分析人士認為，年內(nèi)加息的可能性依然存在，但存款預(yù)備金率上調(diào)節(jié)奏將明顯放緩

　　對于下一階段的貨幣政策工具，央行的最新提法是，合理運用利率、匯率、公開市場操作、存款預(yù)備金率和宏觀審慎管理等多種政策工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模。

　　央行在8月12日發(fā)布的《2011年第二季度中國貨幣政策實行報告》中，將利率、匯率等價格工具擺在首位，強調(diào)“合理運用利率等價格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄舉動，管理通脹預(yù)期?！?/P>

　　這是美國國借主權(quán)評級被下調(diào)之后，央行首次公開提及貨幣政策走向。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委(博客)(微博)認為，央行貨幣政策報告中對美國主權(quán)評級被下調(diào)有明確涉及，因而，報告可以視為該事件之后，央行對將來貨幣政策取向的最新旌旗燈號表現(xiàn)。

　　一季度貨幣政策報告更為強調(diào)的是存款預(yù)備金率等數(shù)量型工具。一季度報告稱，預(yù)備金工具針對由外匯流入等導致的偏多流動性，其運用力度和調(diào)整空間取決于多個可變條件，因此并不存在絕對上限。要根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的轉(zhuǎn)變情況，綜合運用公開市場操作、存款預(yù)備金率等貨幣政策工具。

　　對此，魯政委認為，央行對利率等價格工具的強調(diào)，注解年內(nèi)繼承加息的大門仍然敞開，預(yù)計年內(nèi)有1次至2次加息。

　　中國國際金融有限公司的報告也預(yù)計，除非經(jīng)濟出現(xiàn)大幅滑坡或CPI環(huán)比顯明降落，貨幣政策不會明顯放松。宏觀調(diào)控的收緊力度將削弱，節(jié)奏適度放緩，但是年內(nèi)仍將有一次加息，時點可能從原來預(yù)期的8月推后，存款預(yù)備金率上調(diào)的節(jié)奏將明顯放緩。

　　對于當前的經(jīng)濟走勢和通脹狀態(tài)，央行認為，2011年以來，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢，朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟運行情況總體優(yōu)秀，經(jīng)濟增加和投資擴張的動力依然比較強勁，但物價形勢并不樂觀。

　　國際方面，央行認為，在當前重要經(jīng)濟體新的增加引擎尚未形成，經(jīng)濟比較疲弱，加之財政題目突顯的大環(huán)境下，極度寬松的國際貨幣條件短期內(nèi)難以改變，大量資金仍可能向增加較快的新興經(jīng)濟體流入，國際大宗商品價格走勢也有較大不確定性，外部輸入性因素的影響依然存在。

　　國內(nèi)方面，勞動力成本以及資源性產(chǎn)品價格趨于上升，將在較長時間內(nèi)構(gòu)成價格上行的推力。此外，央行還強調(diào)，前兩年為應(yīng)對國際金融危急中國投資規(guī)模大幅度擴張，在建項目較多，總需求回升較快，目前受政策調(diào)控影響經(jīng)濟總體較為平穩(wěn)，但仍處在較快增加水平，且內(nèi)在擴張和膨脹的壓力依然較大，因此，必要宏觀政策繼承把握好力度和節(jié)奏。（《新世紀》-財新網(wǎng)）