歷年會(huì)后一周A股走勢(shì)

　　中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今日發(fā)表會(huì)議內(nèi)容通知布告


　　中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于今天終結(jié)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，明年將繼承實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。投資者對(duì)會(huì)議將出臺(tái)的財(cái)政、貨幣、行業(yè)政策等充滿期待。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，會(huì)議中超預(yù)期政策或促使相干板塊受益上漲。

　　持續(xù)三天的中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議料將在今天結(jié)束，并出會(huì)議內(nèi)容通知布告，市場(chǎng)適宜投資方向料將會(huì)稍有轉(zhuǎn)變，小我家庭消耗或有補(bǔ)貼，資源價(jià)格體系體例改革應(yīng)該繼承，資源價(jià)格或?qū)⑸仙?BR>
　　宏觀走向：立場(chǎng)不變 微調(diào)不少

　　宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海透露表現(xiàn)，估計(jì)中間財(cái)政在明年仍將繼承連續(xù)“高赤字預(yù)算”的路線，甚至可能超過2009 年9500億元的紀(jì)錄，在“萬億元大關(guān)”左右徜徉。高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹認(rèn)為，中間財(cái)政預(yù)算赤字的絕對(duì)數(shù)額可能增長(zhǎng)，但其占GDP 的比例將穩(wěn)固在2009 年的水平（不到3%）。

　　房四海信賴明年在投資繼承維持相對(duì)高位，消耗、外需同比好轉(zhuǎn)的牽引下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速將一定超過2009 年的增加幅度。預(yù)計(jì)2010 年GDP 的增加水平在9.0%～10.0%之間，其中居民消耗增加應(yīng)在10%以上；固定資產(chǎn)投資增速可能較2009年相對(duì)回落幾個(gè)百分點(diǎn)，但仍將維持在較高的水平。

　　喬虹認(rèn)為，2010 年和2011 年經(jīng)濟(jì)都將持續(xù)穩(wěn)步增加。這可能是中國(guó)在外部需求周全復(fù)蘇之前，致力于改善民生、改革社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生和教育系統(tǒng)以及增強(qiáng)環(huán)境珍愛等政策目標(biāo)的絕佳時(shí)機(jī)，而中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議信賴也會(huì)在此方向加大動(dòng)作。除了促進(jìn)消耗外，在解決不同區(qū)域發(fā)展不平衡以及能源、資源服從的題目上，政策還有很大的調(diào)整空間。高盛還預(yù)計(jì)政府將出臺(tái)詳細(xì)的財(cái)政措施來刺激民間投資和居民消耗，如可能通過提供貸款貼息及消耗補(bǔ)貼。

　　貨幣政策：央行回籠力度將加大

　　廣東金融學(xué)院金融系教授李石凱分析，寬松貨幣政策的提法不會(huì)改變，加息可能性降低，貨幣政策微調(diào)可能表現(xiàn)在公開市場(chǎng)操作回籠的力度上。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從10月開始，央行已通過公開市場(chǎng)操作延續(xù)8周收縮貨幣投放量，凈回籠量達(dá)6870億元。

　　不過，從目前的情況來看，因?yàn)橐欢?jí)市場(chǎng)利率倒掛，限定了央票需求，為繼承大幅回籠，央行面臨著進(jìn)步央票利率的兩難局面。興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)部資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，央行繼承加大回籠力度是一定的，但也不想進(jìn)步央票利率，由于一旦央票利率上升，勢(shì)必對(duì)銀行基準(zhǔn)利率造成壓力，因此，央行有可能會(huì)重啟3年期央票應(yīng)對(duì)。

　　不過，中間財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中間主任郭田勇則透露表現(xiàn)，若明年物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)快速上漲的征象，將不排除政策基調(diào)中途調(diào)整的可能性，如加息、進(jìn)步存款預(yù)備金率。

　　李石凱還認(rèn)為，貨幣政策微調(diào)或還將表現(xiàn)在信貸投放方面的結(jié)構(gòu)性調(diào)整上，房地產(chǎn)的信貸政策或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變，對(duì)地產(chǎn)或會(huì)有些監(jiān)管方案出臺(tái)。

　　市場(chǎng)瞻望

　　會(huì)議后股市上漲概率大

　　專家認(rèn)為，預(yù)計(jì)本次中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策超預(yù)期調(diào)整可能性不太大，不過，會(huì)議可能為將來政策微調(diào)作出鋪墊。

　　11年里僅3年會(huì)后下跌

　　對(duì)股市的影響方面，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，會(huì)議后一周，市場(chǎng)上漲的概率顯明偏大。曩昔的11年中，只有3年五日內(nèi)漲幅體現(xiàn)為下跌，卻有7年會(huì)后五日總體體現(xiàn)為上漲。而會(huì)議中超預(yù)期政策或促使相干板塊受益上漲。其中，低碳和新能源、內(nèi)需消耗、農(nóng)業(yè)、相干區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊可能會(huì)出臺(tái)相干詳細(xì)政策，值得業(yè)界予以期待。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相干政策出臺(tái)后，靴子落地，這對(duì)股市是利好，有利于股市長(zhǎng)期走牛。不過，近期來看，股指期貨、融資融券以及再融資，可能對(duì)市場(chǎng)的影響更大。

　　近期，股市大幅振蕩，而新興行業(yè)卻非?；钴S。預(yù)計(jì)會(huì)議中超預(yù)期政策或促使相干板塊受益上漲。低碳和新能源、內(nèi)需消耗、農(nóng)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會(huì)出臺(tái)相干詳細(xì)政策，值得業(yè)界予以期待。

　　關(guān)注農(nóng)業(yè)消耗低碳板塊

　　從歷史角度看，會(huì)議被提及頻率最高的農(nóng)業(yè)、消耗、節(jié)能環(huán)保行業(yè)在會(huì)議后上漲概率和獲取超額收益的幅度遠(yuǎn)超出其他行業(yè)。針對(duì)新疆、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、寧夏和甘肅等區(qū)域，中間高層以及各部委都進(jìn)行了現(xiàn)實(shí)調(diào)研，不排除在經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中對(duì)于相干區(qū)域的經(jīng)濟(jì)振興進(jìn)行明確表態(tài)的可能性。

　　記者細(xì)致到，以哥本哈根會(huì)議為看點(diǎn)的低碳經(jīng)濟(jì)近期成為市場(chǎng)看點(diǎn)，而浩繁的分析師將低碳經(jīng)濟(jì)板塊評(píng)級(jí)為“跑贏”大盤。分析人士認(rèn)為，目前新能源汽車、智能電網(wǎng)、核電、環(huán)境污染處理等低碳細(xì)分行業(yè)具有較強(qiáng)的投資價(jià)值。

　　資金推動(dòng)商品價(jià)格上漲局面不變

　　預(yù)計(jì)明年我國(guó)仍將繼承實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，因此期貨市場(chǎng)上資金推動(dòng)價(jià)格上漲的局面有望繼承。

　　東華期貨首席分析師陶金峰透露表現(xiàn)，“此次會(huì)議討論的內(nèi)容對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大的有兩個(gè)方面，一是明年的新增貸款政策，估計(jì)明年新增貸款計(jì)劃不會(huì)低于7萬億元。另一方面，可能繼承刺激消耗。在資金面充裕，消耗有望繼承茂盛的情況之下，期貨市場(chǎng)還會(huì)維持上升格局”。

　　近期食用油價(jià)格出現(xiàn)上漲的勢(shì)頭，這很可能繼承增長(zhǎng)市場(chǎng)投資者的通脹預(yù)期，反過來可能推動(dòng)期貨市場(chǎng)價(jià)格繼承上漲。投資者可以依據(jù)這一思路關(guān)注受益于通脹預(yù)期的品種。農(nóng)產(chǎn)品可能成為下一個(gè)上漲的板塊，也可關(guān)注相干上市公司。（廣州日?qǐng)?bào)）