國債之后，瑞士央行當(dāng)即大舉拋售瑞郎購買歐元等貨幣，導(dǎo)致瑞郎瞬間貶值500點(diǎn)。這不是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是什么?

　　世界貨幣系統(tǒng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，美元?jiǎng)?chuàng)下1985年廣場(chǎng)協(xié)議以來最大單周跌幅4.4%.英國、日本、瑞士等國已經(jīng)出現(xiàn)自動(dòng)貶值跡象，人民幣升值壓力偉大。國家發(fā)改委宏觀研究院副院長陳東琪認(rèn)為，國際貨幣相互貶值已經(jīng)不可避免，人民幣要穩(wěn)中有貶。

　　回顧大冷落時(shí)代，中金公司預(yù)計(jì)，數(shù)量型放松的貨幣政策的盛行必然帶來貨幣對(duì)實(shí)物的大幅貶值，這與1930年代大冷落后世界離開金本位制度、1970年代布雷頓森林系統(tǒng)解體兩段世界貨幣系統(tǒng)變革時(shí)期體現(xiàn)本質(zhì)的類似性。

　　而對(duì)于中國來說，加快人民幣國際化進(jìn)程迫在眉睫。昨天中國當(dāng)即與印尼簽署1000億的雙邊貨幣互換協(xié)議。

　　●美國打響貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)第一槍 瑞士、英國、日本已在迎戰(zhàn)

　　“最近發(fā)生的一些轉(zhuǎn)變是我們兩會(huì)時(shí)始料未及的，美國在3月18日提出收購國債。”作為中間決策智囊團(tuán)成員、國家發(fā)改委宏觀研究院副院長陳東琪透露表現(xiàn)，此前所做的展望將由此發(fā)生改變，應(yīng)對(duì)措施也要做響應(yīng)調(diào)整。

　　貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)由此打響。3月18日新聞宣布的兩個(gè)小時(shí)之內(nèi)，美元遭受投資者瘋狂拋售，當(dāng)即暴跌3%，是20多年來最大單日跌幅。周末收盤在83.71點(diǎn)附近，美元兌一籃子貨幣的全周跌幅達(dá)到了4.4%，是1985年廣場(chǎng)協(xié)議頒布以來，美元遭遇的最大單周跌幅。當(dāng)時(shí)全球重要經(jīng)濟(jì)體頒布該協(xié)議，正式贊成美元貶值。

　　黃金的價(jià)格上周起死回生，反彈幅度一舉達(dá)到了9.41%.浩繁機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)計(jì)金價(jià)大漲，幅度在1000美元/盎司到1500美元/盎司，甚至有市場(chǎng)人士預(yù)言到3000美元/盎司附近。昨天紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨價(jià)格也升上每桶53美元近期高點(diǎn)。

　　“這比戰(zhàn)爭(zhēng)還要厲害”，陳東琪痛斥，印鈔機(jī)沒有供求關(guān)系，想印多少就印多少。持有美元的人，包括日本人、韓國人、中國人，都將蒙受龐大損失。

　　美元走軟將使其它經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值，加大通縮風(fēng)險(xiǎn)。這正是美聯(lián)儲(chǔ)和英國、日本和瑞士央行努力避免的事情，這些央行都減息至零或接近零，并且還在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入大量資金。

　　對(duì)于瑞士來說，讓瑞郎貶值已經(jīng)成為應(yīng)對(duì)美元貶值的無奈之舉。在美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)后，瑞郎兌美元和兌歐元再度走高，瑞士央行當(dāng)即干預(yù)匯市，售出瑞郎。瑞士央行總裁何斯上周五稱，通縮風(fēng)險(xiǎn)令防止瑞郎升值變得至為緊張，此言一出，瑞郎應(yīng)聲下跌。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，英國、日本等其它重要央行很快就將步美聯(lián)儲(chǔ)后塵，實(shí)行量化寬松政策。全球正醞釀貨幣爭(zhēng)相貶值的危急，2月韓元兌美元急挫逾10%、泰銖跌逾3.3%，日元也貶值近8%.一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)血淋淋地睜開了。

　　“美國收購國債之后，全世界都將進(jìn)行貨幣貶值比賽、名譽(yù)膨脹比賽，即將帶來全球化有史以來最緊張的、由非理性貨幣政策帶來的高通脹?！标悥|琪預(yù)計(jì)，本輪全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整即將進(jìn)入低增加或者是零增加，甚至負(fù)增加和高通脹同在的滯脹危急。

　　陳東琪將其定義為“3·18事件”，“這是本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整進(jìn)入第三階段滯脹的標(biāo)志”。陳東琪認(rèn)為，“3·18事件”發(fā)生之后，以美國為代表的政府名譽(yù)膨脹，美國危急進(jìn)入第三階段。第一階段是信貸危急，第二階段是金融和經(jīng)濟(jì)危急，第三階段由企業(yè)名譽(yù)危急演變?yōu)檎拿u(yù)危急。

　　●以史為鑒 競(jìng)爭(zhēng)性貶值預(yù)演貨幣系統(tǒng)變革

　　歷史何其相似!2009年的春天已經(jīng)聞到了1930年、1970年春天的味道。

　　將1930年代大冷落、1970年代滯脹以及2008年下半年以來全球重要經(jīng)濟(jì)體利率降至百年來新低，并紛紛公布將采用數(shù)量型寬松的貨幣政策等這三個(gè)歷史性的階段放活著界貨幣系統(tǒng)變革的統(tǒng)一框架下。中金研究發(fā)現(xiàn)，這三個(gè)階段背后剛好對(duì)應(yīng)的是世界貨幣系統(tǒng)發(fā)生變革的時(shí)期：1930年代世界重要國家離開金本位制度;1970年代戰(zhàn)后建立的布雷頓森林系統(tǒng)解體。2008年下半年以來，美國、英國、日本等重要經(jīng)濟(jì)體利率已經(jīng)降至百年來的最低水平，到了接近零利率的水平。

　　種種跡象注解，我們當(dāng)下也正在經(jīng)歷一個(gè)類似1930年代世界離開金本位制度后的世界貨幣系統(tǒng)變革時(shí)期、1970年代布雷頓森林系統(tǒng)解體時(shí)期的階段，支撐全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“類布雷頓森林系統(tǒng)”正面臨漸漸的變革。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)注解，世界貨幣系統(tǒng)的變革每每帶來貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性和集體性貶值，打亂原有系統(tǒng)下形成的相對(duì)穩(wěn)固的增加和物價(jià)的預(yù)期，增加波動(dòng)加大而物價(jià)預(yù)期(通脹或者通縮)也變得混亂。1930年代大冷落先是持續(xù)的通縮，全球離開金本位制度后走出通縮、邁向復(fù)蘇，又是高通脹。1970年代則是高通脹，而石油的供應(yīng)沖擊更加劇了這種趨勢(shì)，造成持續(xù)滯脹;當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2008年上半年的高通脹之后隨著金融危急的深化，通縮預(yù)期在抬頭。

　　的確，從近百年重要國家通脹的波動(dòng)率來看，1930年代、1970年代以及2007年以來的時(shí)期，剛好對(duì)應(yīng)的是三段非戰(zhàn)爭(zhēng)情況下通脹波動(dòng)率最高的時(shí)期，而這三個(gè)階段，也對(duì)應(yīng)著紙幣對(duì)黃金的三次大的貶值和黃金價(jià)格的三次大躍升?！案?jìng)爭(zhēng)性貶值”正在實(shí)現(xiàn)之中。

　　“很多人正目睹這一龐大歷史變革”，陳東琪透露表現(xiàn)，美元作為全球貯備貨幣的地位已開始改變了，投資者會(huì)更多地在美元、歐元、人民幣之間做選擇。對(duì)美國短期是有利的，但美元的衰落對(duì)其長期利益沒有益處。人民幣就要崛起。

　　●中國路徑如何選擇?人民幣要穩(wěn)中有貶

　　“我認(rèn)為人民幣接下來要穩(wěn)中有貶”，陳東琪隱晦地表達(dá)了“人民幣必須貶值”這一觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)表現(xiàn)，與中國貿(mào)易頻密的亞洲國家的貨幣，如日元等貶值幅度較大，使得人民幣以貿(mào)易加權(quán)計(jì)的現(xiàn)實(shí)有用匯率2月升值逾6.7%，成為全球最強(qiáng)勢(shì)貨幣，中國的出口更加艱辛。

　　其認(rèn)為，中國的貨幣政策肯定要放松，放松再擴(kuò)張。尤其是美國執(zhí)行量化寬松貨幣政策的時(shí)候，不僅僅是內(nèi)部要放松，而且應(yīng)對(duì)外部沖擊，必須要放松。

　　“外匯貯備部分削減是可以的”，陳東琪透露表現(xiàn)，1.95萬億美元是辛費(fèi)力苦掙的，賠1%就是195億美元。這種情況下我們的政策要考慮內(nèi)外平衡，內(nèi)外統(tǒng)籌，假如美國、英國、日本、瑞士大規(guī)模的定量發(fā)行貨幣，我們就應(yīng)該采取更武斷的體例，利率、匯率都應(yīng)該動(dòng)起來。

　　人民幣國際化進(jìn)程正顯明加快，昨天中國央行與印度尼西亞銀行公布簽署互換規(guī)模為1000億元的雙邊貨幣互換協(xié)議。自去年12月起短短三四個(gè)月，中國已先后與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。（南方都市報(bào)）