央行行長周小川。（圖片來源：資料圖）

　　省部長訪談錄

　　——中國人民銀行行長周小川回顧“十一五”瞻望“十二五”

　　本報記者 田俊榮

　　中國人民銀行行長周小川

　　●利率調(diào)整要考慮它的經(jīng)濟條件和正負兩方面作用

　　●從中期看，存款的平均利率必須高于CPI，但這并不意味著每一個時點都是如許

　　“十一五”時期老百姓手里的錢變多了

　　記者：“不能讓老百姓手里的錢毛了”，您的這句名言道出了央行的緊張職責(zé)是維護幣值穩(wěn)固。您覺得“十一五”時期，老百姓手里的錢有什么樣的轉(zhuǎn)變？

　　周小川：變多了。首先，這5年大家的收入大幅增長。其次，“十一五”時期物價水平除了頭兩年偏高、2008年四季度至2009年下行外，基本保持在可接受的水平上。成熟市場經(jīng)濟國家每每將通貨膨脹目標定在2%左右，新興市場國家有所不同，但總體來講，既要防止物價過快上漲，又要防止陷入通縮。此外，老百姓還可以選擇存款、債券、股票等各種保值增值渠道來管理本身的收入，而多數(shù)渠道的價格在這5年中是比較正常的。收入增長，物價平穩(wěn)，沒花掉的錢還能保值增值，老百姓手里的錢當(dāng)然是變多了。

　　記者：去年有報道稱，中國的貨幣超發(fā)了。物價上漲是否和我們新印了許多錢有關(guān)？

　　周小川：所謂“貨幣超發(fā)”是傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的概念。在計劃經(jīng)濟中，實物經(jīng)濟生產(chǎn)多少東西是固定的，價格也是固定的，貨幣發(fā)行須與實物經(jīng)濟一樣多，超過了就叫超經(jīng)濟發(fā)行。這個概念與市場經(jīng)濟是矛盾的。在市場經(jīng)濟條件下，金融市場有許多錢在循環(huán)，還有許多國際經(jīng)濟運動，價格也不是固定的，所以評論貨幣政策應(yīng)當(dāng)用貨幣供給量偏大照舊偏小。

　　在應(yīng)對金融危急期間，財政政策和貨幣政策都是擴張性的，我們故意擴大貨幣供給量，這是特別很是精確的，否則會像世界上很多國家那樣出現(xiàn)經(jīng)濟冷落的征象。但也會帶來副作用，因為貨幣政策具有滯后效應(yīng)，這種副作用會慢慢展現(xiàn)。宏觀調(diào)控就是如許，應(yīng)對危急必要有力的調(diào)整，危急過后可能必要一些反向的調(diào)整。

　　將來物價水平可能開始慢慢出現(xiàn)回調(diào)

　　記者：從“妥當(dāng)”到“適度從緊”到“從緊”再到“適度寬松”，“十一五”時期，央行適時適度調(diào)整貨幣政策，表現(xiàn)了較強的針對性和天真性。2011年是“十二五”開局之年，央行將實施妥當(dāng)?shù)呢泿耪撸瑢Υ死习傩諏惺裁礃拥母惺埽?BR>
　　周小川：貨幣政策大體可以分為從緊、適度從緊、妥當(dāng)、適度寬松、寬松五檔。妥當(dāng)?shù)呢泿耪呔又校墙?jīng)濟正常運行階段的貨幣政策。

　　貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向妥當(dāng)，老百姓將會看到，貨幣條件從應(yīng)對危急狀況穩(wěn)步回歸常態(tài)，物價水平可能開始慢慢出現(xiàn)回調(diào)，平均存款還有國債投資的這些利率會大于通貨膨脹。利率產(chǎn)品的價格漸漸上升，通貨膨脹漸漸降落。此外，社會名譽供應(yīng)的總量，包括信貸、企業(yè)債，也包括其他的金融工具向社會的提供，是回復(fù)一個正常的水平，使得它不過分膨脹，同時也不過分收縮。

　　記者：存款預(yù)備金率等數(shù)量型工具的使用會不會優(yōu)于利率等價格型工具？

　　周小川：使用數(shù)量型和價格型工具的可能性都不能排除。央行歷來正視利率政策的作用，2010年10月19日、12月26日就上調(diào)了存貸款基準利率。利率調(diào)整也要考慮它的經(jīng)濟條件和正負兩方面作用。從經(jīng)濟條件看，世界經(jīng)濟復(fù)蘇還有不確定性，出現(xiàn)了一些不測情況，比如歐洲主權(quán)債務(wù)危急，包括我們在內(nèi)許多人都沒有想到，再如美國經(jīng)濟在2010年初時還不錯，突然一會兒走弱了。這些不測使得你要考慮經(jīng)濟復(fù)蘇的力度還不夠，在這種情況下有些工具的運用可能必要穩(wěn)重一些。

　　記者：這么說是否意味著央行容忍“負利率”的存在？

　　周小川：從中期看，存款的平均利率必須高于CPI，使老百姓的存款不受損害，實現(xiàn)保值增值，但這并不意味著每一個時點都是如許。從短期看，宏觀調(diào)控的工具比較少，不可能照顧到每一個方面，一段時間內(nèi)要聽從于宏觀經(jīng)濟最必要的方面。

　　從“十一五”時期看，中國老百姓的保值增值的渠道和總的平均存款的利率水平是高于中期的CPI的增加的。

　　記者：我小我認為，當(dāng)前我國進口增加較快，進口商品中不少是鐵礦砂、原油等國際大宗商品，2011年應(yīng)當(dāng)進一步加強人民幣匯率彈性，削減輸入型通脹壓力。您覺得呢？

　　周小川：匯率政策要考慮方方面面，你說的這個方面也是對的。人民幣匯率加強彈性，能夠改變進口商品在國內(nèi)的販賣價格，同時通過進口商品在國內(nèi)市場的競爭關(guān)系來影響團體物價。但分析這件事情還有其他方面，每每不是寄托某一個方面就能得出結(jié)論。就單方面考慮來講，我認為你說的是對的。

　　記者：2011年應(yīng)怎樣把好流動性這個“總閘門”？

　　周小川：流動性過多，一方面可以動用一些工具將其吸取回來，另一方面，金融理論認為，貨幣從基礎(chǔ)貨幣到實體經(jīng)濟有一個創(chuàng)造放大的過程，假如能減緩這個過程，市場上流動性也會削減。

　　將來五年老百姓手里的錢會更多更值錢

　　記者：在接下來的5年中，您覺得老百姓手里的錢又將有什么樣的轉(zhuǎn)變？

　　周小川：“十二五”時期，中國經(jīng)濟仍將平穩(wěn)較快發(fā)展，這意味著居民收入也會響應(yīng)進步，分外是“十二五”規(guī)劃建議強調(diào)“合理調(diào)整收入分配關(guān)系”，在做大社會財富“蛋糕”的同時分好“蛋糕”，信賴老百姓會掙得更多。另外，政府高度正視物價穩(wěn)固，收入也有保值增值的渠道。因此，將來5年老百姓手里的錢會更多更值錢。（人民日報）