央行周四通知布告，5月3日實施了650億元的7天期逆回購操作，中標利率為3.53%。央行上一次進行逆回購，照舊在今年1月19日，當時正處春節(jié)前，市場資金需求偉大。分析師透露表現，雖然央行重啟逆回購超出市場預期，但重要目的在于壓低資金成本，存準率將來的下調只是時點題目，下半月的可能性較大。

　　平安證券固定收益部副總石磊透露表現，央行此舉可能想要降低資金利率，最近銀行間7天加權回購利率偏高。央行的調控正在由數量型框架向價格型框架轉型。觀察近期調控，央行意圖穩(wěn)固資金利率尤其是7天回購利率在肯定區(qū)間，這個合意區(qū)間可能是3%至3.5%。4月5日以來，銀行間7天加權回購利率一向在3.7%以上。

　　W IN D的數據表現，5月份公開市場到期資金為2360億元，將較上個月削減1630億元。尤其是5月后半月顯明削減，5月1日至31日各周公開市場操作到期量依次為520億元、1020億元、500億元、120億元、200億元，總計2360億元。與此同時，財政存款仍舊存在季節(jié)性增長的動力，且預計外匯占款難有顯明增加，銀行系統(tǒng)流動性壓力有增無減。

　　“存準率肯定會下調，只是時點題目，下半月的可能性較大，”石磊分析稱，信貸增加的恢復派生了更多的存款，這會增長上繳央行的存款預備金的數量，進而削減銀行間的頭寸，與此同時，外匯占款增加較慢，上繳的財政存款比較大。但是，資金需求卻比較茂盛，尤其是套利需求。由此，推動資金利率上升，這并不為央行所樂見。

　　中金公司認為，央行逆回購和央行下調存準之間并不是互斥關系，將來央行可能仍會根據CPI回落狀態(tài)、外匯占款增量和信貸增量等變量選擇合適時機下調法定存款預備金率。該機構認為，央行正回購和逆回購的并用，將能夠避免資金面過于嚴重，也防止過于寬松。而且正回購逆回購利率鎖定的區(qū)間可能是將來7天回購利率的重要波動區(qū)間，即大約在3.0%至3.5%。（記者　劉振冬）(經濟參考報)