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地方債如何“軟著陸”
時(shí)間:2011-08-17 11:12:54信息來源:不詳點(diǎn)擊:403 加入收藏 】【 字體:

  “果斷禁止政府違規(guī)擔(dān)保舉動(dòng)”,“牢牢把住科學(xué)補(bǔ)正貸款合同還本付息條目和增補(bǔ)正當(dāng)有用抵質(zhì)押物兩個(gè)關(guān)鍵,用科學(xué)的機(jī)制讓風(fēng)險(xiǎn)早暴露、早發(fā)現(xiàn)、可度量和早干預(yù)”……財(cái)政部、中國銀監(jiān)會(huì)等部門正強(qiáng)化措施,從擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面規(guī)范地方政府融資平臺。

  妥帖處理存量債務(wù),嚴(yán)酷控制新增債務(wù)。各地各部門積極貫徹落實(shí)國務(wù)院文件精神,采取有用措施,提防和化解多年積累形成的地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  審計(jì)通知布告披露,截至2010年底,我國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額107174.91億元,其中政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)67109.51億元,約占62%。

  地方債務(wù)題目關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全,也是國際輿論和社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。10萬多億元地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大?如何有用化解潛在風(fēng)險(xiǎn)?本報(bào)記者分赴上海、重慶、安徽、山東、廣西等省區(qū)市進(jìn)行調(diào)研。

  投向是否合理?

  大多投入基礎(chǔ)設(shè)施,而非用于經(jīng)常性開支

  舉債融資,風(fēng)險(xiǎn)幾何,關(guān)鍵是個(gè)“用”字。

  與西方一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)有很大不同,中國地方舉債用途大多是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而非重要用于經(jīng)常性開支。

  1992年,上海成立全國第一家市政府授權(quán)專門籌集和管理城市建設(shè)資金的國有投資公司——上海城投?!斑@家地方融資平臺的誕生,是為了解決上海城市建設(shè)的歷史欠賬題目?!鄙虾3峭陡笨偨?jīng)理王志強(qiáng)說。

  統(tǒng)計(jì)資料表現(xiàn),1950年到1992年的43年間,上海平均每年財(cái)政收入101億元,上繳中間79億元,自身財(cái)政可供付出僅為22億元。這22億元中,能夠投入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金更少。“上海城投成立的重要義務(wù),就是以城市規(guī)劃、建設(shè)費(fèi)用為杠桿,以政府名譽(yù)為背景、以公司為法人來募集資金,用于公共設(shè)施建設(shè)?!蓖踔緩?qiáng)說。

  在山東,政府最早的舉債舉動(dòng)可以追溯到1979年。昔時(shí),乳山市和鄆城縣2個(gè)縣(市)舉借政府性債務(wù)70.3萬元,重要用于城市供水建設(shè)項(xiàng)目。此后,政府舉債用于城鄉(xiāng)建設(shè)成為常態(tài)。

  “廣西是后發(fā)展地區(qū),要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,資金是最大瓶頸。近年來,廣西通過舉債融資在肯定程度上緩解了‘資金之渴’?!睆V西壯族自治區(qū)財(cái)政廳副廳長席鴻康說,廣西債券融資重要用于保障民生、龐大項(xiàng)目等領(lǐng)域。

  地方政府“債務(wù)累累”形象的背后,是產(chǎn)生了較好的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

  國家開發(fā)銀行安徽省分行負(fù)責(zé)人說,該行政府融資平臺貸款重要投向國家和地方急需發(fā)展的龐大基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)民生領(lǐng)域。其中,城市公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目約占平臺貸款的40%,高速公路項(xiàng)目建設(shè)占25%左右。

  截至2010年底,安徽省各級政府已付出的政府性債務(wù)余額中,用于交通運(yùn)輸領(lǐng)域的付出達(dá)353.07億元,投入教育、醫(yī)療、保障性住房等民生方面的付出達(dá)398.24億元。

  而在重慶,70%以上的區(qū)縣債務(wù)資金用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房等公益性項(xiàng)目;在山東,81%的已用債務(wù)資金則用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸?shù)裙嫘曰A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

  財(cái)政部提供的資料表現(xiàn),近年來,地方政府的舉債融資舉動(dòng),對我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的支持作用集中表現(xiàn)在三個(gè)方面:

  一是為應(yīng)對兩次金融危急和抗擊天然災(zāi)難提供資金支撐。比如,汶川特大地震發(fā)生后,四川省各級政府籌措政府性債務(wù)資金558億元用于災(zāi)后重修;

  二是為推動(dòng)民生改善和生態(tài)環(huán)境珍愛提供緊張支持。截至2010年底,地方各級政府投入教育、醫(yī)療、科學(xué)文化、保障性住房、農(nóng)林水利建設(shè)等民生方面的債務(wù)余額13753.12億元;

  三是為保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展打基礎(chǔ)。截至2010年底,地方各級政府已付出的債務(wù)余額中,用于交通運(yùn)輸、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和能源建設(shè)59466.89億元,占61.86%;用于地皮收儲(chǔ)10208.83億元,占10.62%。

  匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌說,中國地方債務(wù)逾70%的收益都用于基礎(chǔ)建設(shè)融資以及地皮收儲(chǔ),這增長了政府的資產(chǎn)額,“因此,盡管債務(wù)水平較高,但地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表仍特別很是強(qiáng)勁”。

  風(fēng)險(xiǎn)是否可控?

  隱患局部存在,總體上安全可控

  城投債交易遇冷,地方債發(fā)行出現(xiàn)部分流標(biāo)……一些地區(qū)和行業(yè)存在的債務(wù)規(guī)模較大、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重等風(fēng)險(xiǎn)隱患,近段時(shí)間引來一些擔(dān)憂,但個(gè)別單位出現(xiàn)的償債困難或風(fēng)險(xiǎn)隱患,并不構(gòu)成體系性或全局性的風(fēng)險(xiǎn)。

  7月28日,山東省審計(jì)廳宣布的數(shù)據(jù)表現(xiàn),至2010年底,山東省市、縣兩級地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率,即負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力的比率為37.44%,加上地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù),債務(wù)率為46.15%,低于國際普遍采用的100%的警戒線。

  “從總量上來看,山東省地方債為4752.19億元(不含青島),占全國地方債務(wù)總額的4.4%。這與山東經(jīng)濟(jì)大省的地位和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是匹配的?!鄙綎|省審計(jì)廳副廳長黃利明說。

  而在中部地區(qū)的安徽,至2010年,政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率為35.49%,加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù),債務(wù)率為48.05%。

  從審計(jì)效果看,我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。至2010年底,我國省、市、縣三級地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率為52.25%。假如按負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)悉數(shù)轉(zhuǎn)化為政府償債責(zé)任計(jì)算,債務(wù)率為70.45%。

  再從債務(wù)余額與政府可支配的公共資源對比來看,除財(cái)政收入外,我國地方政府擁有固定資產(chǎn)、地皮、天然資源等可變現(xiàn)資產(chǎn)比較多,可通過變現(xiàn)資產(chǎn)加強(qiáng)償債能力。

  事實(shí)上,30多年來,地方通過自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)力增加,償債能力賡續(xù)進(jìn)步,償債條件賡續(xù)改善,逾期違約率一向處于較低水平?!?/P>

  在不少專家看來,地方債務(wù)真正讓人憂慮的,是其運(yùn)行存在一些不規(guī)范題目。例如,大部分債務(wù)收支未納入預(yù)算管理,地方政府融資平臺公司數(shù)量多、管理不規(guī)范等。

  值得細(xì)致的是,不少地方已經(jīng)意識到這一點(diǎn),并動(dòng)手建立健全政府性債務(wù)管理機(jī)制:

  健全精密、規(guī)范的政府新債控制機(jī)制。安徽合肥、蕪湖、馬鞍山、銅陵、蚌埠等市成立了政府投資管理委員會(huì),對政府債務(wù)同一歸口管理。重慶2010年首次將區(qū)縣向?qū)О嘧拥膫鶆?wù)管控水平納入?yún)^(qū)縣實(shí)績考核,建立了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)警機(jī)制等,區(qū)縣債務(wù)規(guī)模增加得到有用控制,2011年、2010年和2009年債務(wù)規(guī)?;境制剑瑐鶆?wù)率始終控制在100%以內(nèi)。

  建立嚴(yán)酷、有用的政府債務(wù)存量消化機(jī)制。2007年,安徽省周全開展化解縣鄉(xiāng)政府性債務(wù),省級財(cái)政共安排近7億元資金予以獎(jiǎng)補(bǔ)。重慶市政府去年下發(fā)文件,明確了“消弭州里債務(wù)、控制區(qū)縣債務(wù)、優(yōu)化市級債務(wù)”的分類管控政府性債務(wù)管理總體思路。

  構(gòu)建穩(wěn)固、可靠的政府到期債務(wù)償還機(jī)制。截至2010年底,廣西壯族自治區(qū)本級及14個(gè)市政府建立了償債預(yù)備金制度;山東有10個(gè)市本級和27個(gè)縣建立了償債預(yù)備金制度,全省的償債預(yù)備金已達(dá)到71.27億元;“十一五”期間,安徽省合肥市本級財(cái)力安排用于償債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備的資金超過200億元。

  從妥帖處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資題目,到研究建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制,中間堅(jiān)持統(tǒng)籌近期和長遠(yuǎn),兼顧治標(biāo)與治本,提出了對地方政府性債務(wù)的“一攬子”解決方案。

  平臺如何解憂?

  “降舊控新”從細(xì)從實(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)漸漸內(nèi)部化

  地方債風(fēng)險(xiǎn)為人詬病,融資平臺每每被推到風(fēng)口浪尖。

  截至2010年底,全國省、市、縣三級政府融資平臺公司總數(shù)達(dá)6576家,響應(yīng)的政府性債務(wù)余額占債務(wù)總額的近一半。

  法人治理結(jié)構(gòu)不完美,內(nèi)部管理級次多、鏈條長,資本金到位率低,紅利能力較弱……融資平臺已成為銀行業(yè)當(dāng)前及往后一個(gè)時(shí)期面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

  未雨綢繆,方能防患未然。去年6月,《國務(wù)院關(guān)于增強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)題目的關(guān)照》合時(shí)而生。清理規(guī)范融資平臺開始了。

  從“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”的十六字方針,到“分解數(shù)據(jù)、四方對賬、分析定性、匯總報(bào)表、同一會(huì)談、補(bǔ)正檢查”的六個(gè)步驟,銀監(jiān)會(huì)多年來在地方政府融資平臺貸款題目上態(tài)度光顯,鍥而不舍地做好風(fēng)險(xiǎn)提醒和督促整改工作。

  國開行安徽分行嚴(yán)把項(xiàng)目入口關(guān),融資平臺貸款要嚴(yán)酷對應(yīng)建設(shè)項(xiàng)目;根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)設(shè)定響應(yīng)的資本金比例、償債覆蓋率、抵質(zhì)押率、貸款期限等風(fēng)險(xiǎn)控制邊界,匹配對應(yīng)的還款計(jì)劃。堅(jiān)持審慎的信貸原則,截至7月末該行融資平臺貸款不良率為0.12%,低于其同期表內(nèi)貸款不良率的0.27%。

  “降舊控新”!各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)著力推進(jìn)平臺貸款的退出管理、合同補(bǔ)正、追加抵質(zhì)押物、增提撥備和進(jìn)步資本占用成本等工作,從細(xì)從實(shí)化解既有風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)控新增風(fēng)險(xiǎn)。

  據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長楊再平介紹,截至今年6月末,確認(rèn)現(xiàn)金流達(dá)到全覆蓋、擬退出平臺貸款管理作為一樣平常公司類貸款運(yùn)營的平臺貸款2.8萬億元,涉及平臺2900家。

  融資平臺基本上由地方政府主導(dǎo),提防和化解融資平臺可能出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),關(guān)鍵還看地方政府風(fēng)險(xiǎn)意識強(qiáng)不強(qiáng)、采取的措施是否給力?!?/P>

  在政府融資平臺建立最早、發(fā)展最快的上海,幾大融資平臺負(fù)債率均較低。資料表現(xiàn),2009年和2010年,上海城投的負(fù)債率均控制在60%以下。上海久事2010年的負(fù)債率為45.3%?!斑@重要得益于上海市政府對投融資平臺獨(dú)特的制度設(shè)計(jì),對我們的資產(chǎn)負(fù)債比例管理很嚴(yán)酷,不會(huì)讓一個(gè)企業(yè)超規(guī)模負(fù)債?!鄙虾3峭陡笨偨?jīng)理王志強(qiáng)說。 

  上海市政府每年都會(huì)召開一個(gè)內(nèi)部聯(lián)席會(huì),明確政府投融資公司昔時(shí)的目標(biāo)和責(zé)任,調(diào)配不同公司承擔(dān)公益項(xiàng)目的比重。

  對融資平臺債務(wù)管控,重慶市也不含糊,為重慶城投等8個(gè)大型投融資集團(tuán)明確了“三個(gè)不”原則:一是財(cái)政不直接為“八大投”融資擔(dān)保。二是“八大投”互相之間不能擔(dān)保,提防“骨牌”效應(yīng)。三是財(cái)政不為“八大投”提供借款,執(zhí)行物理隔離,嚴(yán)控財(cái)政資金風(fēng)險(xiǎn)。

  重慶市財(cái)政局局長劉偉說:“通過優(yōu)化,重慶‘八大投’能夠保持優(yōu)秀的資金流動(dòng)性,也有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)用于償還債務(wù)?!薄?/P>

  目前,融資平臺清理規(guī)范取得了階段性成效:融資規(guī)模敏捷膨脹的勢頭得到有用遏制;保留的平臺公司正在按照市場化原則規(guī)范運(yùn)行,漸漸實(shí)現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化;銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等對平臺公司的信貸管理更加規(guī)范,政府違規(guī)擔(dān)保承諾舉動(dòng)基本得到停止。

  而徹底化解平臺蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn),需有“堵”有“疏”。

  安徽黃山市通過嘗試資產(chǎn)證券化、指導(dǎo)國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市等體例,積極推進(jìn)政府性投資項(xiàng)目融資體例實(shí)現(xiàn)多樣化,妥帖處理在建項(xiàng)目后續(xù)資金。

  市政債券和貸款互換,成為不少專家眼中實(shí)現(xiàn)融資平臺債務(wù)“軟著陸”的一個(gè)可行辦法。屈宏斌就提出,發(fā)行市政債券并以其收益償還銀行貸款。這為地方政府發(fā)行新債(長期債券)以償還舊債(短期債券)的展期打開了大門,從而緩解了對銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),為地方政府拓荒了融資渠道,以透明和市場化的體例知足將來基礎(chǔ)設(shè)施投資之需。

 ?。ū緢?bào)記者魏賀、禹偉良執(zhí)筆,參與采寫記者崔佳、謝衛(wèi)群、龐革平、馬躍峰、朱磊、謝振華) (人民日報(bào))

(編輯:zhangwh)
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