今天，摩根士丹利與杭州工商信任股份有限公司公布，在杭州注冊成立摩根士丹利(中國)股權(quán)投資管理有限公司。杭州成為“大摩”在中國境內(nèi)唯一的人民幣私募股權(quán)基金管理總部。這是繼三年前摩根士丹利成功入股杭州工商信任公司之后，杭州與摩根士丹利再續(xù)良緣。

　　落子杭州

　　新成立的摩根士丹利(中國)股權(quán)投資管理有限公司，由“大摩”持股80%，杭州工商信任持股余下的股份，它將會成為摩根士丹利在中國境內(nèi)進行人民幣私募股權(quán)投資的管理公司，并且正在籌劃為其首小我民幣私募股權(quán)基金開始募集資金，初步資金募集目標(biāo)為15億人民幣(約合2.25億美元)。這也是首只杭州引入的大型海外人民幣基金及其投資管理公司。

　　與競爭對手大多選擇布局北京、上海不同，“大摩”最終決定將首支人民幣基金落戶杭州。摩根士丹利亞太區(qū)聯(lián)系首席實行官兼中國區(qū)首席實行官孫瑋告訴記者，這是出于戰(zhàn)略的考慮。

　　她向記者列出了一串?dāng)?shù)據(jù)：2010年杭州的人均GDP超過了1萬美金，而這個數(shù)字是全國平均水平的3倍，這其中民營經(jīng)濟作出了很大的貢獻。這說明杭州不僅有充沛的民間資本，百姓也比較富裕。另外，杭州還有雄厚的項目資源和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，僅僅是去年一年，杭州就有16家中小企業(yè)在國內(nèi)上市，另有3家企業(yè)在境外上市，這在全國處于領(lǐng)先的水平。

　　浙江財富及資本的快速聚集，為私募股權(quán)基金的發(fā)展帶來了很好的機會。摩根士丹利亞太區(qū)聯(lián)席主席埃德蒙·莫里亞蒂向記者吐露，“大摩”一向在參與投資浙江的良好企業(yè)，如阿里巴巴、銀泰百貨等。而“大摩”在浙江投資的第一個項目桐昆化纖，今天也成功在A股上市了。

　　優(yōu)秀的金融生態(tài)，也堅定了“大摩”入主杭州的信念。據(jù)杭州市金融辦有關(guān)負責(zé)人介紹，不僅是政府部門的高服從高水平讓“大摩”深深折服，合作伙伴杭州工商信任的連年增加的精良業(yè)績和賡續(xù)拓展的營業(yè)品種讓“大摩”傾心，杭州市即將出臺的十二五金融發(fā)展規(guī)劃也讓“大摩”看到了將來廣闊的發(fā)展空間。

　　一再試水

　　人民幣基金，即以人民幣計價的投資工具。這種曩昔一向尚未充分行使的投資實體受到越來越多國外機構(gòu)的矚目，由于中國市場在投資人的眼中，已經(jīng)變得越來越有吸引力。

　　擁有一小我民幣基金，意味著這些外資PE將能夠招募中國廣大富有的投資者。人民幣基金還有另外一個上風(fēng)，那就是它們能更快地從中國的投資機會中獲益。

　　與繁瑣的海外架構(gòu)投資路線相比，人民幣基金有很多上風(fēng)。比較明顯的區(qū)別在于，相比于美元投資，人民幣投資在某些情況下可簡化審批流程，加速投資流程，使得國外投資人獲得原來只有國內(nèi)基金才能享有的敏捷舉措的上風(fēng)。另一方面，人民幣基金將使得投資人可以更快地把海外投資轉(zhuǎn)化成人民幣。

　　摩根士丹利與杭州的合作由來已久。早在2008年，“大摩”就成功入股杭州工商信任公司19.9%股份，此后雙方又初步簽署了《杭州市人民政府與摩根士丹利關(guān)于增強在金融服務(wù)領(lǐng)域合作的備忘錄》。

　　而就在一周之前，“大摩”的競爭對手高盛集團公布將緊隨黑石集團和凱雷投資集團在華設(shè)立地區(qū)性基金的步伐，在北京成立一支人民幣私募基金。此前，黑石集團已經(jīng)在2009年公布在中國設(shè)立首支地區(qū)性的人民幣私募基金，之后美國德州太平洋投資公司和凱雷投資集團也緊跟其步伐。這三家公司公布計劃為這些基金籌集總計200億人民幣資金。

　　對人民幣兌美元升值的預(yù)期，以及中國仍舊強勁的經(jīng)濟體現(xiàn)等因素都對投資機構(gòu)轉(zhuǎn)向人民幣基金的趨勢有所貢獻。對于全球性的投資機構(gòu)而言，他們盼望在某些交易渠道被堵塞的同時，人民幣基金可以拓荒投資中國公司的新道路，以使他們能更多地參與國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展以及接觸到更多的國內(nèi)投資者。

　　數(shù)據(jù)表現(xiàn)，人民幣基金和外幣基金的比例中，2009年外資募集資金的比例占總比例的47.51%，2010年比例降落為36.57%。2010年共有146支新募集完成人民幣基金，募資總額共計68.67億美元，分別占全年募資總量的92.4%和61.5%，較2009年89.4%和60.9%的占比進一步擴大。

　　民企受益

　　與競爭對手的募資規(guī)模相比，“大摩”今天宣布的15億募資規(guī)模好像顯得有些“小兒科”。

　　對此，公司高層徐俊體現(xiàn)出了鄭重但樂觀的態(tài)度。在他看來，中國雖然擁有一個偉大的PE市場，但目前仍處在一個發(fā)展的早期階段，直接融資的比例遠遠落后于歐美發(fā)達國家的水平。分外是在中國的銀行信貸還相對更偏向于有抵押物的情況下，民營企業(yè)和中小企業(yè)目前獲得融資的渠道照舊相對比較窄的。

　　“我們就是盼望能在浙江找到若干個藍籌企業(yè)，為他們提供一攬子的金融服務(wù)，將他們做大做強，并賡續(xù)地推向資本市場。”據(jù)他吐露，假如基金體現(xiàn)優(yōu)秀，也可能會在下一步考慮再提議另一個基金，保守的初次募集規(guī)模，是不盼望看到資金被閑置的狀態(tài)，“重點不是在看投資數(shù)值和規(guī)模，而是在于投資回報?！?/P>

　　但這個“新機遇時代”好像更有利于本土投資機構(gòu)，而非外國投資公司。其中一個因素是，外國投資者面臨的監(jiān)管門檻仍然比本土投資者要高。這或許也是為什么“大摩”選擇與杭州工商信任合作的緣故原由。正如杭州工商信任股份公司總裁丁建萍介紹的，他們已經(jīng)深耕這個市場25年了，擁有壯大的人脈上風(fēng)，兩者聯(lián)手，“大摩”可以行使他們已經(jīng)有的平臺，來更好地運作資金。

　　有一點特別很是明確，即浙江的企業(yè)家將從本次“大摩”人民幣私募股權(quán)基金落戶杭州中受益。徐俊告訴記者，在法律法規(guī)引導(dǎo)下，本次基金的募集對象是公司、以及高財富的小我，這無疑將為浙江充裕的民間資本提供一條新的投資途徑。目前中國發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型期，浙江有大批的中小企業(yè)正處在整合市場、轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展階段。在這種大環(huán)境下所孕育的細分行業(yè)的投資機會，比如區(qū)域內(nèi)高增加的、有潛力的企業(yè)，將會是“大摩”將會專注服務(wù)的對象。

　　另外，私募股權(quán)投資將能提供比現(xiàn)金更多的價值。浙江不缺少富有創(chuàng)新意識的創(chuàng)業(yè)者。缺少的是那些經(jīng)受過優(yōu)秀訓(xùn)練，能夠有用管理利潤增加、打造良好的有韌性的企業(yè)的企業(yè)家。這些技能對一些預(yù)備上市的年輕公司來說至關(guān)緊張。而這正是這些國際頂尖的私募股權(quán)投資公司所擅長的。

    　鏈接：摩根士丹利在中國

　　1995年8月,摩根士丹利成為首家在中國成立合資投資銀行的跨國金融機構(gòu)。中國國際金融有限公司為摩根士丹利與中國建銀投資有限責(zé)任公司和其他幾家境內(nèi)外投資機構(gòu)聯(lián)合組成的合資公司，摩根士丹利持有34.3%的股權(quán)。

　　2006年10月,摩根士丹利成為首家以100%股權(quán)收購中國國內(nèi)銀行的跨國銀行。摩根士丹利國際銀行(中國)有限公司前身為珠海南通銀行，是摩根士丹利集團的子公司摩根士丹利國際銀行有限公司的全資附屬機構(gòu)。

　　2007年12月,摩根士丹利與中國投資有限責(zé)任公司達成協(xié)議，中國投資有限公司投資56億美元成為摩根士丹利的長期戰(zhàn)略投資者。

　　2008年4月,摩根士丹利獲得中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)，成為杭州工商信任股份有限公司的境外戰(zhàn)略投資人，持有杭州工商信任19.9%股權(quán)。

　　2008年6月,摩根士丹利與華鑫證券有限責(zé)任公司等國內(nèi)金融機構(gòu)共同組建了摩根士丹利華鑫基金管理有限公司，進一步擴大了在華營業(yè)的多元化平臺。

　　摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部(MSPEA)是亞洲領(lǐng)先的私募股權(quán)投資機構(gòu)。該部門在亞洲地區(qū)及中國擁有逾18年的投資經(jīng)驗，在中國已經(jīng)成功投資了很多業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)，包括平安保險、蒙牛國際、百麗國際、中國動向、山水水泥、四環(huán)醫(yī)藥、大天然地板等。(浙商網(wǎng)）