股市虎年牛熊誰(shuí)相伴?

　　在經(jīng)歷2008年的漫漫熊途之后,中國(guó)股市在2009年迎來(lái)了超乎預(yù)期的“金牛”行情,從1600點(diǎn)一起上漲至3400點(diǎn)之上,不少個(gè)股的價(jià)格大幅超過(guò)了6000點(diǎn)時(shí)的價(jià)格。

　　年關(guān)將至,在送走了牛年之后,2010年將迎來(lái)中國(guó)夏歷虎年。新的一年,大盤(pán)又將何去何從?是連續(xù)牛年走勢(shì),演繹虎頭行情?照舊由牛轉(zhuǎn)熊,虎落平陽(yáng)?

　　綜合各大券商和基金公司的觀點(diǎn)來(lái)看,明年股市將在政策退出和紅利增加之間往返博弈,指數(shù)還有20%上下的上漲空間,但是牛年如許指數(shù)翻番的大行情恐怕難以繼承,只有精選個(gè)股才能獲得較高收益了。

　　樂(lè)觀派:虎頭行情可期看高至5000點(diǎn)

　　歲末年初,各大券商紛紛推出了2010年投資策略報(bào)告會(huì),把脈來(lái)年大市走勢(shì)。

　　多數(shù)券商對(duì)明年上證綜指走勢(shì)的展望透露表現(xiàn)了樂(lè)觀態(tài)度,中信建投、廣發(fā)證券、海通證券、上海證券、中信證券等都認(rèn)為明年上證綜指要超過(guò)4000點(diǎn),而中信建投更是看高至5000點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券發(fā)展研究中間總經(jīng)理劉建洲分析認(rèn)為,從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)走出低谷之后并非市場(chǎng)回報(bào)最高的時(shí)期。市場(chǎng)上漲的重要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于上市公司業(yè)績(jī)的提拔。

　　廣發(fā)證券展望,2010年A股市場(chǎng)的團(tuán)體業(yè)績(jī)?cè)黾勇蕿?5.8%,根據(jù)DDM模型的展望效果,上證綜指的合理估值區(qū)間為3500—4100點(diǎn)。

　　“在不出現(xiàn)二次探底的情況下,2010年的市場(chǎng)仍將連續(xù)2009年上漲的態(tài)勢(shì),行業(yè)和個(gè)股方面存在龐大投資機(jī)遇?！敝行沤ㄍ蹲C券判斷,對(duì)應(yīng)2009年和2010年業(yè)績(jī),目前市場(chǎng)團(tuán)體估值處于合理區(qū)間,但存在結(jié)構(gòu)性失衡?！?010年上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2700—5000點(diǎn)?！?BR>
　　在虎年股市的時(shí)間窗口中,看好一季度和四季度,判斷股市走出“N”形的觀點(diǎn)比較普遍。不過(guò)華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)則認(rèn)為,前高后低的機(jī)會(huì)較大。

　　鄭重派:牛市下半場(chǎng)隨時(shí)結(jié)束

　　“明年全年的經(jīng)濟(jì)增加率完全有可能達(dá)到‘坐9望10’的水平,但‘牛市下半場(chǎng)’在將來(lái)兩年內(nèi)將隨時(shí)可能結(jié)束?！卑残抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在安信證券2010年度投資策略會(huì)上語(yǔ)出驚人。

　　高善文認(rèn)為,下半場(chǎng)結(jié)束的標(biāo)志條件是利率的上升、資本的非常流動(dòng)和在大范圍內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格壓力。他透露表現(xiàn):“這些標(biāo)志性的條件一旦出現(xiàn),這個(gè)市場(chǎng)從2005年以來(lái)啟動(dòng)的持續(xù)數(shù)年時(shí)間的資產(chǎn)活動(dòng)將會(huì)持續(xù)回落,市場(chǎng)將會(huì)轉(zhuǎn)入一個(gè)長(zhǎng)期的估值中間的降落和相稱(chēng)長(zhǎng)期的分外的運(yùn)行過(guò)程,那一過(guò)程至少會(huì)持續(xù)數(shù)年的時(shí)間。”

　　“下半場(chǎng)”結(jié)束的時(shí)間從2009年年底今后數(shù)不會(huì)超過(guò)2年。“不意味著到2011年底才發(fā)生,而是說(shuō)剩下的時(shí)間小于等于2年,不可能超過(guò)2年。最快是什么時(shí)候呢?最快就是明天”。

　　“2010年的市場(chǎng)肯定會(huì)讓大多數(shù)人出乎料想,展望上漲或下跌點(diǎn)位都沒(méi)故意義?！比A林證券認(rèn)為,在經(jīng)過(guò)本輪反彈之后,2010年A股市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)不可小視,市場(chǎng)仍有二次探底的可能。

　　“站在價(jià)值分析角度來(lái)看,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)漸漸積累并加大。從交易機(jī)會(huì)來(lái)看,股指期貨的推出或許醞釀大盤(pán)權(quán)重股的短期走強(qiáng),但隨著股指的進(jìn)一步上揚(yáng),必將帶來(lái)市場(chǎng)更高估值的風(fēng)險(xiǎn)水平”。(賈肖明)

　　樓市調(diào)整照舊狂歡?

　　還有幾天,日歷就將翻開(kāi)2010年。時(shí)間僅僅過(guò)了一年,樓市景象卻恍如隔世,房?jī)r(jià)飆升,地王頻現(xiàn),樓市泡沫迫使政府不得不重新出手調(diào)控。

　　政策現(xiàn)實(shí)拐點(diǎn)還看不到

　　最近短短半個(gè)多月時(shí)間,房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái)。12月9日,小我住房轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)稅免征時(shí)限由2年恢復(fù)到5年；12月14日,“國(guó)四條”出臺(tái),指出要綜合運(yùn)用地皮、金融、稅收等手段,增強(qiáng)和改善對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控,遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的勢(shì)頭；12月17日,五部委聯(lián)合出臺(tái)文件,明確開(kāi)發(fā)商拿地,首次繳款比例不得低于悉數(shù)地皮出讓款的50%。

　　“遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的勢(shì)頭”的表述,表現(xiàn)2010年的樓市很難再像2009年一樣高歌猛進(jìn)、無(wú)窮狂歡了。盡管開(kāi)發(fā)商看上去信念滿滿,拿地、開(kāi)工涓滴未受影響,但對(duì)樓市如許一個(gè)政策市來(lái)說(shuō),政策的收緊必然導(dǎo)致心態(tài)的轉(zhuǎn)變,最終也將反映到成交上。但是,是否樓市就將崩盤(pán),進(jìn)入下行通道呢?如今來(lái)看,仍是言之尚早。

　　目前,已經(jīng)明確的樓市利空政策重要是兩項(xiàng),一是二手房轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)稅征免時(shí)限由2年恢復(fù)到5年；二是開(kāi)發(fā)商買(mǎi)地首付比例不得低于50%。業(yè)務(wù)稅政策調(diào)整重要襲擊謀利性購(gòu)房舉動(dòng)；而買(mǎi)地首付進(jìn)步到50%重要是對(duì)開(kāi)發(fā)商的資金鏈形成壓力,遏制部分炒地、囤地舉動(dòng)。但客觀來(lái)看,這兩個(gè)政策對(duì)樓市的直接影響并不大。

　　當(dāng)然,政策調(diào)整仍然很可能繼承。但從中間經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定保持宏觀政策的延續(xù)性和穩(wěn)固性,并支撐居民自住和改善性購(gòu)房需求來(lái)看,樓市政策不太可能采取“一刀切”的辦法。調(diào)整仍將基本處于“微調(diào)”層面,真正的“殺手锏”不會(huì)輕易放出。國(guó)泰君安報(bào)告指出,從目前宏觀經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)行業(yè)所處階段看,政策現(xiàn)實(shí)拐點(diǎn)還看不到。

　　此外,考慮到政策收緊的效應(yīng),市場(chǎng)有肯定的消化、規(guī)避能力。再加上目前新增貨量的不足,在一段時(shí)間內(nèi)一手房的價(jià)格仍將居高不下。

　　明年不是樓市投資最好時(shí)機(jī)?

　　工商銀行投行部研究中間高級(jí)分析師張貽倫透露表現(xiàn),目前來(lái)看,樓市短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng),房?jī)r(jià)在一段時(shí)間內(nèi)仍將高位運(yùn)行,價(jià)格即便出現(xiàn)小幅調(diào)整,最早也將在明年6月以后。省房協(xié)會(huì)長(zhǎng)蔡穗聲則分析,明年三季度樓市到底會(huì)不會(huì)出現(xiàn)調(diào)整,還要看政策收緊到什么程度,以及上半年樓市的總體情況。

　　從投資的角度來(lái)看,中原地產(chǎn)胡廣東透露表現(xiàn),明年中間明確要“克制投資謀利性購(gòu)房”,因此,明年不是投資的最好時(shí)機(jī)?！坝绕涫亲罱鼛讉€(gè)月,因?yàn)檎哒{(diào)整仍可能繼承,不建議出手。明年房?jī)r(jià)照舊有可能會(huì)降,即使不降,上升空間也很小,基本是高位盤(pán)整的狀況,對(duì)投資來(lái)說(shuō),沒(méi)有太大的紅利空間?！?BR>
　　當(dāng)然,在現(xiàn)有的投資手段中,房產(chǎn)基本算是最為保值增值的品種了,而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,房?jī)r(jià)是處于波段上升的,因此,對(duì)于一些資金充裕,重要是為了保值的買(mǎi)家來(lái)說(shuō),選擇一些具有稀缺性資源的物業(yè)來(lái)抗通脹,仍可以考慮。張貽倫甚至透露表現(xiàn),明年流動(dòng)性足夠,存貨又少,“錢(qián)多房少,想買(mǎi)趁早!”南方日?qǐng)?bào)記者盧軼

　　黃金2500美元是個(gè)夢(mèng)?

　　900美元/盎司、1000美元/盎司、1100美元/盎司、1200美元/盎司,今年國(guó)際市場(chǎng)上黃金價(jià)格賡續(xù)創(chuàng)新高,使得人們對(duì)黃金后市走勢(shì)的想象空間賡續(xù)延長(zhǎng)。

　　在金價(jià)最為瘋狂的11月,市場(chǎng)對(duì)黃金每天創(chuàng)新高已然麻木,分析師不得不為怎樣寫(xiě)分析文章而頭痛。“金價(jià)瘋了?我認(rèn)為金價(jià)漲得還算含蓄,每盎司在3000美元以?xún)?nèi),不能說(shuō)瘋狂?！币晃稽S金分析師的點(diǎn)評(píng),是對(duì)11月黃金市場(chǎng)的一個(gè)生動(dòng)寫(xiě)照。

　　金價(jià)創(chuàng)新高后跌勢(shì)不止

　　在一片樂(lè)觀預(yù)期下,黃金牛市將繼承下去的觀點(diǎn)曾得到市場(chǎng)同等認(rèn)同,往后幾年的題目與下跌無(wú)關(guān),大家關(guān)注的是能漲到什么價(jià)位。市場(chǎng)從來(lái)就不缺乏吹鼓手,花旗、高盛、瑞銀、大摩等著名投行自年初以來(lái)就一起唱多黃金。其中,瑞銀早在今年3月份就建議投資者增長(zhǎng)黃金在投資組合中的比重,預(yù)言金價(jià)有可能指向2500美元/盎司；投資大師羅杰斯也透露表現(xiàn),將來(lái)金價(jià)將超越通脹調(diào)整后的歷史紀(jì)錄2300美元。

　　眾人拾柴火焰高,加上印度、俄羅斯、斯里蘭卡等央行紛紛買(mǎi)入黃金,金價(jià)在同等看多聲中,終于在12月3日觸及1226.65美元/盎司的歷史最高點(diǎn)。唯恐踏空的投資者紛紛追高買(mǎi)入黃金,期待著黃金牛市的繼承。

　　然而,泡沫總有破滅的時(shí)候,夢(mèng)總有醒的時(shí)候。隨著12月4日迪拜債務(wù)危急的爆發(fā),支撐黃金走強(qiáng)的核心因素———美元一改此前跌跌不休的悲觀走勢(shì),一起強(qiáng)勁反彈。黃金價(jià)格也就因此一起下滑。截至12月22日晚間22:30,紐約COMEX期貨黃金已經(jīng)跌到了1092.20美元/盎司,半個(gè)月時(shí)間跌幅超過(guò)10%。經(jīng)此一役,市場(chǎng)上唱多之聲敏捷鳴金收兵,所有的話題都集中到金價(jià)何時(shí)止跌了。

　　正確估計(jì)2010年金價(jià)不易

　　多年的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)注解,所謂的國(guó)際著名投行,每每都扮演著大忽悠的角色,背子女表著誰(shuí)的利益?水太深,看不清。

　　如今看來(lái),隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的漸漸好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)烈,美元已經(jīng)顯明展露出中期強(qiáng)勢(shì)的苗頭。聞名技術(shù)分析大師戴若·顧比近日指出,黃金市場(chǎng)的獨(dú)特特性使得正確估計(jì)黃金價(jià)格在2010年的舉動(dòng)更加困難。黃金價(jià)格直接與美元的強(qiáng)弱有關(guān),這也和美國(guó)利率政策的政治決策有關(guān)。“但是,黃金價(jià)格會(huì)如有些美國(guó)分析家所預(yù)言的達(dá)到2000美元嗎?這是不可能的”。

　　多位黃金分析師指出,除非明年美元體現(xiàn)惡化,或是出現(xiàn)惡性通脹,或者出現(xiàn)更為極端的情況(如局部戰(zhàn)爭(zhēng)等),黃金可能觸高至1500美元的位置或者更高。而在正常情況下,黃金可能會(huì)有小幅上漲,或者走出震動(dòng)行情,但2500美元/盎司,那就真是一個(gè)夢(mèng)而已!(田志明)

　　車(chē)市車(chē)等人照舊人等車(chē)?

　　“你能不能幫我問(wèn)問(wèn),經(jīng)銷(xiāo)商到底什么時(shí)候能發(fā)車(chē)給我?”近日,記者一位多年未聯(lián)系的同窗忽然打來(lái)電話說(shuō),她預(yù)訂了一輛1.6升的斯柯達(dá)明銳轎車(chē),但過(guò)了一個(gè)月時(shí)間,仍不能提到車(chē)。盡管她很焦急盡快能過(guò)上和未婚夫開(kāi)車(chē)上放工的日子,但得到的答案照舊很失望:“再等等”。

　　人等車(chē),有價(jià)無(wú)車(chē),加價(jià)提車(chē)———這是一年火爆車(chē)市留下的某些片段。明年呢?

　　部分車(chē)型訂單排隊(duì)至明年6月

　　“明年下半年不敢說(shuō),但上半年一定照舊供不應(yīng)求的?！睆V東君奧汽車(chē)貿(mào)易公司總經(jīng)理韋國(guó)志對(duì)記者說(shuō),他所經(jīng)營(yíng)的奧迪、大眾、夏利等品牌的車(chē)型,如今許多訂單已經(jīng)安排到明年五六月份,“幾乎都不敢再收訂單了”。

　　據(jù)國(guó)家信息中間信息資源開(kāi)發(fā)部主任徐長(zhǎng)明分析,今年購(gòu)車(chē)成本的降落,加上經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的家庭收入增長(zhǎng),敏捷擴(kuò)大了購(gòu)車(chē)人群面積。今年乘用車(chē)市場(chǎng)增加了300多萬(wàn)輛的銷(xiāo)量,其中有77%來(lái)自二三線市場(chǎng)。“有11.5億左右的人口規(guī)模被激發(fā)了”。

　　全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)則細(xì)致到,在汽車(chē)大規(guī)模普及期,市場(chǎng)的波動(dòng)性很大,消耗者改善生活的強(qiáng)烈愿望,也形成更壯大的刺激反應(yīng)。購(gòu)置稅優(yōu)惠政策在明年盡管效應(yīng)可能削弱,但作為短期措施,仍會(huì)像今年一樣產(chǎn)生催化效應(yīng),吸引大批潛在消耗者提前入市,“越到后面越熱”。

　　據(jù)國(guó)家信息中間和乘聯(lián)會(huì)展望,在刺激政策延期,以及明年GDP保持8%以上增加的情況下,明年車(chē)市的增加幅度仍可達(dá)到15個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　明年下半年車(chē)市存在不確定性

　　面對(duì)火爆的市場(chǎng)需求,汽車(chē)廠商供給量短期內(nèi)則仍難以到位。

　　崔東樹(shù)認(rèn)為,今年汽車(chē)廠家重要通過(guò)加班、生產(chǎn)設(shè)施簡(jiǎn)易改造這兩個(gè)辦法進(jìn)步產(chǎn)能,產(chǎn)能行使率已達(dá)極限。而主流廠家啟動(dòng)的生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建,建設(shè)周期一樣平常在兩年以上,因此,明年團(tuán)體汽車(chē)產(chǎn)能的提拔不會(huì)很大。他透露表現(xiàn),車(chē)市存在的波動(dòng)性,使廠家更樂(lè)意“走一步看一步”,產(chǎn)能擴(kuò)展保持在90%左右的“削足適履”狀況。“廠家應(yīng)該改變這種不應(yīng)時(shí)宜的觀念,盡快進(jìn)步小排量車(chē)等有用產(chǎn)能,建立更加充裕的產(chǎn)能系統(tǒng),應(yīng)對(duì)通俗消耗者購(gòu)車(chē)的季節(jié)性和政策性波動(dòng),而不是妄想短期利潤(rùn)?！?BR>
　　在預(yù)計(jì)明年車(chē)市供求仍將嚴(yán)重的情況下,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,明年上半年車(chē)價(jià)仍將保持穩(wěn)固,要在二季度或下半年才可能出現(xiàn)松動(dòng)。

　　不過(guò),在購(gòu)置稅新政削減優(yōu)惠之后,包括東風(fēng)日產(chǎn)、上海大眾等車(chē)企均承諾,在年底之前購(gòu)車(chē)而元旦之后提車(chē)的消耗者,仍可得到廠家給予的雷同補(bǔ)貼。崔東樹(shù)認(rèn)為,這種政策反應(yīng)也表現(xiàn)了廠家對(duì)于明年市場(chǎng)的擔(dān)心。業(yè)內(nèi)人士也均透露表現(xiàn),在全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)未完全明朗的情況下,明年車(chē)市分外是下半年仍存有不確定性。(陳志杰)

　　美元反轉(zhuǎn)照舊反彈?

　　12月,美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)了本年最后一次利率會(huì)議,一如預(yù)期地公布繼承維持美元的基準(zhǔn)利率在0-0.25%不變,并會(huì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持低水平利率。雖然并沒(méi)有任何加息的跡象,但美元卻不跌反漲。美元指數(shù)從12月8日開(kāi)始一起大幅反彈,15天中拉了13天的陽(yáng)線,并順利突破78點(diǎn)關(guān)口。

　　優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持利率前景

　　不少分析師認(rèn)為,美國(guó)近期樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)力支持了本輪美元上漲。美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出了市場(chǎng)預(yù)期。11月成屋販賣(mài)勁升7.4%至654萬(wàn)戶(hù),為自2007年以來(lái)最佳,并推高美國(guó)10年期公債收益率至3.76%。雖然三季度GDP數(shù)據(jù)有輕微下滑,但涓滴不能阻擋美元的升勢(shì)。

　　同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)表達(dá)了對(duì)目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上行的樂(lè)觀態(tài)度,并暗示即將結(jié)束部分經(jīng)濟(jì)支撐措施。因?yàn)槎鄶?shù)定量流動(dòng)性政策將于明年2月1日到期,美聯(lián)儲(chǔ)透露表現(xiàn),將同其他各國(guó)央行合作,在明年2月1日前結(jié)束一時(shí)流動(dòng)性互換安排。

　　雖然加息跡象仍不見(jiàn)蹤影,但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好,以及刺激政策將來(lái)退出的跡象,都增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。

　　避險(xiǎn)資金回流美元

　　這邊美元的基本面在賡續(xù)改善,那邊非美貨幣最近卻一再遭受利空襲擊。繼惠譽(yù)和標(biāo)普之后,穆迪也將希臘的債券評(píng)級(jí)下調(diào)。此外,英國(guó)宣布第三季度GDP環(huán)比降落0.2%,經(jīng)濟(jì)延續(xù)6個(gè)季度收縮；產(chǎn)出累計(jì)降落6.03%,為1955年以來(lái)最深度衰退,經(jīng)濟(jì)低迷和政府財(cái)政赤字重大令人擔(dān)憂。

　　同時(shí),因?yàn)槿毡居锌赡苤匦孪萑胪ㄘ浘o縮,日本央行最近透露表現(xiàn)將持續(xù)增長(zhǎng)金融體系的流動(dòng)性。此外,黃金和原油的價(jià)格也在降落。這些利空都加深了全球?qū)?jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂,進(jìn)一步推動(dòng)避險(xiǎn)資金回歸美元,推動(dòng)美元上漲。

　　從外匯市場(chǎng)上的資金流向來(lái)看,從11月尾起,美元指數(shù)的多頭持倉(cāng)量開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)為正,此后逐周增長(zhǎng)。投資者對(duì)于美元的態(tài)度可見(jiàn)一斑。

　　明年密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策反轉(zhuǎn)

　　渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)家明認(rèn)為,短期來(lái)講,因?yàn)閷?duì)美元的需求上升,美元指數(shù)還會(huì)繼承往上走強(qiáng)。

　　但MG金融集團(tuán)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲則認(rèn)為,年底前后依然維持美元貶值趨勢(shì)。“但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)可以期待,非美貨幣利息都在觀望美元,從而給予美元足夠的空間恢復(fù)主導(dǎo)。將來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策反轉(zhuǎn)值得觀望,進(jìn)一步界定反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)”。

　　關(guān)家明則認(rèn)為,根據(jù)美元與經(jīng)濟(jì)之間的微笑曲線關(guān)系,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)之后,美元照舊要往下走。(黃倩蔚)（南方日?qǐng)?bào)）