3月CPI漲幅“破五”后，市場對通脹的擔(dān)憂加劇。上周國際市場油價(jià)跌破100美元和銅等大宗商品價(jià)格大跌，有望緩解輸入型通脹壓力。中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長王建認(rèn)為，除非發(fā)生金融危急或者經(jīng)濟(jì)減速，否則物價(jià)拐點(diǎn)很難出現(xiàn)，今年通脹率不會(huì)低于5%。中國社科院金融研究所所長王國剛預(yù)計(jì)，6月以后CPI走勢會(huì)出現(xiàn)回落。對于繼承采用緊縮貨幣的政策來克制通脹，兩位專家都透露表現(xiàn)要穩(wěn)重考慮。

　　CPI會(huì)有所回落

　　中國證券報(bào)：3月CPI同比上漲5.3%，有分析預(yù)計(jì)上半年這一數(shù)據(jù)都會(huì)在高位運(yùn)行，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為通脹拐點(diǎn)會(huì)在四五月份出現(xiàn)。通脹拐點(diǎn)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，何時(shí)會(huì)出現(xiàn)？

　　王建：我對將來通脹形勢并不樂觀，預(yù)計(jì)4月CPI會(huì)降落一些，但今年的通脹率基本不會(huì)低于5%。除非發(fā)生金融危急或者經(jīng)濟(jì)減速，否則物價(jià)拐點(diǎn)，我認(rèn)為很難看到。

　　目前蔬菜價(jià)格回落，只是短期征象。蔬菜價(jià)格只占食品權(quán)重的10%，CPI權(quán)重的3%。對CPI影響最大的當(dāng)屬糧食價(jià)格，糧食價(jià)格又直接影響肉類、家禽、魚等副食產(chǎn)品的價(jià)格水平。而截至目前，今年春旱對秋糧的影響還難以估計(jì)，今年糧食能否持續(xù)去年豐收的局面，還要看秋收前這幾個(gè)月的天氣情況。

　　王國剛：首先必要強(qiáng)調(diào)的是，CPI上行不等同于通脹。就1998年以后的10多年時(shí)間而言，我國雖有幾次物價(jià)上漲的時(shí)期，但非食品類產(chǎn)品的價(jià)格上漲率處于負(fù)增加走勢或年增加率不超過2%，因此，均不屬于通脹范疇。2010年以來CPI出現(xiàn)漸漸走高趨勢，重要是因?yàn)轭l發(fā)的天然災(zāi)難導(dǎo)致食品類價(jià)格上漲。今年上半年CPI高位運(yùn)行是和去年物價(jià)“前低后高”的翹尾因素有關(guān)，預(yù)計(jì)下半年CPI走勢會(huì)出現(xiàn)回落。

　　惡性通脹不會(huì)來

　　中國證券報(bào)：這么說來，全年物價(jià)上行壓力會(huì)持續(xù)存在，但是否會(huì)演化為惡性通脹？

　　王建：從中期因素看，我國人口在賡續(xù)增長，收入水平上升也使人們進(jìn)步了對食品的消耗水平，但耕地每年削減300萬-400萬畝，糧食供應(yīng)一向處于緊平衡狀況，這注定對糧食的需求是剛性的。我測算過，糧價(jià)上漲10%，整個(gè)CPI會(huì)上漲3%。這還不包括進(jìn)口糧食的漲價(jià)。

　　去年以來工資上漲對當(dāng)前通脹的影響照舊有的。對于大宗商品價(jià)格上漲引發(fā)的輸入型通脹，不光中國，全世界都無能為力。

　　美國的次債新危急我估計(jì)會(huì)在7月以后出現(xiàn)，但即使發(fā)生了，我國的通脹形勢減緩下來也要到今年底明年初。

　　王國剛：有觀點(diǎn)認(rèn)為，自去年開始的物價(jià)上行是貨幣發(fā)行量過多引致的，屬于通脹范疇。這些熟悉都過于簡單，沒有詳細(xì)題目詳細(xì)分析。

　　9.6萬億元的新增貸款事實(shí)上有相稱大一部分并沒有落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門從而發(fā)揮作用。這恰好詮釋了2009年GDP增加率9.1%、CPI增加率只有-0.7%等征象。

　　王建：對于當(dāng)前的通脹我們不用恐慌，這種復(fù)合型的通脹不會(huì)演化成惡性通脹，由于導(dǎo)致通脹的三因素——糧食價(jià)格、大宗商品和工資都是慢變量。

　　繼承緊縮需穩(wěn)重

　　中國證券報(bào)：隨著調(diào)控政策顯效、物價(jià)漲幅回落，出臺(tái)更加嚴(yán)峻的緊縮措施將缺少響應(yīng)的物價(jià)與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

　　王建：針對這種復(fù)合型通脹，用貨幣的手段是控制不住的。比如對人多地少造成的糧價(jià)上漲，我們既控制不了人口增長，也不能克制人們對食品質(zhì)量進(jìn)步的尋求，更無法增長耕地的供應(yīng)。即使再嚴(yán)峻的貨幣政策，也無法改變這些因素。2008年的經(jīng)歷就是很好的證實(shí)。

　　何況通脹高了天然會(huì)吸取一部分貨幣，緊縮貨幣可能會(huì)適得其反。我最憂慮的是對通脹的判斷以及對策。從最新宣布的PMI看，企業(yè)新增訂單和出口企業(yè)新增訂單都在降落，經(jīng)濟(jì)增加的內(nèi)生動(dòng)力還很弱，我反對繼承實(shí)行嚴(yán)峻的緊縮貨幣政策。

　　王國剛：面對通脹，應(yīng)當(dāng)選擇從緊的貨幣政策。但假如不是通脹，只是農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整所引致的CPI增加率上行，就不能簡單采取從緊的貨幣政策。從這個(gè)意義上看，“管理通脹預(yù)期”就是要精確分析CPI上行的成因，不要貿(mào)然改變貨幣政策取向，給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融運(yùn)動(dòng)帶來負(fù)面導(dǎo)向。

　　從2004年以來的實(shí)踐結(jié)果看，進(jìn)步存貸款利率不僅沒有改變存款負(fù)利率的格局，反而給工商企業(yè)增長了資金成本，給農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者增長了資金成本，效果將進(jìn)一步促使資源類產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行。

　　財(cái)政政策更有用

　　中國證券報(bào)：假如說貨幣緊縮周期已行至下半程或者說貨幣緊縮力度加碼會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增加，那應(yīng)該如何應(yīng)對當(dāng)前的物價(jià)上漲？

　　王國剛：在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程中，農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品（包括礦產(chǎn)品、水、電和燃?xì)獾龋┑膬r(jià)格上行是一個(gè)不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律，宏觀調(diào)控的目標(biāo)不在于克制這些產(chǎn)品價(jià)格上漲（從而克制由此引致的CPI增加率上行），而在于熨平這種價(jià)格上漲走勢，以防價(jià)格上漲過快而影響到經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的正常秩序。

　　在“熨平”這些產(chǎn)品價(jià)格上漲過程中，還需運(yùn)用財(cái)政政策，在肯定時(shí)期內(nèi)該補(bǔ)貼的還要補(bǔ)貼，但總的取向不應(yīng)是“補(bǔ)貼”；應(yīng)當(dāng)讓農(nóng)夫獲得按照市場機(jī)制所能夠獲得的收入，在此基礎(chǔ)上，再討論財(cái)政補(bǔ)貼題目。另外，要采取降低物流環(huán)節(jié)成本、襲擊炒作資金等行政手段來配合。

　　王建：糧價(jià)、大宗商品的價(jià)格和工資進(jìn)步這些因素很難改變，能做的是降低國內(nèi)的物流成本。比如，取消高速公路收費(fèi)，降低蔬菜和肉類的運(yùn)輸成本。另外，肯定要高度關(guān)注中低收入者，通過財(cái)政補(bǔ)貼等情勢進(jìn)步他們抵抗通脹的能力，保障其生活水平不降低。（楊光 丁冰）

　　蝴蝶效應(yīng)

　　“尤其是春節(jié)以后，漲價(jià)最為瘋狂。”謝杰告訴中國證券報(bào)記者，接連攀升的物價(jià)讓企業(yè)壓力偉大，企業(yè)生產(chǎn)的兩個(gè)關(guān)鍵要素——人工成本和原材料成本都有大幅上漲。

　　謝杰（化名）是江西省一家頗具規(guī)模的汽車配件制造公司董事長。他說：“鋼材等原材料價(jià)格上漲還可以接受，人工成本上漲才是企業(yè)感覺最吃力、最頭疼的題目?！彼嘎侗憩F(xiàn)，公司所有員工的工資漲幅都超過20%以上。目前偕行業(yè)企業(yè)的員工工資也都有較大幅度上漲，平均漲幅在10%至15%左右。

　　“沒辦法，你今天不加工資，工人明天就跑去別的廠子了。不僅僅是我們這里，許多珠三角、江浙的同伙都面臨同樣的題目?！敝x杰對此頗感無奈。他透露表現(xiàn)，目前江西省內(nèi)同類的制造企業(yè)大大小小有60多家，稀有萬名員工，幾乎都面臨人工成本上漲帶來的經(jīng)營題目。

　　謝杰說，目前已有一些小企業(yè)因?yàn)槿斯こ杀绢}目無法生產(chǎn)，甚至倒閉了。“人工成本增加過快，最終擠壓了利潤，我們制造業(yè)原本就不是什么高利潤行業(yè)?！彼f，大企業(yè)的壓力也很大，缺工題目很緊張，“只不過是小企業(yè)最先扛不住罷了?！?BR>
　　“我們的利潤一定是下來了，原材料和人工成本都在漲，產(chǎn)品價(jià)格卻不能輕易上漲，由于都是早就簽了合同的。”謝杰舉例說，“以主動(dòng)板這個(gè)配件為例，按照產(chǎn)品售價(jià)，我們?nèi)ツ甑啄苡?0%的利潤，今年只有10%左右了，那10%的利潤被原材料和人工各吃掉了一半。”謝杰估計(jì)，僅一季度，他的企業(yè)利潤就有10%左右的縮水。

　　對于高企的物價(jià)究竟將在多大程度上影響企業(yè)將來的規(guī)劃和訂單，謝杰說還難以預(yù)計(jì)。目前，他只能想盡統(tǒng)統(tǒng)辦法來盡量擴(kuò)大企業(yè)利潤。一方面，企業(yè)會(huì)賡續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品，“由于新產(chǎn)品的利潤會(huì)更多一些。”另一方面，通過緊抓管理、控制風(fēng)險(xiǎn)等體例，保證產(chǎn)品的合格率，使報(bào)損率盡量小一點(diǎn)。

　　分析人士指出，當(dāng)前通脹正在由原材料漲價(jià)推動(dòng)向人工成本推升轉(zhuǎn)型，而人工成本推升又屬于第二輪效應(yīng)。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)、建筑行業(yè)等勞動(dòng)密集型企業(yè)更易受人工成本上漲“蝴蝶效應(yīng)”的影響。

　　某建筑業(yè)央企人士吐露，一季度以來，人工成本高漲給施工單位帶來較大壓力，缺工情況時(shí)有發(fā)生。“就以我們工地上的小工為例，去年下半年是每人天天70至80元，如今不給到120元根本就招不到人。諳練的技術(shù)工人工資漲幅更大，去年是120元，今年已經(jīng)漲到170元。”

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，“企業(yè)和社會(huì)都應(yīng)理性看待工資上漲，其核心因素是低端勞動(dòng)力市場的供需狀態(tài)已發(fā)生變化?！绷硗猓诖溯喭浿?，房價(jià)因素是特別很是緊張的。房價(jià)帶動(dòng)的城市生活成本上漲，再導(dǎo)致人工成本上漲，最終推高企業(yè)生產(chǎn)成本的新價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，必須引起正視。

　　劉元春透露表現(xiàn)，“雖然人工上漲短時(shí)間內(nèi)會(huì)給企業(yè)的生產(chǎn)造成壓力，但長期而言，并不是成本上漲就是壞事，由于有些價(jià)格壓力是必要釋放的，分外是低端勞動(dòng)力人群的工資，它的基數(shù)相稱低。”

　　國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，工資上漲造成成本上升會(huì)不會(huì)對價(jià)格上漲形成推動(dòng)，關(guān)鍵還要看企業(yè)能否承受得了。假如企業(yè)紅利狀態(tài)好，人力成本上漲能消化，則推動(dòng)價(jià)格上升的長期力量不大。假如企業(yè)無法消化人力成本上漲，就會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。

　　談及下半年的生產(chǎn)販賣計(jì)劃，謝杰頗為憂慮?！澳壳暗那闆r是，不管你生產(chǎn)了多少產(chǎn)品，人家全都要。為了保證產(chǎn)能，我們采購原材料、聘請工人也是一樣的，再怎么漲價(jià)，我們不照舊要開工生產(chǎn)？”（記者 陳瑩瑩）

　　成本上漲壓力猶存

　　核心CPI反彈較快

　　4月以來，蔬菜、鮮果、水產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性下跌。目前來看，這種跌勢還會(huì)連續(xù)一段時(shí)間。而豬肉價(jià)格居高不下，非食品價(jià)格上漲，輸入性通脹壓力仍然存在。今年物價(jià)控制目標(biāo)為4%左右，一些分析人士預(yù)計(jì)，全年物價(jià)漲幅可能略超這一目標(biāo)，達(dá)到4%-4.5%左右。

　　蔬菜價(jià)格跌幅超往年

　　“最近菜價(jià)是比曩昔便宜了一點(diǎn)，像大蒜、白菜都沒去年那么貴了。超市里的特價(jià)蔬菜，幾乎天天都可以看到?！痹诒本┦形鞒菂^(qū)陶然亭附近的京客隆超市，前來買菜的趙大媽說。

　　進(jìn)入二季度以來，“蒜你狠”、“豆你玩”、“蘋什么”開始出現(xiàn)掉頭下跌的走勢，其中蔬菜的跌幅更為顯明。商務(wù)部數(shù)據(jù)表現(xiàn)，截至4月尾，18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格已延續(xù)周圍環(huán)比回落，累計(jì)降幅達(dá)21.1%。

　　中國證券報(bào)記者在上述京客隆超市發(fā)現(xiàn)，不少蔬菜品種打折販賣的力度開始加大。其中，菠菜為每斤1.18元，油菜為每斤0.96元，小白菜為0.59元。超市促銷員介紹，目前白菜、卷心菜價(jià)格降落更顯明，比春節(jié)期間降落30%左右。

　　但也有一些緊張食品繼承漲價(jià)，如豬肉。在北京市豐臺(tái)區(qū)東大街附近的一個(gè)菜市場，豬五花肉價(jià)格為每斤13元左右，比去年同期上漲20%左右?！俺i肉，牛奶、米面的價(jià)格也在上漲。即使是蔬菜，也沒有出現(xiàn)分外顯明的降落?！币晃幌恼咄嘎侗憩F(xiàn)。

　　從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，3月鮮菜價(jià)格同比上漲4.3%，糧食價(jià)格同比上漲15%，而豬肉價(jià)格漲幅達(dá)27.2%。從重要品種來看，蔬菜、鮮果、蛋類價(jià)格漲幅有所回落，糧食、豬肉、水產(chǎn)品、油脂漲幅則繼承擴(kuò)大。與去年末相比，重要食品種類普漲的局面改變?yōu)闈q跌互現(xiàn)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中間宏觀部部長余斌認(rèn)為，將來一段時(shí)間可能給CPI造成較大沖擊的是豬肉和水產(chǎn)品價(jià)格。目前生豬存欄量降落幅度不大，但反映生豬生產(chǎn)增加勢頭出現(xiàn)遷移轉(zhuǎn)變性轉(zhuǎn)變。2006年底生豬存欄量降落，2007年就出現(xiàn)豬肉價(jià)格持續(xù)高漲。同時(shí)，與養(yǎng)豬業(yè)密切相干的玉米、豆粕等價(jià)格，對國際市場價(jià)格波動(dòng)十分敏感。

　　余斌認(rèn)為，受“瘦肉精”事件影響，加上正處消耗淡季，豬肉價(jià)格漲幅不大，但下半年上漲的可能性在增長，必要提前采取干預(yù)政策。

　　小心核心CPI反彈

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，“近期蔬菜等價(jià)格開始出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)4月食品價(jià)格環(huán)比降落1%左右，非食品價(jià)格上漲0.2%左右，CPI同比漲幅為5%，比上月有所回落?！?BR>
　　然而，除食品價(jià)格外，另一個(gè)“隱憂”不可忽視。食品價(jià)格在前兩次物價(jià)顯明上漲中，對CPI上漲的貢獻(xiàn)率每每在80%左右。交通和通訊類、衣著類、居住類等產(chǎn)品類別，價(jià)格在較長時(shí)期一向處于同比負(fù)增加。然而自去年以來，原油、棉花、房租等價(jià)格上漲，漸漸改變了上述局面。3月，構(gòu)成CPI的八大類產(chǎn)品價(jià)格悉數(shù)同比上漲，為5年以來首次，這意味著非食品價(jià)格上漲態(tài)勢開始漸漸展現(xiàn)。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，3月CPI漲幅創(chuàng)出新高后，本輪物價(jià)上漲過程中核心CPI上升的速度較快，非食品價(jià)格已經(jīng)超越2008年時(shí)的最高水平。目前來看，通脹率的高點(diǎn)可能在年中附近，下半年可能有所回落。

　　國家信息中間首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為，通脹的需求拉動(dòng)因素在漸漸減輕，至少不會(huì)再惡化，但成本推動(dòng)型的物價(jià)上漲壓力可能會(huì)在較長時(shí)期內(nèi)存在。因?yàn)槊绹炕瘜捤韶泿耪呱形赐顺?，全球通脹下半年還看不到拐點(diǎn)。

　　全年CPI或超調(diào)控目標(biāo)

　　一季度CPI上漲5.1%，假如要達(dá)到4%的調(diào)控目標(biāo)，后三個(gè)季度平均漲幅需控制在3.6%或更低。在目前多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格普遍面臨上漲壓力的情況下，實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)被認(rèn)為具有肯定難度。

　　詳細(xì)來看，二季度翹尾因素的影響最大，流動(dòng)性過剩對于物價(jià)的壓力繼承展現(xiàn)，短期內(nèi)很難看到物價(jià)快速回落。分析人士認(rèn)為，二季度CPI漲幅可能繼承位于5%以上的水平，下半年物價(jià)漲幅能否回落，則成為今年價(jià)格調(diào)控的關(guān)鍵。

　　對于全年物價(jià)走勢，中國社科院學(xué)部委員陳佳貴認(rèn)為，今年CPI調(diào)控目標(biāo)是4%，現(xiàn)實(shí)漲幅可能會(huì)超過4%。明年有可能繼承將漲幅計(jì)劃為4%左右，通過兩三年時(shí)間再回落到3%，是可以接受的。

　　一位接近調(diào)控部門的研究人士認(rèn)為，今年CPI總水平基本可以控制在預(yù)期目標(biāo)以內(nèi)，全年物價(jià)水平可能保持在4.5%左右。其中，上半年物價(jià)水平可能略高于5%，二季度考慮到翹尾因素，漲幅可能會(huì)更高；下半年宏觀調(diào)控影響漸漸展現(xiàn)，物價(jià)指數(shù)可能漸漸回落。

　　“菜價(jià)最近是降了，但沒準(zhǔn)再過一兩年就漲回來了。去年既然漲到這個(gè)位置，我看以后一定低不了。”對于將來的物價(jià)形勢，趙大媽有些擔(dān)心。（中國證券報(bào)）