在2011年夏歷新年假期剛剛結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)上，2月8日，央行公布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，這是今年年內(nèi)我國(guó)首次加息，是央行自去年10月重啟本輪加息以來第三次出手，也是自中間確立貨幣政策“回歸妥當(dāng)”后的再次加息。采訪中，多位專家透露表現(xiàn)，物價(jià)上行壓力使央行再次動(dòng)用了價(jià)格工具，此舉是對(duì)今年年初可能加劇的通脹壓力作出的前瞻性應(yīng)對(duì)。

　　“市場(chǎng)對(duì)夏歷新年前后加息一向都存有預(yù)期，此次加息在預(yù)計(jì)之中。”信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌透露表現(xiàn)，“春節(jié)期間需求茂盛，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲及非常氣候等因素加大了近期國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲壓力，雖有節(jié)日因素在內(nèi)，但上行的價(jià)格趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)引起正視。當(dāng)前，能否克制CPI快速上行的趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)固等方面都將形成舉足輕重的影響。此時(shí)加息有助于應(yīng)對(duì)近期可能出現(xiàn)的較強(qiáng)的通脹壓力，加息之舉也是基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)優(yōu)秀、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕以及通脹預(yù)期不減等綜合因素的考慮?！?/P>

　　中間財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中間主任郭田勇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為：“不出所料，新春伊始央行再次加息。選擇此時(shí)加息最重要的照舊由于當(dāng)前物價(jià)絕對(duì)水平較高、社會(huì)通脹預(yù)期強(qiáng)烈并有強(qiáng)化和蔓延態(tài)勢(shì)這一近況。目前，通脹依然是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的首要題目，預(yù)計(jì)二三月份CPI將重回5%以上，甚至有可能突破6%，央行此時(shí)加息旨在以此管理通脹預(yù)期、防止通脹惡化，也有利于阻止房產(chǎn)泡沫，促使房?jī)r(jià)理性回歸?！?/P>

　　郭田勇透露表現(xiàn)，為了更好地克制通脹，數(shù)量型貨幣政策工具的作用并不充分，由于數(shù)量型工具重要照舊起到對(duì)沖貨幣投放、在肯定范圍內(nèi)收縮流動(dòng)性的作用，而當(dāng)物價(jià)水平顯明高于存款水平時(shí)，可能會(huì)扭曲資源配置，加劇通脹預(yù)期，而這些是數(shù)量型工具無法調(diào)節(jié)的，因此動(dòng)用價(jià)格型工具十分需要。同時(shí)，加息也有助于為數(shù)量型工具的將來使用打開空間，加強(qiáng)管理當(dāng)前流動(dòng)性的有用性。

　　采訪中，專家認(rèn)為，加息有助于穩(wěn)固通脹預(yù)期，給投資人和老百姓一個(gè)較為穩(wěn)固的預(yù)期。從國(guó)內(nèi)看，目前價(jià)格走勢(shì)仍舊處于上升通道中，春節(jié)期間需求茂盛進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲，且將來還面臨物價(jià)體系體例改革，這些因素決定了物價(jià)上行壓力在一段時(shí)間內(nèi)不容忽視；從國(guó)際上看，在新一輪量化寬松政策后，國(guó)際流動(dòng)性充裕，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲壓力不小，這也會(huì)給國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、油價(jià)帶來不少影響。加息之舉注解央行對(duì)通脹壓力正在給予積極關(guān)注，有利于加強(qiáng)宏觀調(diào)控的天真性。同時(shí)，加息將對(duì)解決“負(fù)利率”題目產(chǎn)生緊張作用，有助于從根本上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。長(zhǎng)期的“負(fù)利率”狀態(tài)，可能會(huì)扭曲資源配置，加劇通脹預(yù)期，也不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　此外，年初一樣平常是銀行信貸“放量”比較兇猛時(shí)期，此時(shí)加息也有助于平抑年初較快的信貸增勢(shì)，有助于配置信貸資源，指導(dǎo)信貸資金用在實(shí)體經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的領(lǐng)域，并保障全年信貸規(guī)模處于較為合理均衡的水平。

　　而加息之舉也使正在經(jīng)受新“國(guó)八條”考驗(yàn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)再次承壓，貸款利率的上升客觀上會(huì)加大借貸買房的利息成本，也會(huì)增長(zhǎng)開發(fā)商的資金使用成本。此次調(diào)整后對(duì)購(gòu)房影響較大的5年期以上貸款基準(zhǔn)利率已上調(diào)至6.60%。黃祥斌透露表現(xiàn)：“假如說前兩次對(duì)基準(zhǔn)利率的調(diào)整幅度并不大，對(duì)市場(chǎng)的影響也更多是生理上的，那么經(jīng)歷這次加息后，近幾個(gè)月來三次加息累積產(chǎn)生的效應(yīng)將漸漸顯明?！?/P>

　　綜合多種因素，選擇此時(shí)加息，既注解了政府解決“負(fù)利率”題目的態(tài)度，有利于穩(wěn)固儲(chǔ)戶心態(tài)和通脹預(yù)期，進(jìn)一步克制房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，同時(shí)前瞻性地應(yīng)對(duì)今年年初可能加劇的通脹壓力，助力經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步妥當(dāng)發(fā)展。

　　對(duì)于“近期延續(xù)加息是否意味著進(jìn)入加息周期”題目，專家透露表現(xiàn)，假如以半年為周期，顯然此次加息并不是加息的“閉幕”，預(yù)計(jì)今年在通脹壓力仍舊較大的情況下，還會(huì)上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率一至兩次。而從一年甚至更長(zhǎng)久的周期看，因?yàn)槊髂陣?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性還很強(qiáng)，我國(guó)還必要保證經(jīng)濟(jì)增加目標(biāo)，因此，不能就此認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入加息通道，這還有待對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)進(jìn)行進(jìn)一步觀察。

　　對(duì)于加息是否會(huì)加劇熱錢涌入這一題目，黃祥斌認(rèn)為，因?yàn)槲鞣揭恍﹪?guó)家仍舊維持低利率水平，加息將使利差繼承擴(kuò)大，客觀說會(huì)對(duì)“熱錢”產(chǎn)生肯定吸引效應(yīng)，但影響國(guó)際套利資金流入的因素更多是匯差和資產(chǎn)價(jià)格水平，利差因素的影響相對(duì)較弱，加之我國(guó)對(duì)跨境資金管理日益增強(qiáng)，所以加息之舉并不直接會(huì)引發(fā)跨境資本的加速流入。

　　“無疑，這次加息是積極落實(shí)妥當(dāng)貨幣政策的行動(dòng)，這意味著后續(xù)管理層可能還會(huì)有相干政策出臺(tái)。但因?yàn)閲?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不確定因素較多，詳細(xì)工具的使用和節(jié)奏的選擇還要依據(jù)形勢(shì)發(fā)展來定。進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策的針對(duì)性、天真性和前瞻性顯得尤為緊張?！惫ば蟹治鋈耸恐赋?。(金融時(shí)報(bào))