已進(jìn)入第六個(gè)年頭的全球金融危急賡續(xù)擠壓著世界各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間。

　　面對全球經(jīng)濟(jì)增加下滑和諸多不確定因素，2013年發(fā)達(dá)國家只能繼承推行緊縮財(cái)政政策與超寬松貨幣政策。歐洲各國將繼承減少財(cái)政赤字。雖然歐元區(qū)財(cái)政赤字在曩昔兩年有所降落，但政府債務(wù)占GDP的比率仍然在上升，迫使大多數(shù)成員國不得不繼承實(shí)行將財(cái)政赤字占GDP比率每年至少削減0.5%的協(xié)議。深陷債務(wù)危急的希臘等國和面臨債務(wù)壓力的西班牙等國，必要實(shí)行財(cái)政緊縮的幅度更大。為了減緩財(cái)政緊縮與經(jīng)濟(jì)衰退之間的惡性循環(huán)，歐盟贊成放松一些國家的赤字調(diào)整目標(biāo)，但財(cái)政緊縮的趨勢無法從根本上改變。美國即使臨時(shí)避免了財(cái)政懸崖，在往后幾年稅率仍將漸漸上升，聯(lián)邦政府在2013年付出仍將會顯明降落。面臨世界上最高的政府債務(wù)與GDP比重和重大財(cái)政赤字，日本不得不繼承擴(kuò)大征稅范圍，并進(jìn)步稅率。

　　發(fā)達(dá)國家貨幣政策仍然將以量化寬松為主。歐美和日本中間銀行將繼承實(shí)行量化寬松政策，賡續(xù)擴(kuò)大從資本市場購買長期證券的規(guī)模，以此來增長銀行體系流動性，壓低政府債券利率，從而降低政府、居民和企業(yè)的信貸成本，刺激需求。歐美新一輪量化寬松沒有像以往那樣設(shè)定購買長期證券的總量和期限，而是采取開放式的做法。如許既注解了中間銀行穩(wěn)固金融市場的決心，又為貨幣政策在將來的適時(shí)調(diào)整提供了天真性。

　　不久前，美聯(lián)儲公布將6.5%的失業(yè)率和2.5%的通貨膨脹率一路作為貨幣政策的定量目標(biāo)，日本政府也盼望日本央行效仿，在金融界引發(fā)了激烈的爭吵。一向主張通過寬松貨幣政策換取低失業(yè)率的人士，歡呼貨幣政策進(jìn)入了一個(gè)新紀(jì)元。但持不同觀點(diǎn)者認(rèn)為，以失業(yè)率作為貨幣政策的定量目標(biāo)只是美聯(lián)儲的無奈之舉。一方面，銀行業(yè)遲遲無法恢復(fù)正常的信貸功能，另一方面，財(cái)政政策又被黨派政治所綁架，美聯(lián)儲只能以此來為銀行和國會贏得時(shí)間。失業(yè)題目，分外是結(jié)構(gòu)性的失業(yè)題目，不可能由貨幣政策來解決。更有反對聲音認(rèn)為，量化寬松正在摧毀發(fā)達(dá)國家中間銀行在曩昔20多年為穩(wěn)固通貨膨脹而建立的信譽(yù)和政治自力性，勢必后患無限。

　　發(fā)展中國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策沒有顯明的共同趨勢，政策空間也不盡雷同。一些新興經(jīng)濟(jì)體正在采取積極政策阻止經(jīng)濟(jì)增加的進(jìn)一步下滑。中國采取了積極財(cái)政政策與妥當(dāng)貨幣政策的組合，拉美采取了擴(kuò)張性貨幣政策與妥當(dāng)財(cái)政政策的組合，而印度則由于通貨膨脹和財(cái)政及對外賬戶雙赤字而面臨有限的政策空間。

　　國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策和諧的難度更大。發(fā)達(dá)國家中間銀行之間在量化寬松上配合默契，但漠視量化寬松對發(fā)展中國家?guī)淼呢?fù)面溢出效應(yīng)。管控這一負(fù)面沖擊將是新興經(jīng)濟(jì)體今年面臨的一大挑釁。

　?。ㄗ髡邽槁?lián)合國全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測中間主任）（人民日報(bào)）