自7月初來(lái)，外匯局罕見(jiàn)地延續(xù)發(fā)布了三期《外匯管理政策熱點(diǎn)問(wèn)答》，解讀外匯管理政策取向。在7日最新的問(wèn)答中，外匯局將熱點(diǎn)設(shè)置在外匯投資范圍取向、是否減持美國(guó)國(guó)債、是否增持黃金以及對(duì)美元走勢(shì)的判斷上。對(duì)此，北京一家銀行的交易員認(rèn)為，外匯局的這些政策聲顯明示，在將來(lái)增量的外匯貯備上，投資多元化的趨勢(shì)將更加顯明，外匯局或?qū)⑼顿Y更多的非美資產(chǎn)、非債資產(chǎn)。

　　雖然在是否減持美國(guó)國(guó)債這個(gè)題目上，外匯局表述為“賡續(xù)進(jìn)舉措態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作，對(duì)此不必進(jìn)行政治化解讀”；但外匯局也明確透露表現(xiàn)，“不排除任何投資產(chǎn)品”，“外匯貯備資產(chǎn)的擺布要綜合多種考慮，也不是只要產(chǎn)品的投資等級(jí)高就去買(mǎi)”。

　　此前，一些機(jī)構(gòu)建議，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策增大了購(gòu)買(mǎi)美債的通脹風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)當(dāng)前應(yīng)該在維持美元資產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)?；蛐》龀值幕A(chǔ)上，將更多的外匯投入到歐元和日元資產(chǎn)中。美國(guó)也有許多聲音認(rèn)為，中國(guó)成為美國(guó)第一債權(quán)國(guó)后，將不利美國(guó)的國(guó)家利益。這一觀點(diǎn)與昔時(shí)美國(guó)對(duì)日本的擔(dān)憂如出一轍。但是，在去年底和今年初，中國(guó)凈賣(mài)出美國(guó)國(guó)債的做法也曾引起美國(guó)國(guó)內(nèi)的一些擔(dān)憂。

　　一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)，追求外匯貯備多元化的中國(guó)，已經(jīng)開(kāi)始加大了非美資產(chǎn)的投資。日本政府的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，今年前四個(gè)月，中國(guó)買(mǎi)進(jìn)了5410億日元(合61.7億美元)日本國(guó)債。2005年，中國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄地買(mǎi)進(jìn)了2538億日元日本國(guó)債。而今年前四個(gè)月的購(gòu)買(mǎi)額就已經(jīng)比2005年全年多了一倍以上。

　　外匯局此前強(qiáng)調(diào)，中國(guó)外匯貯備作為負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期投資者，始終堅(jiān)持分散化投資原則。在7日的問(wèn)答中，外匯局稱(chēng)，外匯貯備重要投資于投資收益比較妥當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較低的金融產(chǎn)品。重要包括發(fā)達(dá)國(guó)家和重要發(fā)展中國(guó)家的政府類(lèi)、機(jī)構(gòu)類(lèi)、國(guó)際組織類(lèi)、公司類(lèi)、基金等資產(chǎn)，也包括通貨膨脹珍愛(ài)債券、資產(chǎn)抵押債券等各類(lèi)品種。

　　建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明透露表現(xiàn)，中國(guó)外匯貯備的數(shù)量已經(jīng)超出了“平衡收支、維護(hù)匯率”的一樣平常必要，在尋求安全性、流動(dòng)性的同時(shí)，也開(kāi)始考慮尋求收益性。

　　“外匯貯備投資的多元化，并不肯定意味著減持美元資產(chǎn)。畢竟，我們外匯貯備的增量很大，增量調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響沖擊更少。我們應(yīng)該趁著歐元貶值的機(jī)會(huì)增持歐元資產(chǎn)，畢竟歐元崩潰的可能幾乎為零?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委透露表現(xiàn)，“外匯貯備多元化也必須看重‘度’的題目，畢竟外匯貯備的流動(dòng)性、安全性照舊放在第一位的。”他同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)大量的外匯貯備以及每個(gè)月因貿(mào)易順差產(chǎn)生的新增外匯，客觀上存在購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的需求。但對(duì)于當(dāng)前美國(guó)低利率造成的遠(yuǎn)期通脹風(fēng)險(xiǎn)，決定了當(dāng)前并非增持美債的有利時(shí)機(jī)，短期內(nèi)中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)大幅增持美國(guó)國(guó)債的情形。

　　對(duì)于是否減持美國(guó)國(guó)債的題目，外匯局表態(tài)，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)緊張的市場(chǎng)?！懊绹?guó)國(guó)債市場(chǎng)是全球最大的國(guó)債市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)債具有較好的安全性、流動(dòng)性和市場(chǎng)容量，交易成本較低。長(zhǎng)期以來(lái)，它既是其國(guó)內(nèi)投資者(美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)其國(guó)債的投資超過(guò)50%)，也是國(guó)際投資者的緊張投資對(duì)象，世界許多中間銀行都持有美國(guó)國(guó)債”。同時(shí)，外匯局亦透露表現(xiàn)，此輪金融危急爆發(fā)后，美國(guó)采取了刺激性貨幣和財(cái)政政策，財(cái)政赤字急劇攀升，國(guó)債余額占G D P比重增長(zhǎng)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)在美資產(chǎn)安全的關(guān)注。中國(guó)也一向在呼吁，盼望美國(guó)作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，切實(shí)采取措施，維護(hù)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，珍愛(ài)投資者利益，維護(hù)投資者信念。

　　不過(guò)，外匯局亦重申，對(duì)于中國(guó)是否會(huì)將外匯貯備作為“殺手锏”或“原子武器”這一題目，擔(dān)心和憂慮是完全沒(méi)有需要的。外匯局透露表現(xiàn)，外匯貯備投資經(jīng)營(yíng)必須是一個(gè)互利雙贏的過(guò)程，我們通常采取“天真爛漫”的態(tài)度，也就是說(shuō)，假如我們的投資受到所在國(guó)的迎接和認(rèn)可，我們就積極加深合作；反之，假如所在國(guó)還有某些疑慮，我們就會(huì)放緩節(jié)奏，增強(qiáng)溝通，爭(zhēng)奪達(dá)成同等。

　　對(duì)于美元走勢(shì)的判斷，外匯局透露表現(xiàn)，美元下一步的走勢(shì)要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，以及美國(guó)等重要國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策走向。盼望美國(guó)等世界重要貨幣發(fā)行國(guó)家采取負(fù)責(zé)任的政策措施，充分考慮財(cái)政赤字壓力和通脹隱患，合理安排寬松貨幣政策的退出機(jī)制，削減對(duì)負(fù)債擴(kuò)張政策的依靠，承擔(dān)維護(hù)幣值穩(wěn)固的責(zé)任和任務(wù)，切實(shí)珍愛(ài)投資者利益。

　　針對(duì)前期國(guó)際上一些大機(jī)構(gòu)猜測(cè)中國(guó)將增持黃金，外匯局明確透露表現(xiàn)，黃金不可能成為我外匯貯備投資的重要渠道。對(duì)黃金的增持或減持，會(huì)根據(jù)必要和市場(chǎng)情況穩(wěn)重考慮。外匯局稱(chēng)，黃金具有國(guó)際認(rèn)同度高、保值功能較好和可作為緊急付出等好處，但同時(shí)黃金的投資也受到肯定限定。首先，黃金市場(chǎng)容量有限。其次，黃金價(jià)格波動(dòng)較大。最后，增持黃金貯備對(duì)分散外匯貯備的總體結(jié)果并不明顯。

　　受到外匯局新聞的影響，7日黃金價(jià)格降至6周低點(diǎn)。7日紐約商品交易所，現(xiàn)貨金價(jià)格曾一度下跌至每盎司1185 .05美元，創(chuàng)下了自5月25日以來(lái)的最低水平。（記者 劉振冬）（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）