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企穩(wěn)回暖看亮點(diǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诨厣?/div>
時(shí)間:2009-04-28 09:10:16信息來(lái)源:不詳點(diǎn)擊:504 加入收藏 】【 字體:

  股市一向被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,隨著上市公司2008年年報(bào)和2009年一季報(bào)的披露,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡正漸漸清晰,年報(bào)、一季報(bào)數(shù)據(jù)中的一些“亮點(diǎn)”,正表現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極轉(zhuǎn)變。

  業(yè)績(jī)同比下滑,但一季度環(huán)比趨升

  本周,上市公司2008年年報(bào)及今年一季報(bào)披露進(jìn)入收官階段。從已披露報(bào)表的情況看,受全球金融危急等多重因素的影響,上市公司業(yè)績(jī)團(tuán)體出現(xiàn)顯明下滑。

  據(jù)天相投資顧問(wèn)公司的統(tǒng)計(jì),截至4月27日,滬深兩市共1421家上市公司披露了年報(bào)。其中,1238家公司去年實(shí)現(xiàn)紅利,占比87.12%。已披露年報(bào)公司去年凈利潤(rùn)合計(jì)7666億元,較上年同期降落15.88%。

  假如分單個(gè)季度來(lái)看上市公司業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)變,在整個(gè)2008年呈現(xiàn)加速下滑的趨勢(shì)。天相投資研究員王巍峰分析,以2007年和2008年每個(gè)季度均稀有據(jù)的1397家公司作為比較樣本,這些公司在2008年一季度至四季度,每個(gè)單季凈利潤(rùn)同比增速分別為14.35%、4.48%、-11.8%和-76.3%,單季增速顯明回落。

  值得欣慰的是,這一加速下滑趨勢(shì)有望在今年一季度得到緩解。截至4月27日,兩市共1013家上市公司披露一季報(bào),其中773家公司今年一季度實(shí)現(xiàn)紅利,占比76.31%。已披露一季報(bào)公司今年一季度凈利潤(rùn)合計(jì)672.3億元,雖然同比仍然降落了25.76%,但和去年四季度的虧損46.33億元相比,已有顯明好轉(zhuǎn)。

  企業(yè)現(xiàn)金流增加,加強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

  云南銅業(yè)日前宣布的年報(bào)表現(xiàn),因?yàn)殂~價(jià)的大幅下跌,去年該公司虧損近28億元。這其中,因計(jì)提存貨削價(jià)預(yù)備所造成的損失就達(dá)17.50億元,占到年度虧損的六成多。

  存貨削價(jià)預(yù)備,這個(gè)聽(tīng)起來(lái)有些專業(yè)的詞匯,最近卻一再進(jìn)入投資者的眼球。在去年全球商品市場(chǎng)巨幅震動(dòng)的影響下,存貨削價(jià)預(yù)備成為影響上市公司業(yè)績(jī)的緊張因素。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在2007年年報(bào)中,資產(chǎn)減值損失占上市公司凈利潤(rùn)的比例約為15%,而在2008年這一比例卻達(dá)到了50%。其中,有色金屬行業(yè)“受傷”最深。此外,化工、房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑建材等行業(yè)的上市公司,也因?yàn)樘崛×司揞~的減值預(yù)備,業(yè)績(jī)水平因而大受影響。

  不過(guò),值得投資者正視的是,計(jì)提充分的存貨削價(jià)預(yù)備,有利于上市公司在將來(lái)放下包袱,輕裝上陣,為往后業(yè)績(jī)?cè)黾勇裣路P。從上市公司報(bào)表情況看,在收入和利潤(rùn)下滑的同時(shí),其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻出現(xiàn)了明顯回升。中信證券認(rèn)為,隨著一些商品價(jià)格的企穩(wěn)和資本市場(chǎng)的回暖,將來(lái)上市公司的資產(chǎn)減值損失會(huì)顯明回落。而鋼鐵、機(jī)械、房地產(chǎn)等行業(yè)的企業(yè)在去年四季度縮減采購(gòu)、消化庫(kù)存,所以經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流快速回升,雖然這還不能理解為紅利狀態(tài)的好轉(zhuǎn),但現(xiàn)金流增加可以加強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是一種好的征象。

  關(guān)注復(fù)蘇進(jìn)程,市場(chǎng)抱有信念

  盡管從去年到今年一季度,上市公司業(yè)績(jī)團(tuán)體出現(xiàn)降落,但其中也不乏“靚麗”的報(bào)表。數(shù)據(jù)表現(xiàn),598家公司在2008年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增加,占已披露年報(bào)上市公司的42%。在已披露季報(bào)的上市公司中,也仍有349家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增加。分行業(yè)看,年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥琶拔逦坏男袠I(yè)分別是通訊、煤炭、銀行、農(nóng)林牧副漁和信任,季報(bào)中則是石化、通訊、醫(yī)藥、建筑和貿(mào)易等板塊體現(xiàn)凸起。

  對(duì)于投資者而言,可能更關(guān)心的是將來(lái)業(yè)績(jī)體現(xiàn)。目前,已稀有百家上市公司預(yù)報(bào)了今年中期的業(yè)績(jī)情況,雖然業(yè)績(jī)將大幅增加或扭虧為盈的“報(bào)喜”公司在數(shù)量上并未占多數(shù),但卻集中在建筑業(yè)、生物醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、電器、農(nóng)林牧副漁等行業(yè)。這注解,在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策的帶動(dòng)下,一些行業(yè)已率先出現(xiàn)顯明的回暖跡象。

  假如從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看,則有顯明“上游冷、下流熱”的征象,信息設(shè)備、家電、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)的毛利率回升很快,已處于歷史較高水平;與此同時(shí),鋼鐵、有色金屬、電力、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)卻仍在低谷中。專家認(rèn)為,這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的正常征象,一樣平常而言,下流產(chǎn)品的需求轉(zhuǎn)變超前于經(jīng)濟(jì)周期,中上游產(chǎn)品需求的波動(dòng)則每每會(huì)有滯后。

  摩根大通中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為,2008年的年報(bào)更多地反映的是第三、四季度,分外是第四季度的業(yè)績(jī),業(yè)績(jī)無(wú)論好壞,市場(chǎng)早有預(yù)備。所以從體現(xiàn)來(lái)看,市場(chǎng)并未受到多少紛擾。去年第四季度是環(huán)比的底,今年一季度是同比的底,市場(chǎng)照舊充滿信念的。

  中信證券研究部實(shí)行總經(jīng)理于軍則認(rèn)為,目前中信覆蓋重點(diǎn)公司2009年紅利增加展望值為17.11%,相對(duì)于去年有顯明回升。 (人民日?qǐng)?bào))

(編輯:zhangwh)
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