中國經(jīng)濟會否二次探底？

新經(jīng)濟是否“經(jīng)濟”？

浙江的土地，真的不夠用？

２０年后，多少浙商企業(yè)還能笑傲江湖？

　　?。翟拢玻橙眨谶h離了繁華喧囂的云棲竹徑旁，一家簡樸素雅的農(nóng)家茶樓里。就中國經(jīng)濟與浙商發(fā)展的有關問題，筆者向浙江省金融辦副主任包純田、前博時基金董事長吳雄偉先生進行討教。

　　　　   中國經(jīng)濟會否二次探底？

筆者：今天請二位來，實在是因為對當前的經(jīng)濟形勢感到有些困惑。比如股票市場，傳統(tǒng)的“紅五月”變成了“黑五月”；房地產(chǎn)調(diào)控，似乎不是軟著陸而有硬著陸的苗頭；人民幣升值與加息的預期，雷聲隆隆又不見靴子落地……。我在想：中國經(jīng)濟會否二次探底？

包純田：探底是必探的，但探的幅度不會太大。

首先是因為去年的經(jīng)濟回暖根基不扎實。去年至今，一直依靠國有投資的單一拉動，造成全國各省，省、市、縣三級財政都蹦得很緊，這樣的投資肯定是缺乏后勁的。而目前的貨幣政策，又面臨很大的潛在壓力，無法繼續(xù)大力度地實施寬松貨幣政策。從這個角度講，中國經(jīng)濟的回暖和崛起，僅僅依靠國有經(jīng)濟唱獨角戲是不夠的，真正的發(fā)展還得依靠國有與民營經(jīng)濟的“比翼齊飛”。

第二，雖然去年以來經(jīng)濟有回暖的跡象，但國際、國內(nèi)需求并沒有出現(xiàn)根本性的改變。很多行業(yè)，比如輕紡行業(yè)，是２００８年金融危機最早受到?jīng)_擊的，后來回暖得最快，原因是國際需求有回升，但并不是根本性的回升，而是在經(jīng)過前一段的危機之后，市場上有一段補充庫存的過程。因而這個熱鬧與繁榮現(xiàn)象也只是短暫的。隨著補充庫存需求的逐步消退,經(jīng)濟加速增長的動量已經(jīng)開始減緩。事實上，一季度支持經(jīng)濟高速增長的補充庫存的需求也是難以持續(xù)的。4月份工業(yè)增速的回落，尤其是交通運輸設備造業(yè)的明顯減速，已經(jīng)反映了這一需求的減退。當月大宗商品進口明顯放緩、部分商品進口量甚至出現(xiàn)同比負增長，可能也在一定程度暗示補充存貨的力量正在逐步消退。

另一方面，民營資本在經(jīng)歷了２００８年、２００９年的觀望之后，看到經(jīng)濟稍有回暖的信號，就從觀望進入運轉，逐步敢于進行一些小額的投資。這樣一來，各個地方用電量就增加了，數(shù)字上的體現(xiàn)就是一季度的GDP沖到了１１．９％。但4月工業(yè)增長小幅減速，投資特別是民間投資需求繼續(xù)回落，進口增長顯著放緩，出口仍處在危機后恢復性的增長趨勢中但斜率有所下降。

與此同時，國內(nèi)的消費拉動并沒有起來。而因為消費拉動沒起來，需求不足造成了產(chǎn)能過剩。

第三，這一次的調(diào)控，也加速了二次探底的進程。

５月，央行今年第三次上調(diào)存款準備金率。與此同時，央行還大量發(fā)行3年期央票，適度寬松的貨幣政策出現(xiàn)了“微調(diào)”。而４月份以來的“房產(chǎn)新政”更是令股市聞聲而跌。

為此，5月13日,溫家寶總理在天津調(diào)研時強調(diào)：“當前宏觀調(diào)控面臨的兩難問題不少，要防止多項政策疊加的負面影響”。此外,國資委副主任李偉日前也指出,“宏觀經(jīng)濟政策在不同階段可能會進行微調(diào),尤其是貨幣政策和房地產(chǎn)調(diào)控政策?！?/span>

這也從另一個層面說明，多項政策疊加，會出現(xiàn)一定的負面影響。實際情況是，在投資出現(xiàn)一定回落的同時，去年高速增長的汽車、住房兩大消費熱點目前已呈現(xiàn)出降溫跡象。

總而言之，經(jīng)濟復蘇與市場動蕩，是今年全球經(jīng)濟中兩條并行的主線。要強調(diào)的是，中國經(jīng)濟二次探底的幅度不會太大。

5月19日，央行公布了計劃于周四招標發(fā)行1200億元3年期央票的消息。這一數(shù)字雖在上期1100億元的基礎上有所放大，但與市場傳言的2000-3000億元的需求量相距甚遠。這表明央行刻意壓縮了三年央票的發(fā)行規(guī)模。這也讓人聯(lián)想其溫家寶總理在天津調(diào)研時所強調(diào)的“要防止多項政策疊加的負面影響”。這說明，國家宏觀調(diào)控的政策越來越靈活。而公開市場操作節(jié)奏的輕微變化，也顯示出當前流動性管理在力度和節(jié)奏方面的微調(diào)跡象。中國經(jīng)濟，二次探底的幅度不會太大。

新經(jīng)濟是否“經(jīng)濟”？

筆者：我最近經(jīng)常在思考一個問題，中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中的核心競爭力到底是什么？依靠“新經(jīng)濟”是否就能把中國經(jīng)濟拉起來？中國能否不被別人牽

著走？調(diào)整經(jīng)濟結構，誰唱主角？

吳雄偉：對于這個問題我也很有同感。我感覺中國經(jīng)濟在全球中的核心競爭力，說到底還是制造業(yè)。也就是說我們不應該放棄自己的強項，而將自己栓在所謂的“新經(jīng)濟”這一棵樹上。

有一個報道說巴西準備投５４００多億搞能源產(chǎn)業(yè)，但其７０％仍然用于傳統(tǒng)的能源——石油開發(fā)，只有３００多億美元用于所謂的新能源。就是美國，雖然一直在喊新能源計劃，但國會一直沒有通過。

另一方面，從實體運營來看，所謂的新能源產(chǎn)業(yè)大部分是不掙錢的，其盈利主要依靠補貼和隱性補貼。比如，“太陽能屋頂計劃”，今年的3月26日，國家財政部聯(lián)合住房城鄉(xiāng)建設部連發(fā)兩文，支持開展光電建筑應用示范，實施“太陽能屋頂計劃”，城市光電建筑一體化應用，對農(nóng)村及偏遠地區(qū)建筑光電利用等給予定額補助，2009年補助標準原則上定為20元/Wp。同時，但凡獲得高新企業(yè)資格的企業(yè)可以少交１０％的所得稅。

但我們的“太陽能屋頂計劃”推了３年，好不容易在硅電池的研發(fā)上有了突破，美國又宣布他們研制出了砷化鉀太陽電池。也就是說，我們永遠是被別人牽著鼻子走。另一方面，所謂的新能源產(chǎn)業(yè)也并不節(jié)能與環(huán)保。比如光伏產(chǎn)業(yè)，本身就是高耗能、高碳排放的典型；生產(chǎn)多晶硅所產(chǎn)生的副產(chǎn)品四氯化硅是一種劇毒物質(zhì)，回收成本非常昂貴……。在此狀況下，我們有沒有必要一窩蜂地搞所謂的“新經(jīng)濟”？

包純田：我很認同現(xiàn)在我們的根基就是制造業(yè)的說法?？梢哉f，經(jīng)過３０年的發(fā)展，我們的制造業(yè)已經(jīng)長成一棵就要結果的大樹。比如紡織、機械設備這一塊，稍加支持，著力發(fā)展一下完全可以在全球領先的。但如果這個時候把這棵大樹砍了去種別的什么樹，那的確有點舍近求遠的感覺。

為什么說中國的制造業(yè)到了一定的火候？可以說，以通用汽車的倒閉為標志，中國的制造業(yè)到了全球化的時代。表面上看，是日本汽車的降價把美國通用給逼死了，但背后卻是中國的汽車生產(chǎn)到了１０００萬輛的時候，倒逼了日、美的汽車競爭。下一步，當中國汽車生產(chǎn)２０００萬輛的時候，歐洲汽車商就將開始倒閉。所以說，在制造業(yè)這一塊，我們還真得應該“集中兵力”攻破一下；而不是被別人牽著走。

當然，肯定中國的制造業(yè)并不是否定新經(jīng)濟。經(jīng)過３０年的發(fā)展，當前中國經(jīng)濟的關鍵在于經(jīng)濟結構的調(diào)整。所以，國家提出調(diào)整經(jīng)濟結構沒有錯。但針對高端計劃，我認為應該是國家和實力強大的法人去做；大量的人做制造業(yè)的提升。

浙江的土地，真的不夠用？

吳雄偉：現(xiàn)在都講新經(jīng)濟。我聽一些做企業(yè)的朋友說， 目前“非新經(jīng)濟”的企業(yè)再要拿地就拿不到了，他們要拿地就必須先注冊一個有新材料、新能源項目的企業(yè)。

包純田：都說浙江的土地不夠用。我覺得這其實是個偽命題。經(jīng)濟的發(fā)展，處于農(nóng)業(yè)時代的時候，土地才是第一要素；工業(yè)時代，資本是第一要素。目前我們正處于工業(yè)時代向后工業(yè)時代的轉折時期，人才與技術上升為第一要素。因而，浙江的企業(yè)，必須是用地少的企業(yè)，新增用地必須高度突出資金、人才的密度。

筆者：跟別的省份比起來，浙江的土地資源的確是稀缺的。但現(xiàn)實中，也存在這樣的現(xiàn)象：有的企業(yè)之前圈地圈得很厲害，一圈就是上千畝，甚至上萬畝。換句話說，一些企業(yè)的發(fā)展，其自身創(chuàng)造的價值遠遠比不上所圈的土地資產(chǎn)升值來得快。

包純田：你說得對。就是因為占土地成為一些企業(yè)資產(chǎn)保全的方法，才會引發(fā)企業(yè)的“圈地”熱。有的企業(yè)一拿5000畝農(nóng)業(yè)用地，可心里還盤算著若干年后轉為工業(yè)用地或者商業(yè)用地。從這個角度講，不是土地不夠用，而是濫用。政府應該嚴格規(guī)范用地，對于企業(yè)改變土地性質(zhì)的要嚴格把關。在這方面，我覺得深圳市做得比較好。近年來，深圳市在盤活存量土地方面出了很多新招。比如，前些年出讓而沒有用掉的一些工業(yè)用地，政府在逐漸回收。去年12月15日，深圳市出臺的《深圳土地利用總體規(guī)劃草案》還首次提出了“土地資本化”的概念。我想，深圳的做法是值得借鑒的。

２０年后，多少浙商企業(yè) 還能笑傲江湖？

筆者：前兩天，中國新聞周刊的一個記者采訪我，讓我談談對新36條的感想。我說，象征意義大于實際意義。因為幾乎所有的壟斷行業(yè)都早已布局完畢，門檻很高，浙商很難進入。

包純田：我贊成你的觀點。但是你知道新36條出臺的背景是什么？是國有投資需要接力棒啊。一個國家，經(jīng)濟真的要全面振興，政府投資是需要民營力量來接力的。

但現(xiàn)實中，民營企業(yè)家的積極性又怎樣？前些天，一些很成功的企業(yè)家都找我嘆苦，說做企業(yè)一點尊嚴都沒有，任何一個小官員都可以找他，一些社會矛盾的出氣口也全出在企業(yè)身上。一句話，當前制造業(yè)的生存環(huán)境真的是越來越差。

制造業(yè)如此，房地產(chǎn)企業(yè)老總的感受又怎樣呢？一位做了20年房產(chǎn)的老板前兩天跟我說，現(xiàn)在終于恍然大悟了。做房地產(chǎn)，永遠是拿地，拿了地蓋房、賣房，賣了房再拿地……。做了20年房產(chǎn)，買過許多地，蓋過許多樓，賣了好多房。結果呢？賣地的政府掙錢了，買房的百姓和炒房客的房產(chǎn)升值了，而房產(chǎn)商自己，唯一的變化是，20年前在杭州市中心有一塊100畝的寶地，20年后變成了100畝的郊區(qū)毛地！

筆者：那么，當前環(huán)境下，如果有錢，可以做什么？

吳雄偉：除了股票，我還真的不敢説。這兩天跟基金經(jīng)理人交談，大致７０％的基金經(jīng)理人還是比較悲觀，但至少已有３０％的基金經(jīng)理在醞釀進場。除了可以潛伏一些股票之外，我覺得還可以做些并購。

筆者：如果說，制造業(yè)的環(huán)境越來越差，房地產(chǎn)的企業(yè)又將“沒戲”，新“36條”的橄欖枝又接不上，浙商的未來豈不令人擔憂？

包純田：事實上，我還是很看好浙江經(jīng)濟。２００８年的金融危機，最大的好處是讓我們的民營企業(yè)看明白了。以前民營企業(yè)缺人才、缺管理，是緣于家族企業(yè)的制度弊端。現(xiàn)在民營企業(yè)有一種內(nèi)生的變革愿望。開始主動地搶人才，搶技術，搶項目資源，主動實現(xiàn)從家族企業(yè)到現(xiàn)代企業(yè)的跨越。

另一方面，浙商經(jīng)過30年的發(fā)展，積累了一定的財富和經(jīng)驗。這一點很重要。接下來，要靠金融結構優(yōu)化，來幫助浙商的民間資本實現(xiàn)最大化的效益，并進一步推動浙商發(fā)展。

筆者：用PE 的眼光看，20年后有多少浙商企業(yè)可以笑傲江湖？

包純田：浙江至少有1/3以上的上市公司沒問題。從目前來看，應該有20-30家企業(yè)可以成為巴菲特要挑選的，具有國際競爭力的企業(yè)。

吳雄偉：我贊成這個看法。中國證券市場經(jīng)過這么多年的洗禮，股票市場的估值已經(jīng)在全球上站得住腳。而上市公司又是中國那么多企業(yè)中的少數(shù)；浙江的上市公司更是少數(shù)中的少數(shù)，佼佼者中的佼佼者。

包純田：簡言之，浙商再發(fā)展20-30年沒問題。只要中國不出現(xiàn)日本那樣的失控，中國經(jīng)濟就很有希望?？梢哉f，這次的房地產(chǎn)調(diào)控有一點提前量。但這也是好事，提前擠掉泡沫，痛苦之后會見陽光。最重要的是，已經(jīng)有越來越多的浙商企業(yè)進入了新的境界，開始站在更高的角度謀劃全球化時代的新發(fā)展。

 為《浙商研究與資訊》２０１０年６月刊撰文