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我國外匯貯備不排除出現(xiàn)數(shù)月降落
時(shí)間:2008-12-31 13:53:11信息來源:不詳點(diǎn)擊:493 加入收藏 】【 字體:

  有研究報(bào)告稱,2008年10月末中國外匯貯備可能降至1.89萬億美元以下,當(dāng)月削減逾150億美元,為5年以來首次削減。這與不久前國家外匯局有關(guān)人士吐露的當(dāng)前我國外匯貯備已低于1.9萬億美元的信息同等。此間觀察家認(rèn)為,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變,我國外匯貯備單邊上行趨勢可能已經(jīng)結(jié)束。往后外匯貯備總量增加狀態(tài)將出現(xiàn)反復(fù),甚至不排除會出現(xiàn)延續(xù)數(shù)月降落。

  將來貿(mào)易順差規(guī)??s小屬于也許率事件。近幾個(gè)月貿(mào)易順差連創(chuàng)新高重要源于進(jìn)口大幅放緩,一方面是因?yàn)檫M(jìn)口原材料價(jià)格大幅下跌,另一方面是由于國內(nèi)企業(yè)消化存貨,停息進(jìn)口原材料。幾個(gè)月之后,隨著企業(yè)消化庫存接近尾聲,原材料價(jià)格下跌空間趨小,進(jìn)口將難以保持目前的大幅負(fù)增加態(tài)勢。與此同時(shí),2009年出口形勢或繼承惡化,且出口增速下滑態(tài)勢或超過進(jìn)口。

  歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn),亞洲金融危急緊張影響1998年我國出口。昔時(shí)8月-11月延續(xù)4個(gè)月出口負(fù)增加,幅度分別為-2.9%、-6.7%、-17.3%和-9.7%。在12月短暫回升之后,1999年1月起又出現(xiàn)延續(xù)4個(gè)月負(fù)增加,增速分別為-11%、-10.3%、-4%和-7%。同期,進(jìn)口增速顯明好于出口,尤其是1999年3月,進(jìn)口增速達(dá)到22%。亞洲金融危急爆發(fā)半年后,我國貿(mào)易順差出現(xiàn)較為顯明的降落趨勢。2009年經(jīng)濟(jì)形勢與1998年有較多相似之處,而此次國際金融危急遠(yuǎn)較亞洲金融危急緊張,將來貿(mào)易順差規(guī)模增速銳減可能性較大。

  將來FDI可能持續(xù)降落。隨著全球經(jīng)濟(jì)步入衰退,可以預(yù)期投資運(yùn)動將繼承收縮,中國的FDI可能會繼承下滑。如今這種跡象已經(jīng)出現(xiàn)。商務(wù)部數(shù)據(jù)表現(xiàn),11月我國FDI為53.22億美元,同比降落36.52%,環(huán)比下跌20%,同比降幅創(chuàng)下2003年11月以來最大月度降幅。

  人民幣貶值預(yù)期將影響國際資本流入。目前美國已步入零利率時(shí)代,人民幣仍有較大降息空間,人民幣1年期存款利率明年或降至1.44%附近,這不利于人民幣匯率走高。而出于保增加,央行可能會力爭保持人民幣匯率穩(wěn)固,甚至不排除人民幣階段性貶值。在貶值預(yù)期升溫的背景下,熱錢流入會削減。

  從影響外儲增加的上述幾個(gè)因素來看,“注水”管道已開始縮小。而從“出水”管道來看,鑒于歐元、英鎊持續(xù)貶值,中國外匯貯備的匯兌損失可能會繼承增長,即使不增長,因?yàn)橥鈪R貯備資產(chǎn)多元化趨勢的連續(xù),貯備總量的變動幅度將隨之?dāng)U大。此外,“藏匯于民”以及外匯結(jié)售匯制度方面的改革,使得居民和企業(yè)持有外匯的成本降落,小我持有外匯的天真性加強(qiáng),從而增長了外匯貯備總量增加的彈性。

  我國外匯貯備增加的波動性顯明加強(qiáng),無疑會增長央行宏觀調(diào)控的難度。從目前來看,外匯貯備降落將掣肘適度寬松貨幣政策的實(shí)施,制約貨幣供應(yīng)的回升。(中國證券報(bào)-中證網(wǎng))

(編輯:zhangwh)
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