昨天，央行宣布11月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)，11月人民幣貸款增長5229億元，至此，今年前11個月的新增貸款已近7.75萬億元，超曩昔年全年的7.47萬億元。與此同時，融資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變?nèi)栽诶^承，非銀行貸款的融資比重漸漸上升。

　　年底需求削弱致貸款增加放緩

　　數(shù)據(jù)表現(xiàn)，1-11月社會融資規(guī)模為14.15萬億元，比上年同期多2.60萬億元。11月份社會融資規(guī)模為1.14萬億元，比上年同期多1837億元，但較10月份有所下滑。其中，11月人民幣貸款增長5229億元，同比少增400億元。

　　渣打銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩認(rèn)為，通常在12月、1月和2月，人們會削減生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)動，大批新項(xiàng)目要等到明年3月才陸續(xù)開工，因此目前團(tuán)體的貸款需求較弱。

　　金融題目專家趙慶明也認(rèn)為，年末大部分企業(yè)融資需求削弱、銀行信貸額度完成等影響，也令新增貸款及社會融資總量增速放緩。他認(rèn)為，較2009年和2010年的瘋狂增加，目前信貸已經(jīng)進(jìn)入妥當(dāng)投放的時期。預(yù)計(jì)下個月信貸規(guī)模仍然維持在5000億-6000億區(qū)間，而全年將完成信貸投放8.3萬億。

　　貨幣政策或以妥當(dāng)為主

　　中國11月宣布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍舊維持偏暖態(tài)勢，尤其工業(yè)增長值增幅在時隔八個月后重返兩位數(shù)，顯明高于市場預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)繼承在企穩(wěn)回升態(tài)勢下運(yùn)行。但通脹有抬頭趨勢，11月CPI重回“2”時代，專家展望貨幣政策將仍然以妥當(dāng)為主。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌透露表現(xiàn)，投資仍保持平穩(wěn)、工業(yè)及消耗加速，而通脹壓力溫文，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭持續(xù)，四季度GDP回升至8%左右沒有牽掛。他預(yù)計(jì)，在積極的財(cái)政政策和妥當(dāng)?shù)呢泿耪呋{(diào)保持不變的前提下，預(yù)期將來貨幣政策仍將重要通過公開市場操作等數(shù)量工具保持流動性相對寬松。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為通脹應(yīng)該引起小心，隨著大規(guī)?；ǖ拈_展，加上食品價格可能出現(xiàn)快速上升，通脹題目可能在明年下半年重現(xiàn)，這也意味著央行應(yīng)該轉(zhuǎn)向一個更為先輩的貨幣政策管理體例，即將更多的工作重點(diǎn)放在管理通脹預(yù)期上。

　　- 相干消息

　　信任貸款占比創(chuàng)新高

　　11月份的社會融資總量從結(jié)構(gòu)上看仍然連續(xù)了10月份的趨勢，即銀行貸款占比偏低，表外營業(yè)和直接融資占比上升。11月新增信任貸款數(shù)量達(dá)到1995億元，占比達(dá)17.5%創(chuàng)新高，而前11個月累計(jì)新增信任貸款達(dá)到10339億元，首次超過萬億元，這是2009年歷史峰值4363億元的2.37倍，與2011年全年相比，更是增長了408%。

　　農(nóng)行研究報(bào)告指出，信任貸款今年之所以持續(xù)上升，一方面是今年各地都出臺了規(guī)模重大的地方投資計(jì)劃，但地方財(cái)政財(cái)力有限，銀行信貸又偏鄭重。此外信任貸款的房貸標(biāo)準(zhǔn)要相對寬松，此外也有銀行在利率市場化的背景下追求更高收益，將部分營業(yè)迂回至表外并借助信任通道，導(dǎo)致三季度以來銀信合作規(guī)?；厣?。

　　從團(tuán)體看，社會融資結(jié)構(gòu)中銀行貸款比重降落，直接融資和信任貸款等比重上升已成趨勢。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認(rèn)為，信任、企業(yè)債增長較快，債券融資成為替換銀行信貸的緊張手段，整個融資結(jié)構(gòu)將向更均衡的狀況發(fā)展，這吻合利率市場化的步伐。

　　但不少分析師指出，信任融資成本較銀行貸款更高，風(fēng)險仍在賡續(xù)蘊(yùn)蓄，一旦出現(xiàn)風(fēng)險事件，宏觀經(jīng)濟(jì)和整個金融系統(tǒng)都可能迎來一次沖擊。(記者蘇曼麗)（新京報(bào)）