在金融危急爆發(fā)之前,中美兩國一消耗一生產(chǎn),一借錢一儲蓄,勉強維持著針尖上的平衡。但如今,維持這種平衡比駱駝穿過針眼還難。
先是金融危急導致美國的借錢消耗模式崩潰,引發(fā)全球金融海嘯,而后美國刺激經(jīng)濟大搞赤字財政引發(fā)美元貶值,直接損害美國債權國的利益為本身脫困服務。
美國國會預算辦公室稱美國今年的赤字將增長一倍多,至少達1.18萬億美元,這是自二戰(zhàn)以來最大的數(shù)額。新任總統(tǒng)奧巴馬甚至有更大的計劃,這個刺激方案的成本很可能在將來兩年讓總數(shù)至少增長7500億美元,而去年短缺總數(shù)為4550億美元。
如今,美國比以往任何時候都更加必要中國的資金,但中國在美國的債券價格卻大幅縮水。中國已經(jīng)購買了1萬億美元以上的美國國債,也就是說曩昔五年中,中國已經(jīng)將差不多經(jīng)濟產(chǎn)出的1/7用于收購外國國債,其中大部分為美國國債。
購買美國國債的計劃遭到國內(nèi)越來越多的質疑,尤其是在日前中資銀行H股被歐美金融機構大量拋售之后,人們更加質疑,外匯貯備與中資企業(yè)已經(jīng)成為國外機構的取款機。而此前兩年中國的海外金融投資計劃基本均以巨虧告終。有媒體稱,美國國債是有計劃的麥道夫騙局,購買者不可能有紅利脫身之日。
更緊張的題目來自于國內(nèi)。在全球經(jīng)濟衰退加深的形勢下,中國國內(nèi)經(jīng)濟形勢已經(jīng)步入隆冬。標志性事件是出口量疾速降落。我國臺灣地區(qū)2008年12月出口額較上年同期創(chuàng)紀錄地降落41.9%,對大陸和香港地區(qū)的出口額大降54.0%。鑒于臺灣在出口鏈上是大陸的上家,從去年9月以來大陸與臺灣的出口增幅(降幅)差額一向為20多個百分點,照此推算,大陸12月的出口降幅很可能達到20%。假如這一惡化趨勢連續(xù)下去,中國今年的出口降幅很可能會大大高于上一次出現(xiàn)負增加的1998年。
4萬億元的重大經(jīng)濟刺激計劃,使中國國內(nèi)資金持續(xù)嚴重。政府不得不恢復赤字財政,為經(jīng)濟激勵計劃追求資金,同時卻又面臨經(jīng)濟增加速度減緩及稅收收入大幅下滑的困境。監(jiān)管機構已經(jīng)下令讓銀行向中小型企業(yè)貸出更多資金,這些企業(yè)中有許多正因出口下滑而艱難求存,浙江等地部分企業(yè)仍在追求高利貸的幫助,盼望渡過難關。
出口降落與外資抽離,將導致我國外匯貯備大幅縮水。根據(jù)名譽評級機構惠譽評級(Fitch Ratings)的展望,中國今年的外匯貯備將增長1770億美元,這一數(shù)字不可謂不大,但與去年預計將達的4150億美元相比則大幅下滑。即便中國將所有新增外儲拿來購買美債,對于緩解美國信貸危急也是杯水車薪。
除非美國能夠擴大消耗,幫助中國企業(yè)度過寒冬,中國政府才有可能繼承購買美國國債,但也只是維持原有份額,不可能大幅增持。
在針尖上的平衡能夠維持時,雙方心照不宣,一旦格局打破,雙方互相詰問詰責。即將卸任的美國財長保爾森卻放出驚人之語,說中國等新興市場國家的高儲蓄率造成全球經(jīng)濟失衡,是導致金融危急的緣故原由。美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克則干脆把美國房地產(chǎn)泡沫歸咎于外國人尤其是中國人的高額儲蓄。這種談吐當然滑稽無比,經(jīng)濟模式是互動的,沒有美國人毫無節(jié)制的借債消耗,哪有新興國家的高額外匯貯備。
只有一件事情可以一定,就是中國這個大國難以照搬出口主導、吸納外匯的發(fā)展模式,即便再困難,我們也得發(fā)展內(nèi)部市場與內(nèi)部消耗,同時在過度期,積極探求除歐美之外的全球出口市場。此時,有人提出回到出口主導模式,以解決就業(yè)與產(chǎn)能過剩危急的老路,是飲鴆止渴。我們要做好經(jīng)濟轉型、過數(shù)年緊日子的生理預備。
(作者系著名財經(jīng)博客作者,本文只代表小我觀點)《英才》
5月13日傍晚,杭州市西湖區(qū)翠苑街道辦事處主任樓穎平主任一行···