銀行信貸已延續(xù)三個月高速增加,今年1月更是創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。怎樣看待這種高增加?是否意味著中國經(jīng)濟開始企穩(wěn)回暖?會不會埋下通脹的隱患?
總 量
-17天的貸款投放相稱于去年全年投放的1/3
-四大外因和四大內(nèi)因?qū)е滦刨J激增,增勢難以持續(xù)
1.62萬億元!最近出爐的1月份新增貸款數(shù)字,使此前各種“勇敢”的展望都顯得保守了一些。
如許的數(shù)字堪稱“天量”:2009年的1月,前有元旦,后有春節(jié),有用工作日僅短短17天,人民幣貸款竟增長1.62萬億元,創(chuàng)下了月度新增貸款的歷史紀(jì)錄,幾乎相稱于去年全年新增貸款的1/3!
信貸激增,并非幾家銀行的“個別沖動”,而是絕大多數(shù)銀行的“集體舉動”?!?004年以來,工、農(nóng)、中、建四家國有銀行的貸款占悉數(shù)貸款比重一樣平常為40%—50%。今年1月,四家國有銀行新增貸款7600多億元,占比為47%,與近年來的占比基本符合。這說明在貸款投放上,并非國有銀行單兵突進,而是各家銀行普遍增加?!敝袊ㄔO(shè)銀行公司營業(yè)部總經(jīng)理靳彥民說。
在江蘇,1月份人民幣貸款新增2604億元,新增額居全國第一。“除了外資銀行貸款略有削減之外,各類中資銀行的貸款都在快速增加。”江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍也如許透露表現(xiàn)。
靳彥民估計,1月份整個銀行業(yè)的信貸投放占全年信貸增加目標(biāo)的比重平均在30%左右。
事實上,銀行信貸已延續(xù)3個月駛?cè)搿翱燔嚨馈?。去?0月,信貸投放僅1819億元,此后一掃疲態(tài),11月反彈至4769億元,12月更是攀升至7718億元。
銀行信貸為何“井噴”?業(yè)內(nèi)人士做出了細致的分析。
外部緣故原由有四:
——政策的調(diào)整效應(yīng)。近年來,有關(guān)部門對銀行信貸一向?qū)嵤﹪?yán)酷的總量束縛。去年11月,為了擴內(nèi)需、保增加,我國開始實施適度寬松的貨幣政策,取消了信貸規(guī)??刂?,部分被克制的貸款需求集中釋放,形成了爆發(fā)性的增加。“這好比打開閘門,洪水天然會兇猛宣泄,過一段才能漸漸平穩(wěn),貸款快速增加正是這種政策導(dǎo)向的效果?!苯鶑┟裾f。
——客戶的偉大需求。一季度是企業(yè)備料、項目開工的岑嶺,加之?dāng)U內(nèi)需、保增加的4萬億元政府投資項目紛紛啟動,帶來了重大的信貸需求。
——同行的激烈競爭。對銀行而言,4萬億元政府投資項目中畢竟不都是優(yōu)質(zhì)項目,銀行必須“先動手為強”。
——地方的潛在壓力?!叭缃竦牡胤秸苈斆?,他們不直接干預(yù)金融,但經(jīng)常開會、轉(zhuǎn)達,看你的信貸投放了多少。我們的分支機構(gòu)在人家地盤上,況且政府手里又掌握著大量的信貸資源,銀行怎能沒有壓力?”一位股份制銀行信貸部門的人士坦言。
內(nèi)部緣故原由也有四:
——財務(wù)壓力。在“早投放、早受益”的思路下,銀行信貸投放每每集中在年初。“最近幾年,建行一季度的信貸投放要占昔時計劃的50%—80%?!苯鶑┟裾f。
此外,一方面,受資本市場震動等影響,存款出現(xiàn)定期化趨勢,使銀行的付息成本增長,另一方面,取消信貸規(guī)??刂坪螅Y源的稀缺性降落,貸款利率的上浮幅度削減,如許一來,存貸款現(xiàn)實利差在縮小。銀行必須做大貸款規(guī)模,以量補價。
——資金壓力。時下,存款分外是儲蓄存款增長較快;央行賡續(xù)釋放流動性;因為國際市場不景氣、國內(nèi)市場收益削減,銀行債券投資削減、頭寸增多。在這些因素的影響下,銀行的資金十分充裕。“在國有銀行,可以說到了‘流動性泛濫’的程度”,一位國有銀行的人士說。
——考核導(dǎo)向。不少銀行修改了內(nèi)部考核指標(biāo),有的甚至取消了內(nèi)部存貸比限定。同時加大了反映市場競爭能力的市場占比等指標(biāo)的考核權(quán)重。
——政策博弈。一些銀行的分支機構(gòu)憂慮總行政策轉(zhuǎn)變,控制貸款;一些銀行則憂慮監(jiān)管部門政策轉(zhuǎn)變。于是,多少有種跑馬圈地、先把貸款規(guī)模占上再說的心態(tài)。
正是在這些內(nèi)外因素的共同推動下,信貸列車才高速馳行。不過,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這些因素中有些比較特別,難以持續(xù)。隨著政府投資項目中優(yōu)質(zhì)項目的信貸配套接近尾聲,屆時民間投資可能仍難復(fù)蘇,將導(dǎo)致信貸增加漸漸回落?!靶刨J激增的勢頭在一季度還可能保持,到二季度以后就會趨于平穩(wěn),到下半年貸款增速在一些區(qū)域和銀行可能顯明放緩。”靳彥民說。
值得指出的是,現(xiàn)行的人民幣貸款統(tǒng)計口徑包括票據(jù)融資,1月份1.62萬億元的新增貸款中,票據(jù)融資高達6239億元,而去年1月僅為185億元。因此,按照現(xiàn)行口徑,貸款同比多增了8141億元,但假如按照剔除票據(jù)融資后的非貼現(xiàn)貸款口徑,貸款同比只多增了2110億元?!叭ツ赀@時控制規(guī)模,今年則是鼓勵放貸,在完全不同的形勢下貸款多增了2110億元,其實不算太多?!苯鶑┟裾f。
結(jié) 構(gòu)
-中長期貸款重要投向“鐵公雞”項目,中小企業(yè)獲益不多
-票據(jù)融資活躍是銀行和企業(yè)兩廂情愿的效果,不排除少數(shù)企業(yè)套利
1.62萬億元新增貸款中,最值得剖析的是5229億元的中長期貸款和6239億元的票據(jù)融資。
各方面跡象表現(xiàn),5229億元的中長期貸款重要投向鐵路、公路、機場等4萬億元政府投資項目,業(yè)內(nèi)稱之為“鐵公雞”項目,給中小企業(yè)的貸款并不多。
工行曾發(fā)布報告披露,1月份該行各項貸款增長1171億元,其中項目貸款增長693億元,重要支撐了電網(wǎng)、鐵路、核電、公路等領(lǐng)域的國家重點項目建設(shè)。
據(jù)江蘇銀監(jiān)局統(tǒng)計,江蘇各家銀行加大了對有明確政府或國企背景支撐的基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸、能源電力和公用事業(yè)項目的投放力度,使中長期貸款快速增加。在常州,2008年10月至2009年1月新增貸款中政府融資平臺貸款高達64%;中信銀行南京分行自去年11月以來,累計發(fā)放的人民幣對公一樣平常性貸款中僅基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款就占34.6%。
中間財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中間主任郭田勇分析說,在1月份的新增企業(yè)貸款中,中長期貸款重要支撐“鐵公雞”項目;票據(jù)融資大多面向名譽好的大企業(yè);只有3404億元的短期貸款,刨掉大企業(yè)貸款外,還能有一些給中小企業(yè)?!半m然貸款總量大增,但中小企業(yè)不肯定能感覺到資金面的放松?!?/P>
不過,郭田勇也認(rèn)為,這種征象的存在也可以理解。這是銀行相應(yīng)國家號召,支撐擴大內(nèi)需的效果,同時,銀行又是逐利的,質(zhì)量較好、風(fēng)險較低的政府投資項目天然是首選。“至于中小企業(yè)貸款,一方面因為經(jīng)濟形勢不明朗,銀行十分審慎;另一方面,因為市場需求不足,不少中小企業(yè)的信貸需求也在萎縮,因此增加不是很快?!庇趯W(xué)軍說。
再看6239億元的票據(jù)融資,這幾乎占到新增貸款的四成之多?!捌睋?jù)融資活躍,事出有因?!庇趯W(xué)軍說,從銀行層面看,票據(jù)貼現(xiàn)風(fēng)險較低,一來可以做大貸款規(guī)模;二來可以作為調(diào)劑,未來非貼現(xiàn)貸款增加了,可以削減票據(jù)額度轉(zhuǎn)移給后者;三來目前票據(jù)貼現(xiàn)率折合年利率約為1.6%左右,而銀行存放央行的超額預(yù)備金利率僅為0.72%,銀行樂意將富余的資金千方百計“貼”出去。
從企業(yè)層面看,受宏觀經(jīng)濟影響,企業(yè)財務(wù)實力和付出能力降落,為減輕成本負擔(dān),維持基本生產(chǎn),不少企業(yè)選擇了團體費用相對較低的票據(jù)融資而非實體貸款。此外,不排除少數(shù)企業(yè)行使票據(jù)融資的低利率進行套利?!叭缃?個月、半年期存款利率分別為1.71%和1.98%,可能有企業(yè)以1.6%的利率貼現(xiàn)融資,然后再將融入資金存回銀行套取利差?!庇趯W(xué)軍說。
三 問
-不必擔(dān)憂信貸激增,但不妨指導(dǎo)銀行支撐中小企業(yè)、增強票據(jù)融資監(jiān)管
-信貸激增有利于經(jīng)濟企穩(wěn),但中國經(jīng)濟真正回暖還有待時日
-信貸激增對價格上漲可能有一些壓力,但短期內(nèi)不必憂慮通脹題目
面對信貸激增,人們最想問如許三個題目。
題目之一:如許的信貸激增正常嗎?
“本輪信貸激增是宏觀政策調(diào)整、政府投資項目啟動、銀行慣于早投放等多個因素碰頭的效果,并且可持續(xù)性不大,還不會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,因此是基本正常的。”于學(xué)軍說。
他認(rèn)為,經(jīng)過股份制改革后,我國銀行業(yè)的風(fēng)險控制能力已大大加強,不會不顧風(fēng)險地盲目擴張信貸;同時,因為新增信貸重要是政府投資項目貸款和票據(jù)融資,這也降低了信貸資產(chǎn)的風(fēng)險?!爸行∑髽I(yè)獲得貸款相對較少,從另一個角度看,也注解銀行現(xiàn)實上照舊很鄭重的?!?/P>
“銀行絕不會為了增長投放而降低標(biāo)準(zhǔn)”,靳彥民說,“宏觀政策調(diào)整后,我首先想的一個題目就是:信貸投放從剎車改加油了,應(yīng)當(dāng)怎樣控制風(fēng)險?”
靳彥民認(rèn)為,信貸擴張可能會帶來不良貸款額的響應(yīng)增長,但因為其增速低于貸款增速,因此將來不良貸款率會進一步降落。
專家透露表現(xiàn),有關(guān)部門不必過于擔(dān)憂信貸激增,但針對信貸結(jié)構(gòu)中暴露出來的題目,不妨在指導(dǎo)銀行支撐中小企業(yè)和增強票據(jù)融資監(jiān)管這兩方面下功夫。
“不應(yīng)詰問詰責(zé)銀行的信貸投向,而應(yīng)賡續(xù)改善中小企業(yè)融資的外部環(huán)境”,郭田勇說,應(yīng)當(dāng)加快建立適合中小企業(yè)特點的名譽征集系統(tǒng)和信息轉(zhuǎn)達制度,緩解中小企業(yè)信息不透明題目;財政、稅收和貨幣政策還應(yīng)增強和諧配合,完美中小企業(yè)名譽擔(dān)保、貸款貼息等方面的扶持政策。
他建議,監(jiān)管部門應(yīng)增強對票據(jù)融資真實性的監(jiān)測,看其背后是否有真實的商品交易,防止虛開票據(jù)從而虛增貸款;還應(yīng)增強對票據(jù)融資資金去向的監(jiān)測,防止信貸資金違規(guī)進入股市。
題目之二:信貸激增是否意味著中國經(jīng)濟開始企穩(wěn)回暖?
“信貸高速增加注解中國在全球經(jīng)濟體中率先脫節(jié)了信貸緊縮的陰影,有利于經(jīng)濟企穩(wěn),但從信貸激增的緣故原由和結(jié)構(gòu)來看,并不說明中國經(jīng)濟已走出低谷,真正的回暖還有待時日?!敝袊缈圃航鹑谘芯克泿爬碚撆c貨幣政策室主任彭興韻說,國際金融危急尚未見底;本次經(jīng)濟調(diào)整又與中國經(jīng)濟周期性調(diào)整相疊加,因此不大可能快速回暖?!耙行拍?,但不能盲目樂觀?!?/P>
“這么快的信貸增加顯然是個好旌旗燈號,有利于保增加目標(biāo)的實現(xiàn)。但真正回暖還要看政府投資能否‘拋磚引玉’,帶動民間投資和消耗的增加。”郭田勇說。
用電量被認(rèn)為是工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展情況的真實反映。今年1月,全社會用電量同比降落12.88%,其中廣東、浙江的用電量分別降落21%和24%,注解企業(yè)分外是中小企業(yè)的形勢仍不容樂觀。
題目之三:信貸激增會不會埋下通脹的隱患?
“如今的通脹每每是輸入型通脹。假如世界經(jīng)濟仍舊低迷,石油價格保持在每桶40至50美元,黃金(218,3.51,1.64%)價格在每盎司900美元左右,國內(nèi)的信貸激增是難以引發(fā)通脹的?!庇趯W(xué)軍說,“考慮到信貸激增難以持續(xù),就更不用憂慮通脹卷土重來了?!?/P>
郭田勇說,信貸激增、投資擴張可能會對原材料、能源等價格有肯定拉動作用,但因為這些行業(yè)都處于產(chǎn)能過剩狀況,因此拉動作用不大。下流制造企業(yè)的產(chǎn)能過剩,更是有力地克制了通脹的形成。
也有專家表達了不贊成見。彭興韻認(rèn)為,從國內(nèi)看,信貸擴張一段時間后會帶來總需求的擴張;從國際看,全球央行執(zhí)行低利率政策也會帶來新一輪的流動性擴張;從企業(yè)層面看,企業(yè)會通過減少產(chǎn)量等體例應(yīng)對產(chǎn)能過剩,一旦企業(yè)完成調(diào)整,很可能改變供求關(guān)系,引發(fā)價格上漲?!拔矣X得,今年9、10月份CPI就可能有所上升。”
不過,專家們較為同等的看法是,信貸激增對價格上漲可能有一些壓力,但短期內(nèi)不必憂慮通脹題目。(人民日報)
“浙商從來不怕挑戰(zhàn)。浙商要繼續(xù)敢闖敢拼,這才是永恒的浙商?!薄ぁぁ?/p>
5月13日傍晚,杭州市西湖區(qū)翠苑街道辦事處主任樓穎平主任一行···