最近，國務(wù)院出臺一系列價格管制措施。隨著加息和延續(xù)進(jìn)步存款預(yù)備金率，貨幣政策漸漸收緊。人們開始討論通貨膨脹是否可能快速回落。

　　考察中國歷史上大部分通脹由食品價格引發(fā)，而相干的政府管制措施每次都會出手。從效果來看，歷次價格管制難以快速遏制通脹的趨勢。根本緣故原由在于農(nóng)產(chǎn)品絕大部分已實(shí)現(xiàn)市場化定價，而且通脹背后有更為根本的宏觀緣故原由，所以總體現(xiàn)為廣譜的價格壓力和層出不窮的新漲價因素。即使在初期更多地體現(xiàn)為一種或幾種農(nóng)產(chǎn)品的價格壓力，但因?yàn)楦鼮樯羁痰暮暧^緣故原由，廣泛的價格上漲會在后續(xù)輪番展現(xiàn)。

　　本輪通脹蔬菜價格的上漲是較為顯明的。但觀察糧食、豬肉、水果、雜糧、甚至中藥材都有顯明的價格抬頭。宏觀層面緊張的緣故原由是低端勞動力成本快速上升推動廣譜的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，而這種效應(yīng)在勞動力密集的蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品上表現(xiàn)最深。而農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了價格上漲的趨勢。雖然管制措施在肯定程度上擾動通脹預(yù)期，但成本推動的基本力量尚未改變。

　　本輪通脹趨勢尚未結(jié)束，存在總量上的通脹動量。

　　將來何種商品還可能繼承上漲？

　　雖然2010年全國糧食團(tuán)體增產(chǎn)豐收，但11月份新糧上市以來，各糧食主產(chǎn)地的收購價快速上行，重要糧食品種一個月價格環(huán)比上漲約8%。如此漲幅在歷史上較為少見，表現(xiàn)了糧食市場不小的價格調(diào)整壓力。在豬肉市場，雖然相對2010年年中生豬價格已上漲接近40%，但母豬和生豬存欄量同比仍舊為負(fù)增加，仔豬價格相對低迷，都彰顯了生豬市場的后續(xù)供給題目。將來一年，肉禽類價格仍存在不小的上漲空間。在勞動力成本推動的背景下，其他農(nóng)產(chǎn)品的價格也將維持相對強(qiáng)勢。

　　非食品領(lǐng)域重要是中下流的產(chǎn)品和服務(wù)，一樣平常存在顯明的價格黏性。隨著通貨膨脹的周全鼓起和全社會通脹預(yù)期的蔓延，中下流行業(yè)調(diào)價的機(jī)會成本開始降落，非食品領(lǐng)域價格可能開始上漲。近兩個月的數(shù)據(jù)中，非食品的價格壓力已有部分抬頭，這會進(jìn)一步增長將來通脹的強(qiáng)度。

　　因?yàn)橥浐娃r(nóng)產(chǎn)品市場價格調(diào)整的緣故原由，通貨膨脹可能在2011年下半年有所走弱。但屆時可能出現(xiàn)全球和中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，帶動大宗商品和工業(yè)品價格上漲。經(jīng)濟(jì)回溫順PPI上升，將通過成本加成和通脹預(yù)期的渠道影響食品價格。我們細(xì)心研究了中國曩昔30年的通貨膨脹，食品和工業(yè)品價格有密切的相干性，表現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)冷熱對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響。假如2011年下半年中國和全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通貨膨脹未必能明顯走低，甚至有反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　偏冷經(jīng)濟(jì)下的通脹

　　這是曩昔20年惟逐一次在經(jīng)濟(jì)偏冷背景下發(fā)生的通脹。為什么？

　　把通貨膨脹的波動完全歸結(jié)于單一的貨幣、炒作等因素會面臨理論和操作層面?zhèn)ゴ蟮睦щy。我們從中國的歷史數(shù)據(jù)出發(fā)，從廣譜的價格數(shù)據(jù)入手得出通脹成因的推測。

　　圖1的橫軸是不同農(nóng)作物由它們各自的生產(chǎn)技術(shù)所決定的勞動力占生產(chǎn)成本的比例，縱軸是2000年到2007年不同種類農(nóng)作物的累計(jì)價格漲幅。兩者呈現(xiàn)顯明的正相干關(guān)系，相干統(tǒng)計(jì)指標(biāo)也在特別很是高的水平。這說明曩昔幾年，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格此起彼伏延續(xù)上升的關(guān)鍵因素是低端勞動力成本的上升。其他因素，比如洪澇災(zāi)難，農(nóng)產(chǎn)品周期，貨幣匯率等都無法詮釋農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅與勞動力密集程度呈現(xiàn)如此強(qiáng)的相干關(guān)系。

　　那么中國勞動力價格的上升是趨勢性的嗎？由于缺乏宏觀層面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們通過分析農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的勞動力收益來推算低端勞動力的機(jī)會成本。圖2表現(xiàn)曩昔20年中國低端勞動力的機(jī)會成本變遷。在2003年之后勞動力成本表現(xiàn)出趨勢性的上升，而之前十幾年則圍繞固定水平的中軸擺動。這吻合劉易斯理論關(guān)于二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下勞動力供需曲線和價格的轉(zhuǎn)變規(guī)律。

　　由以上數(shù)據(jù)結(jié)合其他證據(jù)可以推測，中國近期的通貨膨脹，其根本緣故原由是經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)，低端勞動力價格快速上升推高食品價格所致。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)、以及將來青壯年勞動力數(shù)量的降落，低端勞動力工資水平持續(xù)快速上升，從而體系性地推高農(nóng)產(chǎn)品價格；因?yàn)楣I(yè)生產(chǎn)制造部門技術(shù)提高較快，以及國際競爭的存在，價格壓力并不顯明。現(xiàn)實(shí)上，在很多服務(wù)領(lǐng)域，因?yàn)榧夹g(shù)提高方面的限定，也會呈現(xiàn)持續(xù)的價格上升壓力。

　　將來幾年中國CPI波動的中軸水平將出現(xiàn)體系性抬升，從曩昔十年2%的均值水平上升到3%-4%。因?yàn)橥赑PI的波動中軸大體穩(wěn)固，CPI與PPI之間將形成顯明的通貨膨脹裂口。日本60年代初期經(jīng)過劉易斯拐點(diǎn)，工資上升推高日本的食品等價格水平，從而使CPI中軸顯明上升，而CPI和PPI之間出現(xiàn)長期的裂口。韓國和臺灣也表現(xiàn)出類似規(guī)律。

　　中國通貨膨脹的上升是經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)的天然過程，將來幾年通貨膨脹會在較高的水平反復(fù)和徜徉。一旦將來經(jīng)濟(jì)過熱的，兩種力量疊加不排除推高通脹至兩位數(shù)水平。中國通脹時代已經(jīng)到來。

　　高善文為安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家（中國改革）