美聯(lián)儲定于當(dāng)?shù)貢r間11日至12日召開為期兩天的貨幣政策會議。市場預(yù)計，雖然美國經(jīng)濟已表現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但團體經(jīng)濟依然不穩(wěn)，因此美聯(lián)儲很可能繼承將基準(zhǔn)利率維持在歷史低位。

　　此外，不論是上周召開會議的英國、澳大利亞和歐洲央行，照舊本周陸續(xù)召開貨幣政策會議的日本、韓國央行，它們已經(jīng)或即將做出的貨幣政策決定和美聯(lián)儲將是同等的：維持寬松貨幣政策基調(diào)不變。分析人士指出，因為本輪金融危急是全球性的危急，國際政策合作是應(yīng)對危急的緊張一環(huán)，因此各國在貨幣政策方面也是有默契的。

　　利率或維持不變

　　外界普遍預(yù)計，在本次議息會議上，美聯(lián)儲很可能將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的歷史低位，以降低企業(yè)和消耗者的信貸成本。美聯(lián)儲主席伯南克屆時可能暗示，雖然經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)拐點，但危急帶來的傷痛并沒有結(jié)束。

　　中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛指出，當(dāng)前雖然美國經(jīng)濟有所起色，但難言復(fù)蘇，而且失業(yè)題目可能繼承惡化，因此美聯(lián)儲仍將較長期地施行寬松貨幣政策。據(jù)悉，雖然美國7月份的失業(yè)率降至9.4%，是15個月來首次出現(xiàn)降落，但經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計該數(shù)據(jù)將再次上升。奧巴馬政府和美聯(lián)儲的很多官員都說，今年失業(yè)率將再次超過10%。

　　此外，將基準(zhǔn)利率維持低位不變也是為了刺激經(jīng)濟運動。分析人士指出，將銀行貸款利率目標(biāo)維持在零至0.25%的區(qū)間，意味著商業(yè)銀行的基本貸款利率將維持在3.25%左右，是幾十年來的最低水平。美聯(lián)儲主席伯南克最近曾透露表現(xiàn)，“我們將盡最大努力支撐經(jīng)濟”。雖然銀行仍然對擴大信貸持鄭重態(tài)度，但通過將利率維持在歷史低位，美聯(lián)儲盼望促使消耗者和企業(yè)增長付出。

　　分析人士指出，美聯(lián)儲還可能再次保證“在將來一段時間內(nèi)”將基準(zhǔn)利率維持在這一水平。對此的詮釋是，此后直到2010年的部分時間仍將維持這一利率水平。路透社的新聞稱，僅僅是衰退走到尾聲還不足以觸發(fā)歐元區(qū)或美國升息，各大央行不喜好過早出手傷及脆弱的復(fù)蘇腳步。而且，歐美兩大地區(qū)的通脹數(shù)據(jù)均將在14日發(fā)布，預(yù)計數(shù)據(jù)將表現(xiàn)經(jīng)濟還很疲弱，無需憂慮過熱。有調(diào)查表現(xiàn)，投資者押注下次升息時間將是在明年1月。

　　寬松貨幣似成趨勢

　　澳大利亞央行8月4日公布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變。6日，歐洲央行和英國央行也都公布繼承維持利率在歷史低位，而英國央行還不測公布將量化寬松政策的規(guī)模增長500億英鎊。在會后聲明中，英國央行明確透露表現(xiàn)，英國的經(jīng)濟衰退程度比原先估計的更加緊張。分析人士指出，這些都說明在當(dāng)前形勢下，重要經(jīng)濟體短時間內(nèi)改變寬松貨幣政策的可能性不大。

　　日本央行10日開始召開為期兩天的議息會議。市場同等認為，在本次會議上它不會對貨幣政策做出調(diào)整。彭博社日前報道稱，日本經(jīng)濟短期內(nèi)難以脫節(jié)通貨緊縮的泥淖，低利率政策可能會一向持續(xù)到2011年。文章稱，受出口漸有起色與制造商進步產(chǎn)能的推動，日本正開始從戰(zhàn)后最緊張的衰退脫身，不過該復(fù)蘇尚未擴及至消耗者。消耗者面臨歷史上最大薪資降幅，失業(yè)率也預(yù)料將在明年初攀升至5.8%的歷史高點。三菱日聯(lián)證券公司首席固定收益策略師石井純透露表現(xiàn)，至少2011年3月前，日本銀行(央行)都會維持利率在0.1%，以免通貨緊縮惡化；萬一通縮惡化風(fēng)險升高，央行可能考慮進一步放寬貨幣政策。

　　路透社的調(diào)查表現(xiàn)，11日召開議息會議的韓國央行幾乎一定會將利率維持在紀(jì)錄低點不變，而且在出現(xiàn)持續(xù)增加跡象前，不太可能會調(diào)升利率。受訪的16位分析師均預(yù)期，韓國央行將維持利率在2.0%。他們認為，盡管油價和資產(chǎn)價格上揚可能帶來通脹風(fēng)險，但央行會先嘗試用其他政策工具來克制該風(fēng)險，最后才會升息。

　　中國近期不大可能加息

　　中國交通銀行在京最新發(fā)布的研究報告指出，因為中國的貨幣政策已經(jīng)越來越與國際接軌，分外是比較關(guān)注美聯(lián)儲的貨幣政策，而美聯(lián)儲已經(jīng)暗示年內(nèi)都不會加息，因此推測央行下半年加息的可能性較小。

　　分析人士認為，盡管下半年中國經(jīng)濟回升已成定局，但考慮到外貿(mào)形勢依然嚴(yán)厲、私人投資回暖的持續(xù)性有待觀察，下半年中國的貨幣政策將以“適度寬松”下的微調(diào)為主，央行等相干部門將以公開市場操作、窗口引導(dǎo)等調(diào)控手段來影響流動性和貨幣市場利率。

　　與此同時，隨著經(jīng)濟增速顯明加快和物價回歸為正值，不排除明年貨幣政策適度收緊并趨中性的可能性。（經(jīng)濟參考報）