報告稱條件基本成熟 并給出相對詳細(xì)時間表

　　人民幣國際化，無法繞開資本項(xiàng)目開放這個圈子，這個過程是彎曲勉強(qiáng)、復(fù)雜且存在爭議的。國際上有不少聲音認(rèn)為，我國應(yīng)加快資本賬戶開放；但國內(nèi)的專家對此存有顧慮，憂慮人民幣國際使用的步子邁得太快，會對國內(nèi)貨幣穩(wěn)固帶來負(fù)面影響。日前，央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成領(lǐng)銜的課題組撰寫的一份報告正式宣布，明確指出中國加快資本賬戶開放的條件基本成熟，并將整個過程分為短期、中期、長期三個階段。

　　人民幣資本項(xiàng)目攤開將分為三個階段

　　這份名為《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的報告將資本賬戶開放步驟分為短期、中期、長期三個階段。

　　短期安排(1-3年)，放松有真實(shí)交易背景的直接投資管制，鼓勵企業(yè)“走出去”。直接投資自己較為穩(wěn)固，受經(jīng)濟(jì)波動的影響較小；中期安排(3-5年)，放松有真實(shí)貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制，助推人民幣國際化；長期安排(5-10年)，增強(qiáng)金融市場建設(shè)，先開放流入后開放流出，依次審慎開放不動產(chǎn)、股票及債券交易，漸漸以價格型管理替換數(shù)量型管制。

　　這是央行首次以官方報告的情勢，描繪出中國資本市場開放的清晰路徑圖，并給出相對詳細(xì)的時間表。

　　報告稱，我國當(dāng)前正處于資本賬戶開放戰(zhàn)略機(jī)遇期，開放的風(fēng)險基本可控，不能過分強(qiáng)調(diào)利率市場化、匯率自由化或者人民幣國際化條件完全成熟再進(jìn)行資本賬戶開放。

　　上海交通大學(xué)(微博)中國金融研究院教授費(fèi)方域?qū)@一結(jié)論透露表現(xiàn)附和?！叭嗣駧艊H化自己就可以促進(jìn)資本賬戶開放。當(dāng)離岸市場發(fā)展起來后必要有回流的渠道，于是境內(nèi)會放松各種管制，放松管制后進(jìn)一步把市場做成熟，便把這個市場打開了?！痹谒磥?，人民幣的國際化并不必要等到資本賬戶完全開放以后再進(jìn)行，倒逼機(jī)制是很緊張的。當(dāng)然要對全局有一個體系謀劃，才能走好人民幣國際化這步棋。

　　下一步有可能放松直接投資管制

　　來自德意志銀行的大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿(微博)，曾多次在研究報告 中 呼 吁 應(yīng) 盡 快 放 開 資 本 項(xiàng) 目 管制。他的理由是，經(jīng)常性項(xiàng)目絕大部分已經(jīng)開放，許多資本項(xiàng)的流動可變相地通過經(jīng)常性交易來進(jìn)行。尤其是跨國公司成為全球貿(mào)易的重要渠道，提供了資本在國家之間套利的渠道，因此即使資本項(xiàng)名義上是管制的，現(xiàn)實(shí)上管不住。加上離岸市場對境內(nèi)市場的倒逼機(jī)制，國內(nèi)就出現(xiàn)很強(qiáng)的力量要推動國內(nèi)金融管制和資本項(xiàng)目的開放。

　　“有人說，資本項(xiàng)目的開放是長期趨勢，可以慢慢來。但與發(fā)展程度類似的國家相比，中國資本管制最嚴(yán)。盼望三五年之后中國能達(dá)到目前馬來西亞所處的水平。”馬駿透露表現(xiàn)。

　　然而，改革不能一揮而就。原世界銀行駐德國代表奧特曼·西門子(微博)日前在出席中國國際經(jīng)濟(jì)會主理的“中韓經(jīng)濟(jì)領(lǐng)袖對話”時公開透露表現(xiàn)：“資本市場開放必要遵照肯定的開放順序，中國決策層審慎而為，推進(jìn)人民幣國際化實(shí)乃明智之舉?！?BR>
　　據(jù)悉，資本管制開放分三個領(lǐng)域：直接投資、證券投資、股權(quán)投資。即便有美元、歐元、英鎊、日元如許的國際貯備貨幣在人民幣之前作為參照，但各自有不同的國際化路徑。

　　上海市金融服務(wù)辦綜合和諧處副處長崔遠(yuǎn)見在接受記者專訪時吐露，在資本賬戶開放過程中，將遵循“先一級市場后二級市場”“先非居民的國內(nèi)交易后居民的國交際易”的開放原則，降低開放風(fēng)險，相機(jī)決策。預(yù)計下一步有可能放松的是有真實(shí)交易背景的直接投資管制，鼓勵企業(yè)“走出去”，初期可以考慮逐個審批。各國經(jīng)驗(yàn)也注解，放松直接投資管制的風(fēng)險最小。（經(jīng)濟(jì)參考報）