1月份CPI和金融信貸數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)宣布。分析人士認為，1月CPI漲幅可能再度“破五”，加上商業(yè)銀行信貸投放持續(xù)沖高，為克制通脹、增強流動性管理，本月央行可能再度上調(diào)存款預備金率。

　　繼2010年11月CPI漲幅“破五”之后，多家機構(gòu)展望1月CPI同比漲幅可能再度超過5%。國家統(tǒng)計局宣布的1月上旬和中旬全國50個城市重要食品價格變動情況表現(xiàn)，食品價格出現(xiàn)較顯明攀升。瑞穗證券研究報告稱，根據(jù)商務部的食用農(nóng)產(chǎn)品價格測算，預計1月食品價格同比上漲11%，非食品價格同比上漲2.3%，CPI上漲5.2%-5.3%。短期物價沖高重要受四方面因素影響：春節(jié)因素導致食品價格季節(jié)性上漲；華北地區(qū)冬旱；春節(jié)過后，用工荒征象更為凸起，農(nóng)夫工工資上漲壓力較大；國際油價上漲，帶動國內(nèi)制品油批發(fā)價提前上漲。

　　信貸方面，在貯備項目貸款需求釋放及信貸“早投放早受益”觀念推動下，1月人民幣新增信貸出現(xiàn)井噴。有新聞指出，1月因為四大商業(yè)銀行新增信貸受到嚴控，中小商業(yè)銀行成為投放主力。預計全行業(yè)1月新增貸款1.2萬億元左右。

　　“防通脹”成為當前貨幣政策首要義務。去年以來央行已經(jīng)7次上調(diào)存款預備金率，3次上調(diào)基準利率，預計央行一季度將維持較嚴峻的調(diào)控政策工具組合。盡管存款預備金率已達到19%的歷史高點，但仍有肯定上調(diào)空間。春節(jié)后的加息顯然已經(jīng)打開了央票、預備金率等數(shù)量型工具啟用的時間窗口。

　　在上周四的公開市場操作中，央行重啟了節(jié)前停息的央票發(fā)行，央票發(fā)行利率倒掛征象仍然存在?？紤]到一季度公開市場到期資金量高達16300億元，為年內(nèi)高點，加上1月仍高企的新增貸款以及隨升值預期而增長的外匯流入，將來一段時間流動性壓力仍較大。有機構(gòu)預計，一季度可能團體上調(diào)預備金率兩次，其中一次可能在2月份。（中國證券報）