2008年中國海外直接投資成為全球國際直接投資的一支獨秀。中國海外投資的提速，既有全球產(chǎn)業(yè)布局的考量，亦有通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低匯率風(fēng)險，減緩對美元國債依靠的權(quán)衡。謀求從商品輸出到資本輸出，從資本集聚戰(zhàn)略到資本輻射戰(zhàn)略，從貿(mào)易大國走向資本強國，實現(xiàn)由積極爭奪貿(mào)易上風(fēng)向培育更高條理的資本競爭上風(fēng)變化，是中國將來改革開放的必然選擇。正如海外媒體評論所言，“中國制造”的時代即將結(jié)束，“中國所有”的時代即將開始。

　　2008年全球?qū)ν庵苯油顿Y流量降落20%以上，但是中國的對外直接投資不僅沒有削減，反而大幅上升。2008年中國對外直接投資總額高達(dá)534億美元，相比2007年增加將近1倍。其中非金融類直接投資406.5億美元，比2007年增加了64%。2009年中國的對外直接投資也有可能首次超過現(xiàn)實使用外資金額。海外投資將是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，邁入新的發(fā)展階段的起點。

　　第一，我國已經(jīng)處于大規(guī)模海外投資的經(jīng)濟發(fā)展階段。

　　根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展路徑(IDP)理論，一國的凈對外直接投資NOI，即對外直接投資與吸取外國直接投資的差額，是一國經(jīng)濟發(fā)展階段的函數(shù)。到達(dá)肯定階段時(人均2000-4750美元)，進(jìn)行投資階段的變化就成為必然選擇。而推動這一轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵是進(jìn)步對外投資的收益率，促進(jìn)本國資本競爭上風(fēng)的形成。瑞士銀行的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，2007年我國人均GNP(按現(xiàn)實購買力計算)就已達(dá)到4610美元，正處于鄧寧所指的資本大規(guī)模輸出階段。

　　第二，從長期結(jié)構(gòu)調(diào)整看，中國必須有步驟地削減貿(mào)易紅利。

　　一方面，受全球經(jīng)濟衰退和外需大幅萎縮的影響，我國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，外貿(mào)形勢持續(xù)惡化。4月份我國進(jìn)出口總值同比降落22.8%，環(huán)比分別降落1.9和2.1個百分點，而且出口環(huán)比降幅還有所擴大，為5.5個百分點。從全球經(jīng)濟增加與貿(mào)易增速之間的關(guān)系看，貿(mào)易增速波動性高于經(jīng)濟增速(一樣平常彈性系數(shù)為8左右)。以全球經(jīng)濟增速-1%估計，今年全球貿(mào)易額將降落8%左右。根據(jù)中國在全球貿(mào)易中所占比重，2009年我國對外貿(mào)易可能出現(xiàn)15-20%的降幅。假如全球經(jīng)濟處于3到5年的調(diào)整期，全球貿(mào)易在短期內(nèi)也很難有顯明復(fù)蘇。另一方面，危急使全球經(jīng)濟正面臨一個歷時多年的再平衡歷程。作為需求端的美歐國家也正在被迫調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，降低負(fù)債率、進(jìn)步貯備率，變化消耗結(jié)構(gòu)和消耗模式，削減貿(mào)易赤字的失衡，中國多年來出口高速增加的景象已不可能為續(xù)。

　　事實上，日本就是我們的前車之鑒。一貫以“貿(mào)易立國”的日本經(jīng)濟遭遇緊張?zhí)翎?。近期?shù)據(jù)表現(xiàn)，截至今年3月尾的2008財年日本出口總額驟降16.4%，為1980財年有可比統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最大降幅。進(jìn)口額也已延續(xù)5個月降落，進(jìn)出口的大幅萎縮，使得日本在2008至2009財政年度中，出現(xiàn)了7253億日元(約合73.8億美元)的貿(mào)易赤字(2007財年日本外貿(mào)易紅利為10.1553萬億日元)，為1980財年以來首次出現(xiàn)年度貿(mào)易赤字。分外是今年第一季度出口更是環(huán)比驟降26%，創(chuàng)戰(zhàn)后最大降幅。一貫被視為兩大外貿(mào)引擎的汽車業(yè)出口和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出口也分別降落了24.2%和19.7%，日本外貿(mào)出口的急劇惡化下拉1.4個百分點，使得日本經(jīng)濟一季度出現(xiàn)15.2%的驚人下滑，這注解30多年來依靠于貿(mào)易紅利的“貿(mào)易立國”戰(zhàn)略已到發(fā)展極限，中國必須引以為戒。

　　第三，相干政策賡續(xù)完美助力中國資本“走出去”。

　　今年以來，我國鼓勵對外投資的政策頻出。隨著兩個月前商務(wù)部出臺《境外投資管理辦法》鼓勵企業(yè)跨境投資或并購；國家外匯管理局也于近期頒布《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》，擬將境內(nèi)企業(yè)投資境外的外匯管理由核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制；接下來商務(wù)部還將在2008年出臺《對外承包工程管理條例》基礎(chǔ)上，抓緊制訂《對外勞務(wù)合作管理條例》和《對外投資合作條例》兩個法規(guī)，同時為維護中國企業(yè)的海外正當(dāng)權(quán)益，中國已與世界上100多個國家和地區(qū)建立了雙邊經(jīng)貿(mào)混委會機制，簽訂了127個雙邊投資珍愛協(xié)定。這些政策法規(guī)的陸續(xù)出臺將為中國海外投資提供了全方位的政策保障。

　　第四，外圍環(huán)境的此消彼長為我國騰出發(fā)展空間。

　　分外是自今年2月以來，赴歐采購團、赴歐投資團、中國企業(yè)對澳收購一浪高過一浪。很多國家均把中國經(jīng)濟的高增加視為幫助本國走出危急的最佳途徑，因此紛紛拋出橄欖枝，吸引中國的潛在投資者，這在發(fā)達(dá)國家跨國公司融資困難和紅利降落，紛紛收縮甚至撤回海外投資的背景下，也為我國海外投資騰出了發(fā)展空間。

　　不過，中國要成為海外投資大國的路途還很漫長。

　　盡管2008年中國在超過180個國家和地區(qū)擁有12000項官方統(tǒng)計的投資，已成為世界第六大對外投資國。2007年中國對外直接投資僅占全球?qū)ν赓Y產(chǎn)總量的5%，只相稱于日本的1/4、德國的1/10和美國的1/20。2007年中國吸引外資與對外投資額之比為4.42:1，2008年上升為1.77:1，有所改善，但與發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距。中國海外投資的發(fā)展?jié)摿ゴ蟆?/P>

　　此外，中國資本“走出去”還必要人民幣國際化進(jìn)程同步跟進(jìn)。高能貨幣和高能資原形伴而生，中國資本“走出去”這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增長境外對人民幣的資本需求，也是人民幣獲得更多國際金融市場份額的契機，從這一點上來講人民幣國際化戰(zhàn)略與中國資本戰(zhàn)略一脈相承。近期人民幣跨境結(jié)算、貨幣互換協(xié)議等措施的實施大大推進(jìn)了人民幣區(qū)域化進(jìn)程，但是離國際化還很迢遙。國際化貨幣至少要具備三項基本職能，即結(jié)算職能、財富職能和投資職能。其中結(jié)算職能只是貨幣國際化的需要條件，而非充分條件。人民幣要成為結(jié)算貨幣，仍需解決結(jié)算渠道、人民幣回流、投資和兌換等多方面的題目。也必要人民幣利率、匯率市場化相干定價機制的形成，人民幣國際化題目是中國海外大規(guī)模投資的基礎(chǔ)性束縛。

　　此外，如何促進(jìn)海外直接投資便利化，優(yōu)化海外投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)步海外直接投資的資產(chǎn)收益率以及加速上海國際金融中間建設(shè)，促進(jìn)海外投資利潤回流，中國企業(yè)是否做好風(fēng)險預(yù)估與管理等等都是必須要踏實做好的相干保障。(作者為國家信息中間經(jīng)濟展望部世界經(jīng)濟研究室副研究員)（中國日報網(wǎng)站）