作為“最資深”的ST股，在2006年4月13日被停息上市6年半之后，*ST嘉瑞終于迎來了重生。10月19日，該股重組變身為華數(shù)傳媒，在深交所掛牌上市。當日便引發(fā)市場追捧，收盤報14.42元。按2元的定增價計算，漲幅為621%；按停牌前最后一天收盤價1.25元計算，漲幅為1054%。

　　隨著上述數(shù)字而來的是，一個個散戶暴富的神話誕生。其中一位牛散投資的153萬元，市值膨脹為2148萬元，漲幅約1314%。

　　除了老股東之外，游資也成為這場盛宴的分享者。昨日，該股再度迎來暴漲，盤中一度漲停觸及15.86元11年以來的新高，收盤終報15.20元，漲幅5.41%，換手率達51.27%。據(jù)商報記者統(tǒng)計，杭州游資已經(jīng)在這場暴漲中獲利近500萬元悄然離場。

　　上市首日兩度叫停難阻暴漲

　　10月19日，華數(shù)傳媒恢復上市首日，開盤于12元后急速拉升，交易僅一分鐘，就因上漲幅度達到10%遭到深交所一時停牌。10時31分復牌后，該股繼承上揚，并維持高位震動。下戰(zhàn)書2：30因為較開盤價漲幅達到20%，第二次一時停牌直至收盤。該股報收于14.42元，全天漲幅為621%，換手率為49.53%。

　　值得細致的是，即時行情表現(xiàn)的前收盤價為公司資產(chǎn)重組非公開發(fā)行股份的價格，即2元/股。所以當日行情表現(xiàn)的621%漲幅是以2元開盤價計算。假如以*ST嘉瑞停息上市停牌前收盤價為1.25元計算，當日漲幅高達1054%。假如考慮到該股還存在股價送股的因素，投資者所賺取的收益還要更多。

　　在華數(shù)傳媒的帶動下，當日文化傳媒板塊成為最大贏家，團體漲幅高達8.47%，居行業(yè)板塊漲幅榜首位。

　　據(jù)統(tǒng)計，自1998年滬深股市實施ST制度以來，在停息上市后恢復交易的28只ST股中，有26只在復牌首日出現(xiàn)上漲，漲幅最大的是*ST蘭寶，漲幅1255.26%，華數(shù)傳媒位列第六。

　　“牛散”獲利13倍

　　無奈苦守6年的散戶投資者終于守得云開見月明。*ST嘉瑞半年報表現(xiàn)，該公司前十大流通股東均為天然人，其中散戶投資者徐軍持有148.94萬股位居流通股東之首，沈永福持有127.32萬股，位列第二。

　　資料表現(xiàn)，徐軍2006年停牌前的第一季度進入，持股96.67萬股，成本約為153萬元，因為實施股改變成了148.94萬股，每股成本攤薄到1.02元。19日華數(shù)傳媒收盤價14.42元，較之徐軍的成本價漲幅約1314%。其投入的153萬元，市值膨脹為2148萬元。

　　此外，王衛(wèi)平、王南春、蘇繼仁、高仕嵐、張光進、王思言、蔡浩、蔣忠平等人持股均在23.8萬股至于64.86萬股之間，均位居前十大流通股東名單之列。此次大漲也都獲得不菲的收益。

　　據(jù)統(tǒng)計，華數(shù)傳媒前十大流通股東合計持有557.27萬股，占流通股的比例為8.72%，上市首日市值合計已增至8035.83萬元。假如他們上市首日并未拋售，這個數(shù)字到昨日已增至8470.50萬元。

　　同時，在股東資料中還表現(xiàn)，*ST嘉瑞共有13500多戶股東均于六年之前入駐，現(xiàn)在也終于得以解放。

　　*ST嘉瑞一向以來都是散戶集中營，從2003年至今，鮮有機構(gòu)出如今十大流通股東名單中，十年來只有英達國際信任投資有限公司和豐和價值證券投資基金曾出如今名單中，但它們均于2005年之前離場。

　　杭州游資獲利近500萬元離場

　　恢復上市首日，華數(shù)傳媒成交量一舉放大至3166萬股。深交所宣布的龍虎榜數(shù)據(jù)表現(xiàn)，19日華數(shù)傳媒買入金額最大的前五名中，有四個席位來自杭州本地的證券業(yè)務(wù)部，四個業(yè)務(wù)部合計買入金額達到了2725萬元，分別是中信證券(浙江)杭州延安路證券業(yè)務(wù)部、長城證券杭州文華路證券業(yè)務(wù)部、國元證券杭州密渡橋路證券業(yè)務(wù)部、華泰證券杭州慶春路證券業(yè)務(wù)部。

　　而中信證券(浙江)杭州延安路證券業(yè)務(wù)部和華泰證券杭州慶春路證券業(yè)務(wù)部兩個業(yè)務(wù)部均表現(xiàn)為單邊買入操作。

　　此外，齊魯證券煙臺環(huán)山路證券業(yè)務(wù)部當日也買入629.44萬元。五家業(yè)務(wù)部合計買入3349.3萬元。

　　不過到了昨日，上述五家業(yè)務(wù)已經(jīng)悉數(shù)獲利出逃。龍虎榜前五大賣席表現(xiàn)，昨日這五家業(yè)務(wù)部合計賣出3889.86萬元。

　　粗略計算，五家業(yè)務(wù)部收益540.56萬元，收益率近14%。其中，杭州游資獲利473.25萬元。

　　與此同時，北京、上海、南京等地的游資接力華數(shù)傳媒。招商證券北京北三環(huán)東路證券業(yè)務(wù)部、華泰證券南京江寧金箔路證券業(yè)務(wù)部、國信證券上海北京東路證券業(yè)務(wù)部等五路游資合計買入2746.67萬元成為昨日華數(shù)傳媒的前五大買家。不過，這一數(shù)字僅為賣出資金的三分之二，這意味著另外還有更多的散戶接盤了這只股票。

　　資深“ST股”6年停牌未死

　　公開資料表現(xiàn)，華數(shù)傳媒由*ST嘉瑞改名而來，而*ST嘉瑞的前身是“安塑股份”。因為2003、2004、2005年延續(xù)三年虧損，在2006年4月13日后被停息上市。2007年，該公司名稱變更為“湖南嘉瑞新材料集團股份有限公司”，證券簡稱也變更為“*ST嘉瑞”。

　　因為脫離股市已久，嘉瑞新材這個名字甚至消散在大部分老股民的記憶中，該股也由此被業(yè)界稱為“最資深停息上市公司”。據(jù)統(tǒng)計，目前滬深兩市共有24家停息上市公司，*ST嘉瑞停牌時間最早。

　　當時，*ST嘉瑞主業(yè)務(wù)務(wù)范圍為PU人造革、塑料成品、鋁合金型材等。

　　雖然*ST嘉瑞于2007年實施了股改，并經(jīng)歷了三次重組，但前兩次都胎死腹中。最初，湘暉資產(chǎn)故意撮合*ST嘉瑞和紫薇地產(chǎn)，但最終不了了之。時至2009年，湘暉資產(chǎn)又牽線*ST嘉瑞和天潤置地重組，但在2011年2月緣于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，重組消聲匿跡。

　　經(jīng)歷多次波折，*ST嘉瑞終獲重生。該公司去年9月公布完成龐大資產(chǎn)重組，華數(shù)傳媒的股東以其所持100%股權(quán)價值認購了上市公司的定向增發(fā)股份，實現(xiàn)華數(shù)傳媒團體注入上市公司。今年6月，方案獲得證監(jiān)會并購重組委通過，并于8月尾實施完畢。*ST嘉瑞搖身變成華數(shù)傳媒，主營也變化為“全國新媒體內(nèi)容技術(shù)服務(wù)營業(yè)和杭州地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)營業(yè)”。

　　此前，6月28日，深圳證券交易所發(fā)布退市制度方案，*ST嘉瑞屬于2012年1月1日之前已停息上市的公司，深交所將在12月31日之前對公司作出是否核準恢復上市的決定。若未核準，公司股票將被停止上市。

　　重組換血將注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　回查重組預案，2010年11月，*ST嘉瑞與湖南湘暉及華數(shù)集團就龐大資產(chǎn)重組事宜達成意向，并開始睜開各項籌備工作。上市公司出售除貨幣資金外的悉數(shù)資產(chǎn)，成為無資產(chǎn)、無負債的凈殼。隨后，上市公司購買華數(shù)傳媒100%股權(quán)，發(fā)行價格確定為2元/股。本次交易擬注入資產(chǎn)以195618萬元定價，增發(fā)總股數(shù)為97809萬股。本次發(fā)行后，公司總股本膨脹至109702萬股，華數(shù)集團占約54.30%，公司的現(xiàn)實控制人變更為杭州文化廣播電視集團。

　　華數(shù)傳媒在杭州的影響力頗大，絕大部分家庭所使用的有線網(wǎng)絡(luò)均為該公司運營。

　　一位接近該上市公司的投資人士透露表現(xiàn)，作為杭州地區(qū)有線電視傳輸運營公司，華數(shù)傳媒的有線電視營業(yè)以及互動電視營業(yè)存在地域壟斷上風，具有肯定的壟斷性、穩(wěn)固性的特點，從而兼具穩(wěn)固現(xiàn)金流與高增加性;而全國范圍內(nèi)的互動電視內(nèi)容提供、手機電視以及互聯(lián)網(wǎng)電視營業(yè)，具有很好的增加性。另一方面，資金的掣肘是很多新媒體服務(wù)提供商在拓展營業(yè)中所面臨的難題，華數(shù)傳媒的融資渠道從此將被打開。

　　據(jù)悉，大股東已承諾會在5年內(nèi)將已整合完成的省網(wǎng)資產(chǎn)注入到上市公司。資產(chǎn)重組完成后，因為公司持有的富陽網(wǎng)通訊息港等網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)與網(wǎng)通訊息港的寬帶營業(yè)構(gòu)成同行競爭，大股東承諾在重組完成后24個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其寬帶營業(yè)。

　　在浙江大學傳媒與國際關(guān)系學院副教授汪凱看來，華數(shù)傳媒啟動上市進程后，先后獲得中宣部、廣電總局前置審批及國務(wù)院關(guān)于持續(xù)經(jīng)營期的豁免批準，最終獲得重組核準批文，一方面表現(xiàn)華數(shù)傳媒具備優(yōu)秀的基礎(chǔ)條件，同時也充分表現(xiàn)了各級政府和監(jiān)管部門對文化產(chǎn)業(yè)大力支撐的政策導向。

　　市盈率超百倍公司提醒五大風險

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖受三網(wǎng)融合政策及相干資產(chǎn)注入預期影響，但華數(shù)傳媒的市盈率已大幅偏離行業(yè)正常水平，投資者須細致風險。

　　華創(chuàng)證券一位分析師認為，華數(shù)傳媒的營業(yè)結(jié)構(gòu)單一，已被緊張高估，投資者應(yīng)鄭重參與。他還透露表現(xiàn)，參照行業(yè)平均估值，給予華數(shù)傳媒今年45倍的估值，*ST嘉瑞非公開發(fā)行股份的價格為2元/股，也就是7-8元買入比較合適。而19日華數(shù)傳媒收盤價為14.42元/股，根據(jù)公司2012年利潤承諾及公司目前股本計算的市盈率達103倍。

　　華數(shù)傳媒也自知市場非理性炒作給該股帶來了壓力。10月22日發(fā)布的風險提醒通知布告，坦陳了主業(yè)務(wù)務(wù)根本性轉(zhuǎn)變、紅利展望實現(xiàn)、未填補虧損導致無法分紅、部分營業(yè)擬向全國拓展的可行性及政策五大風險。

　　其中，公司稱本次龐大資產(chǎn)重組完成后，新上市公司主體將全額承繼原上市公司主體存在的未填補虧損。公司截至今年6月30日母公司未分配利潤為-666448897.67元。公司測算，新上市公司主體將可能無法向股東對其2012年及2013年未分配利潤進行現(xiàn)金分紅和通過公開發(fā)行證券進行再融資。重組完成后上市公司2014年度可供分配的凈利潤預計為正，可向上市公司股東進行現(xiàn)金分紅。（浙商網(wǎng)）