證券日報2月26日訊 阿里巴巴同時向股東和客戶傳遞旌旗燈號。

2月16日—18日，短短3天內(nèi)，回購了1000萬股，至此，阿里已經(jīng)動用近億元港幣回購了1400萬股股票。受該回購計劃對資本市場的鼓舞，阿里巴巴(1688.HK)近期跑贏大市的趨勢也在繼承。

據(jù)港交所資料表現(xiàn)，18日阿里巴巴收盤報7.46港元，本殷勤目前為止已上揚了8.7%，而同期恒指走低4.0%。

“阿里巴巴的回購舉動，不僅是在表達我們對電子商務前景的樂觀態(tài)度，更緊張的是我們傳遞出對看到中國 中小企業(yè)(行情股吧)的暖春的信念?！卑⒗锇桶褪紫瘜嵭泄傩l(wèi)哲直言。

巨量的市場份額，讓阿里巴巴的股票上市之初，就具有雙重意義。除了自身的經(jīng)業(yè)務績之外，阿里巴巴，更被看做是中國中小企業(yè)在此輪經(jīng)濟危急中反彈的“風向標”。

事實上，去年11月，阿里巴巴董事會就已經(jīng)批準一項總值最多達20億港元（約17.6億元）的公司股份回購計劃。董事會透露表現(xiàn)，該計劃將由公司根據(jù)市場因素酌情實施，回購計劃有用期至2009年底。

記者發(fā)現(xiàn)，自阿里巴巴股票回購計劃實施以來，阿里巴巴已多次回購股票。僅2009年截至目前，阿里巴巴總計已經(jīng)回購了900萬股公司股票，占公司發(fā)行股份的0.178%。其中，阿里巴巴18日回購的300萬股和周二已回購的500萬股分別占了周二、周三成交額的59%和34%。

電子商務行業(yè)分析師認為，從市場邏輯上判斷，阿里巴巴對Ｂ２Ｂ將來的紅利預期十分堅定，那么，在市場低估其股價的時刻，大面積的在二級市場上“低吸”就是一箭雙雕之舉。一方面能夠提振股價、回饋股東，這是短期效應；另外一方面，買回來，發(fā)出去，在不稀釋股份的情況下用股權來激勵阿里本身員工隊伍，在經(jīng)濟大勢轉(zhuǎn)暖之際，推動公司進一步發(fā)展。

對股東負責、對中小企業(yè)客戶負責，成為阿里巴巴密集回購舉措背后的最直接緣故原由。

有市場傳言，阿里巴巴的B2B營業(yè)可能還有更大的動作來幫助本身的會員應對經(jīng)濟形勢。該網(wǎng)絡流傳的信息還猜測，新的動作與阿里巴巴的拳頭產(chǎn)品“誠信通”相干。更明確的態(tài)度，“最陰郁的時候已經(jīng)曩昔了”，早已被電子商務業(yè)界的掌舵者馬云清晰表達出了，對經(jīng)濟復蘇之下中小企業(yè)大舉反彈的信念。

激勵股東：電子商務提前復蘇

如何看待一個上市公司的責任？阿里巴巴集團參謀長曾鳴告訴記者，在市場情緒讓股東難以做出正確的判斷時，“阿里巴巴就會用明確的市場化的舉動，往返饋并激勵股東。”

隨著發(fā)端自華爾街的次貸危急向全球金融市場的蔓延，2008年阿里巴巴的股票處于下行軌道之中。與此同時，因為市場對國內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營受外需市場收縮影響的過分頹廢判斷，作為最大電子商務平臺阿里巴巴“連帶”走低。

然而，自去年11月份開始，阿里巴巴已經(jīng)規(guī)劃出持續(xù)至2009年年底的回購計劃。計劃啟動僅3個月，阿里巴巴已斥資近億港元，回購1400萬股股票。

“中國的經(jīng)濟受國內(nèi)投資及消耗增加所帶動，相對來說仍然是世界經(jīng)濟的亮點之一，中國仍會保持其世界領先的出口中間地位?！毙l(wèi)哲曾公開透露表現(xiàn)，當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境帶來的困難一方面也是前所未有的機遇，阿里巴巴妥當?shù)呢攧栈A和在行業(yè)內(nèi)的向?qū)У匚粚⒂兄€(wěn)占先機。

能夠印證衛(wèi)哲判斷的是，阿里巴巴去年三季度財報表現(xiàn)，營收7.802億元人民幣，較去年同期增加37%；凈利潤為人民幣3.086億元，較去年同期增加49%。

可以獲得的阿里巴巴第四季度經(jīng)營情況，來自媒體的公開報道。以深圳為例，記者發(fā)現(xiàn)2008年11月份阿里巴巴在深圳地區(qū)新簽600多客戶。相對2008年前半年月均150的簽約量來看，400%增幅意味著在短短的一個月里，中小企業(yè)進駐阿里巴巴網(wǎng)上平臺的速度一會兒翻了兩番。

“持續(xù)緊縮的外貿(mào)形勢，讓深圳的中小企業(yè)主漸漸摒棄‘堅持熬過冬天’的想法，而是積極的拓展外貿(mào)出口渠道。具有海外推廣營銷上風的B2B電子商務模式，就成為了天然之選。”阿里巴巴深圳分公司負責人朱磊詮釋。

顯而易見的是，經(jīng)濟危急才促發(fā)更多的傳統(tǒng)線下企業(yè)選擇電子商務來脫節(jié)目前的“販賣困境”。這種外部環(huán)境的“倒逼”反倒成為電子商務逆勢增加的催化劑。

17日，國內(nèi)第三方調(diào)查咨詢機構(gòu)艾瑞咨詢發(fā)布中小企業(yè)生存狀態(tài)評估時分析，在此輪經(jīng)濟危急觸底之后，“電子商務將率先反彈”。

激勵客戶：中小企業(yè)即將反彈

“內(nèi)地貿(mào)易數(shù)據(jù)持續(xù)改善可能令阿里巴巴受惠?！苯?，高盛發(fā)布阿里巴巴的研究報告分析認為。

事實上，來自政府層面的持續(xù)性的救市政策，正在試圖改變中小企業(yè)的生存困境。中間近日相繼推出的10大產(chǎn)業(yè)振興計劃以及央行利率的下調(diào)，都為企業(yè)的融資再生產(chǎn)提供了優(yōu)秀的政策環(huán)境。

阿里巴巴也在支撐中小企業(yè)突圍的立場上，采取了一系列市場化的救市行動。2008年，阿里巴巴先后幫助近600家中小企業(yè)從銀行獲得10.4億元的無抵押低息貸款。在國內(nèi)8家銀行的支撐下，預計2009年，用來幫助中小企業(yè)“過冬”的貸款金額將超過60億元。

“我們判斷，中小企業(yè)謀求反彈的短板在于資金和販賣渠道。”曾鳴分析，“渠道是阿里巴巴電子商務的強項，而資金方面，我們通過和銀行的合作幫助中小企業(yè)化解?！?/P>

據(jù)悉，該貸款計劃重要面向阿里巴巴會員，今年，貸款省份將擴大到廣東、江蘇和山東，以及上海市。里昂證券亞太恒富分析師埃里諾?梁認為：“該計劃將吸引更多企業(yè)使用阿里巴巴的電子商務平臺，因此對阿里巴巴具有長遠意義?！?/P>

2007年6月，阿里巴巴率先聯(lián)合 工商銀行(行情股吧)推出了該貸款資助計劃，為有肯定名譽級別的商戶提供融資服務。工商銀行將以阿里巴巴及其旗下的淘寶、付出寶會員的網(wǎng)絡名譽和網(wǎng)上交易金額為參考依據(jù)，為其提供授信評價，并推出多種融資產(chǎn)品。

埃里諾同時預計，在截至2008年12月尾的季度內(nèi)，阿里巴巴營收將達到8.13億元，同比增加28%。

顯然，此番阿里巴巴巨額回購股票傳遞出來的是，這個國內(nèi)最大的電子商務平臺，已經(jīng)洞察到中小企業(yè)反彈即將到來，并試圖通過激勵客戶捕獲反彈的先機，來推廣新的電子商務產(chǎn)品。

市場人士分析，通常情況下“兩低一高”公司，即PE（市盈率）較低、PB（市凈率）較低、凈資產(chǎn)收益率較高的公司；股息率較高的公司；近兩年實施過高價增發(fā)的公司；現(xiàn)金較為雄厚的上市公司具備較好的回購條件。

公開信息表現(xiàn)，阿里巴巴2008年前三季度經(jīng)常性經(jīng)營自由現(xiàn)金流量已達10億元，而現(xiàn)金及銀行存款金額超過61億元。截止2008年9月30日止前三季度業(yè)務收入21.95億元，同比增44%；凈利潤達10億元，同比增100%。

“我們進行股份購回，表現(xiàn)了董事們對公司營業(yè)基礎的信念?！毙l(wèi)哲透露表現(xiàn)。

截至2008年9月30日止，阿里巴巴在中國交易市場擁有2870萬名注冊用戶，其中有352499名“誠信通”收費會員。國際交易市場方面，2008年第三季度注冊用戶數(shù)目凈增加130萬名，為有記錄以來最高，較去年同期上升74%。

2月4日，JP摩根研究報告分析認為，阿里巴巴可能從市場上升中獲益：“因為阿里巴巴擁有人民幣61億元的現(xiàn)金及零負債，該公司在抵御經(jīng)濟衰退中具有壯大上風。我們信賴，阿里巴巴的營業(yè)在經(jīng)濟復蘇期將強勁反彈?！?/P>

“支撐阿里巴巴市場份額反彈的依據(jù)是：一方面，現(xiàn)有營銷投資的回報及毛利率的杠桿作用；另一方面，更為多元化的營收基礎。”該報告詮釋說。

據(jù)港交所資料表現(xiàn)，該公司18日回購300萬股，周二繼承回購500萬股，分別占周二、周三成交額的59%和34%。盡管中國外貿(mào)處於十分惡劣的環(huán)境中，但18阿里巴巴收盤報7.46港元，本殷勤目前為止已上揚了8.7%，同期恒指走低4.0%。 (證券日報——資本證券網(wǎng))