看按日發(fā)布的“溫州指數(shù)”,成為不少市民的投資新風(fēng)俗。 陳曉彬 攝
曾經(jīng)是資金趨之若鶩的溫州民間借貸市場(chǎng),正在回歸鎮(zhèn)靜。最為直接的旌旗燈號(hào)來(lái)自于溫州當(dāng)前民間借貸利率、規(guī)模正呈現(xiàn)出“量?jī)r(jià)齊跌”狀況。
據(jù)溫州銀監(jiān)局對(duì)溫州地區(qū)369個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)表現(xiàn):2013年4月份,溫州民間借貸利率為14.369‰,比去年同期降落1.924個(gè)千分點(diǎn),除去年10月外,已延續(xù)14個(gè)月降落,連創(chuàng)2年以來(lái)新低。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn),4月末溫州民間借貸規(guī)模超123億元,比年初削減2.26億元。
惜貸緊張
下行趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)
溫州民間借貸利率延續(xù)降落的背后,是溫州金改下政府故意疏導(dǎo)的成果,照舊經(jīng)濟(jì)下行背景下市場(chǎng)信念依然低迷的旌旗燈號(hào)?其中又傳遞出怎樣的經(jīng)濟(jì)旌旗燈號(hào)?
溫州銀監(jiān)局發(fā)布的分析報(bào)告指出,延續(xù)降落的重要緣故原由是受經(jīng)濟(jì)下行及企業(yè)出走風(fēng)險(xiǎn)余波影響,企業(yè)去投資化意愿增強(qiáng),導(dǎo)致市場(chǎng)有用需求不足。與此同時(shí),小我投資趨于理性,更傾向于投向低風(fēng)險(xiǎn)的銀行保本理財(cái)產(chǎn)品。分析報(bào)告同時(shí)展望,預(yù)計(jì)今年溫州民間融資利率將會(huì)呈現(xiàn)平穩(wěn)下行的轉(zhuǎn)變趨勢(shì)。
企業(yè)的去投資化和小我的“惜貸”情緒,很大程度上源于民間借貸市場(chǎng)原有的社會(huì)信賴系統(tǒng)的被破壞。2011年4季度以來(lái),由于民間借貸、擔(dān)保資金鏈等多種因素,溫州企業(yè)發(fā)生了一些“跑路”事件,對(duì)部分民間融資參與者造成較大的資金損失,也對(duì)社會(huì)名譽(yù)系統(tǒng)產(chǎn)生較大的沖擊。
“為了資金的安全,我樂(lè)意捐軀收益率?!睖刂菔忻駝⒗蠋煾嬖V記者,他的想法具有代表性。去年的這個(gè)時(shí)候,他沖著民間融資高達(dá)20‰的利率,將本身的蓄積全盤(pán)投放到民間高利貸中心人。但是今年情況完全不同了,他只是將50萬(wàn)元資金放貸給一家認(rèn)識(shí)的企業(yè),對(duì)應(yīng)的利率不到15‰。
與此同時(shí),政府指導(dǎo)下的利率市場(chǎng)透明化也肯定程度上助推利率下行。自去年4月26日以來(lái),溫州已經(jīng)開(kāi)出鹿城、蒼南、平陽(yáng)、樂(lè)清4家民間借貸登記服務(wù)中間,截至2013年4月26日,僅鹿城民間借貸登記服務(wù)中間就成交借貸1495筆,成交總額5.13億元,借貸成功率30%,平均年化利率16.2%。
去泡沫化
部分資金回流實(shí)體
從原來(lái)的外貿(mào)加工型企業(yè),到如今轉(zhuǎn)型做自有品牌,浙江歐拉姆閥門(mén)公司董事長(zhǎng)金志遠(yuǎn)這兩年來(lái)一向在用心做的就是“練內(nèi)功”這一件事。為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,他去年捉住機(jī)遇投資了4500萬(wàn)元建新廠房。
“今年除了更新機(jī)械設(shè)備再投資1000萬(wàn)元,不預(yù)備做其他投資?!彼嬖V記者,投資其他行業(yè)由于不認(rèn)識(shí),風(fēng)險(xiǎn)不可控,而且當(dāng)前情況下找到好的投資項(xiàng)目確實(shí)很難。
不只是金志遠(yuǎn)。他的一位同伙更是不惜巨額虧損,將之前投資于房產(chǎn)的3000多萬(wàn)元資金回籠,轉(zhuǎn)而投入閥門(mén)行業(yè)。只不過(guò),3000多萬(wàn)元資金回籠后已經(jīng)縮水了三分之二,只剩下1000萬(wàn)元,最后現(xiàn)實(shí)投資實(shí)業(yè)的資金僅500萬(wàn)元,另外的500萬(wàn)元用作企業(yè)的流動(dòng)資金。
風(fēng)險(xiǎn)正讓溫州融資的投資漸漸回歸理性。據(jù)調(diào)查,溫州民間融資資金重要投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,用于對(duì)各類(lèi)生產(chǎn)領(lǐng)域流動(dòng)資金的增補(bǔ),以及用于擴(kuò)大再生產(chǎn)等。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢(shì):盡管借貸利率和增速同比持續(xù)減緩,但是民間借貸發(fā)生額中,約有80%用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
疏導(dǎo)民資
亟待新政策出臺(tái)
與民間借貸規(guī)模萎縮、利率下滑形成光顯對(duì)比的,是另一組溫州今年4月的人均儲(chǔ)蓄創(chuàng)下歷史新高的數(shù)據(jù)。
據(jù)溫州市銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),溫州銀行業(yè)各項(xiàng)存款增勢(shì)迅猛,到4月末,全市各項(xiàng)存款余額突破達(dá)到8019億元,比年初增長(zhǎng)273億元;人均儲(chǔ)蓄達(dá)4.34萬(wàn)元,創(chuàng)下歷史新高。
“房?jī)r(jià)的下跌確實(shí)讓溫州民間資金受到損失,但這并不意味著缺錢(qián),民間借貸規(guī)模出現(xiàn)萎縮最根本緣故原由,照舊資金投資無(wú)門(mén)的體現(xiàn)?!睖刂葜行∑髽I(yè)促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文分析,要改變?nèi)缃衩耖g資金這種低迷等待觀望徜徉的狀況,關(guān)鍵照舊要打破壟斷。
如何疏導(dǎo)溫州民間融資從原來(lái)的“無(wú)序化”轉(zhuǎn)為“陽(yáng)光化”,也成為溫州金改肩負(fù)的重要義務(wù)之一。
在體系體例允許的范圍內(nèi),成立民間借貸登記管理中間、成立民間資本管理公司等,溫州金改一年多從民間機(jī)構(gòu)到政府部門(mén)都在故意識(shí)地探索一條路子,有用疏導(dǎo)民間資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。但顯然這些行動(dòng)之于活躍的溫州民資而言,提供的出路好像也還只是“杯水車(chē)薪”。
“應(yīng)該加快民間融資立法,完美規(guī)范民間融資的法律法規(guī),對(duì)民間資本的法律主體地位予以確認(rèn)。”溫州市銀監(jiān)局相干負(fù)責(zé)人則建議,在他看來(lái),2011年以來(lái),在“實(shí)業(yè)微利化”與“炒錢(qián)暴利化”效應(yīng)的影響下,溫州民間融資過(guò)度活躍,最終演變成民間名譽(yù)危急,因而通過(guò)立法重修名譽(yù)系統(tǒng)是當(dāng)務(wù)之急。
溫州金改須發(fā)動(dòng)民間參與
吳海峰
溫州金融改革方案出臺(tái)已一年多。金改開(kāi)展得怎么樣,一個(gè)風(fēng)向標(biāo)就是市場(chǎng)參與程度,尤其是通俗人層面上的參與程度,這也從一個(gè)視角說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于改革的認(rèn)可。
溫州金融市場(chǎng)民間資金充裕,市場(chǎng)敏感度高,投資意識(shí)強(qiáng),看重絕對(duì)回報(bào)卻容易忽略風(fēng)險(xiǎn),謀利著重杠桿效應(yīng),說(shuō)到底照舊一個(gè)比較初級(jí)的資金市場(chǎng),重要作為民間資金的借貸平臺(tái)而存在。
20多年發(fā)展下來(lái),當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)的資金借貸情勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)控制方法有了許多改變,也形成了市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制。這種自由市場(chǎng)的運(yùn)作模式為當(dāng)?shù)亟⒊跫?jí)金融平臺(tái)帶來(lái)了許多有利條件,但是不受監(jiān)管運(yùn)作,也會(huì)在市場(chǎng)的變化過(guò)程中形成升級(jí)瓶頸。針對(duì)這些,國(guó)家出臺(tái)了溫州金融改革試點(diǎn)方案,其用意就是把曩昔民間的金融游擊作戰(zhàn)模式變化為重制度、有導(dǎo)向、講規(guī)范、低風(fēng)險(xiǎn)的金融專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)運(yùn)作模式。
建立專(zhuān)業(yè)化的金融市場(chǎng)運(yùn)作模式,關(guān)鍵在于三點(diǎn):宏觀監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)兜底、市場(chǎng)參與。其中,宏觀監(jiān)管是原則,風(fēng)險(xiǎn)兜底是保障,市場(chǎng)參與則是認(rèn)可,這三者必要有機(jī)結(jié)合。
溫州的金融改革實(shí)質(zhì)上也是圍繞這三條思路賡續(xù)地探索發(fā)展的。它的目的也很明確,那就是通過(guò)積極有用的監(jiān)管,指導(dǎo)市場(chǎng)合規(guī)化發(fā)展,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,積極鼓勵(lì)民間資本參與當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)多樣化發(fā)展,讓金融改革帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)社會(huì)總財(cái)富。但是溫州金改推進(jìn)過(guò)程中,碰到了政府積極、民間相對(duì)冷淡的題目。宏觀監(jiān)管是在賡續(xù)完美中,但是風(fēng)險(xiǎn)兜底方案主體比較單一,市場(chǎng)參與的積極性沒(méi)有很好發(fā)揮。
解決市場(chǎng)參與的題目,照舊要從市場(chǎng)自己追求答案。溫州金融市場(chǎng)最重要的作用是資金平臺(tái),民間資金借貸營(yíng)業(yè)自己就是具有很壯大的市場(chǎng)需求,假如可以從建立和完美一個(gè)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作的資金借貸平臺(tái)作為突破口,則有望進(jìn)步民間資金參與度。建立這么一個(gè)民間資金借貸營(yíng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作平臺(tái),可以充分深入發(fā)揮溫州現(xiàn)有民間借貸登記中間的服務(wù)功能,同時(shí)參考我國(guó)證券市場(chǎng)建立和發(fā)展的案例,開(kāi)展積極穩(wěn)妥的市場(chǎng)推進(jìn)。
詳細(xì)來(lái)說(shuō),政府可以將進(jìn)入民間借貸登記中間的借方資金小額標(biāo)準(zhǔn)化,例如以每五萬(wàn)人民幣為一個(gè)單位進(jìn)入借貸資金市場(chǎng)交易平臺(tái),同時(shí)鼓勵(lì)有抵押的并且投入到政府指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的貸方資金需求,按照同樣標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品化的設(shè)計(jì),進(jìn)入資金市場(chǎng)和借方資金進(jìn)行配套。同時(shí)在價(jià)格方面,引入電子競(jìng)價(jià)平臺(tái),在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的利率浮動(dòng)范圍內(nèi)以及市場(chǎng)資金借貸雙方在一個(gè)公平透明的環(huán)境下志愿對(duì)接,使得借方資金在貸方抵押物權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)兜底的保證下,削減市場(chǎng)體系性風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然,在如許民間資金市場(chǎng)化操作運(yùn)營(yíng)機(jī)制下,也會(huì)有許多細(xì)節(jié)題目必要回答。例如,市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)允許題目,貸方抵押物的所有權(quán)項(xiàng)登記在什么名義之下,資金產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)的詳細(xì)結(jié)構(gòu)框架和準(zhǔn)入門(mén)檻以及借貸資金在產(chǎn)品初次競(jìng)價(jià)擬合成交以后,產(chǎn)品持有者是否可以再次進(jìn)入市場(chǎng)獲得流動(dòng)性等等。
資金市場(chǎng)化運(yùn)作的好處不言而喻。政府作為監(jiān)管方,對(duì)于進(jìn)入平臺(tái)的借貸資金用途和規(guī)模做政策指導(dǎo)和把握,在宏觀上對(duì)平臺(tái)的建設(shè)和運(yùn)作體系做規(guī)范和完美。在風(fēng)險(xiǎn)兜底機(jī)制方面,從引入有抵押支撐的民間借貸資金作為進(jìn)入平臺(tái)流通的產(chǎn)品入手,同時(shí)建設(shè)透明的電子化信貸資金詢價(jià)機(jī)制,可以幫助量化整個(gè)市場(chǎng)資金池的風(fēng)險(xiǎn)敞口,珍愛(ài)資金借貸雙方的利益。對(duì)于進(jìn)入平臺(tái)的信貸資金標(biāo)準(zhǔn)化、小額化、產(chǎn)品化的設(shè)計(jì),則會(huì)充分調(diào)動(dòng)民間資本參與市場(chǎng)運(yùn)作的積極性。只有如許,溫州金改才會(huì)在法制健全、監(jiān)管到位、公正透明、風(fēng)險(xiǎn)可控、參與積極有用的市場(chǎng)環(huán)境下發(fā)揮最大功效。
(作者系澳投公司副總裁、金融博士)
“浙商從來(lái)不怕挑戰(zhàn)。浙商要繼續(xù)敢闖敢拼,這才是永恒的浙商?!薄ぁぁ?/p>
黨的二十屆三中全會(huì)擘畫(huà)了以進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化···