作者認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策今年繼承實(shí)行。在此背景下，很難作出流通中貨幣數(shù)量削減的判斷。同時(shí)，隨著國家經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效應(yīng)的展現(xiàn)、企業(yè)大規(guī)模去庫存化過程的完成、國內(nèi)消耗結(jié)構(gòu)升級(jí)運(yùn)動(dòng)旭日東升以及外貿(mào)出口下滑趨勢的漸漸穩(wěn)固，社會(huì)經(jīng)濟(jì)總需求增加不會(huì)繼承減慢。因此，我國不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮，2009年我國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)較高增加和較低價(jià)格上漲的優(yōu)秀發(fā)展態(tài)勢。

　　2008年下半年以來，我國CPI、PPI漲幅持續(xù)快速回落。其中，CPI同比漲幅由2008年4月份的8.5%回落到今年1月份的1%;PPI的同比漲幅由2008年8月份的10.1%回落到今年1月份的-3.3%。與此同時(shí)，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)生通貨緊縮的憂慮也賡續(xù)增大了。綜合分析各方面情況，我認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)今年不會(huì)發(fā)生通貨緊縮情況。

　　必要明確通貨緊縮的概念

　　通貨緊縮是與通貨膨脹對應(yīng)的概念。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對通貨緊縮的詮釋是：“收縮貨幣流通量或削減通貨膨脹時(shí)的紙幣發(fā)行量”。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典的詮釋是：“一樣平常物價(jià)水平持續(xù)降落的情況”?？梢妼νㄘ浘o縮的概念在理解上存在很大差異。既有從貨幣信貸方面理解的，也有從價(jià)格水平方面理解的。兩種概念之間既有聯(lián)系，也有區(qū)別。

　　通貨緊縮從字面看，與流通中的貨幣有直接關(guān)系，流通中的貨幣數(shù)量與市場需求又有密切聯(lián)系，而市場需求與價(jià)格則有密切聯(lián)系。因此，通貨緊縮的體現(xiàn)確實(shí)既有流通中貨幣數(shù)量的轉(zhuǎn)變，也有價(jià)格總水平的轉(zhuǎn)變。但二者間也存在差別。流通中貨幣數(shù)量的轉(zhuǎn)變，在不同條件下導(dǎo)致需求擴(kuò)大的程度是不同的，而價(jià)格總水平轉(zhuǎn)變則不僅取決于需求的轉(zhuǎn)變，也決定于供應(yīng)的轉(zhuǎn)變。因?yàn)榱魍ㄖ胸泿艛?shù)量轉(zhuǎn)變與價(jià)格總水平轉(zhuǎn)變之間并不是確定的函數(shù)關(guān)系，所以，貨幣數(shù)量的削減與價(jià)格總水平的降落，二者的內(nèi)涵是不同的。本文所指的通貨緊縮概念，是流通中貨幣數(shù)量的削減，以及由此導(dǎo)致的市場需求的削減。從這個(gè)角度看，我認(rèn)為2009年不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。

　　今年不存在通貨削減的情況

　　2008年下半年我國宏觀調(diào)控政策進(jìn)行了龐大調(diào)整，宏觀調(diào)控目標(biāo)從“雙防”(防止經(jīng)濟(jì)增加由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為周全通貨膨脹)轉(zhuǎn)為“一保一控”(保增加、控物價(jià))，之后又將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。與此同時(shí)，妥當(dāng)?shù)呢?cái)政政策調(diào)整為積極的財(cái)政政策，從緊的貨幣政策調(diào)整為適度寬松的貨幣政策。人民銀行5次下調(diào)存款預(yù)備金率，4次下調(diào)存貸款利率，取消貸款額度管理。2008年12月份銀行貸款增長了7000多億元，今年1月份又增長了1.62萬億元，流通中的貨幣數(shù)量敏捷增長，流動(dòng)性敏捷擴(kuò)大。

　　將來看，適度寬松的貨幣政策將繼承實(shí)行，貸款會(huì)繼承較快增加，流通中的貨幣數(shù)量會(huì)繼承較快增長，資金流動(dòng)性會(huì)加快擴(kuò)大。在此背景下，很難作出流通中貨幣數(shù)量削減的判斷。

　　總需求增加不會(huì)繼承減慢

　　首先，不會(huì)再次出現(xiàn)比較顯明的庫存調(diào)整。2008年初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大漲大落，導(dǎo)致了企業(yè)預(yù)期的強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變。受預(yù)期的影響，2008年上半年國內(nèi)企業(yè)大量增長庫存，而9月份以后又大量拋售庫存。庫存數(shù)量的轉(zhuǎn)變對經(jīng)濟(jì)總需求產(chǎn)生了緊張影響，這是引起2008年四季度工業(yè)增加速度敏捷減慢的重要緣故原由。2009年供求總量總體平衡，價(jià)格水平總體走勢低平，因此不會(huì)導(dǎo)致預(yù)期的強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變，也不會(huì)導(dǎo)致顯明的庫存調(diào)整運(yùn)動(dòng)。由拋售庫存導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)總需求的陡然削減的情況預(yù)計(jì)不會(huì)再次出現(xiàn)。

　　其次，擴(kuò)大內(nèi)需政策結(jié)果的日益展現(xiàn)將會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)總需求。在積極財(cái)政政策的框架下，安排1.18萬億元中間財(cái)政投資性付出，帶動(dòng)4萬億元的投資規(guī)模。地方政府也紛紛增長地方財(cái)政性投資付出，帶動(dòng)整個(gè)投資增加，這些項(xiàng)目安排的投資規(guī)模據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)已經(jīng)超過17萬億元。在這種背景下，政府主導(dǎo)的投資增加預(yù)計(jì)將較快升溫。

　　第三，消耗結(jié)構(gòu)升級(jí)運(yùn)動(dòng)旭日東升，車市和房市會(huì)漸漸回暖。2008年5月份之后國內(nèi)汽車市場持續(xù)低迷。與此同時(shí)，一方面在賡續(xù)累積買車需求，另一方面汽車生產(chǎn)企業(yè)也在賡續(xù)努力，包括降低汽車販賣價(jià)格，改動(dòng)汽車的質(zhì)量、性能、推出新的車型等等。所有這些努力累積到肯定程度，再加上燃油稅改革的推出，對1.6升以下汽車購置稅的優(yōu)惠，制品油價(jià)格轉(zhuǎn)變等因素的作用，我認(rèn)為今年國內(nèi)汽車市場會(huì)由低迷重新轉(zhuǎn)向活躍。房地產(chǎn)市場方面，從去年到如今買房需求累積了將近一年的時(shí)間，重要受買漲不買落的生理預(yù)期影響。目前房價(jià)降落的空間在減小。重要因?yàn)殂y根的松動(dòng)和股市的回暖，房地產(chǎn)企業(yè)的資金嚴(yán)重狀態(tài)開始緩解，一些地區(qū)降價(jià)售房的壓力減輕。房價(jià)趨穩(wěn)的態(tài)勢正在形成。持續(xù)一段時(shí)間以后，將漸漸改變?nèi)藗冑I漲不買落的生理預(yù)期，使積蓄很長時(shí)間的買房需求集中釋放出來。在此背景下，今年買房需求會(huì)很快增長，房地產(chǎn)市場的成交量會(huì)較快擴(kuò)大。

　　車市房市回暖以后，來自市場的需求會(huì)加快擴(kuò)大。綜合以上分析，2009年國內(nèi)需求會(huì)較快擴(kuò)大。

　　第四,外貿(mào)出口不會(huì)出現(xiàn)大幅萎縮。我國的外貿(mào)出口產(chǎn)業(yè)從2006年開始已經(jīng)在進(jìn)行艱難調(diào)整，在這一艱難調(diào)整之后，已經(jīng)具備更強(qiáng)的發(fā)展能力。今年又得到了政策的積極支撐，比如把紡織業(yè)、輕工、家電等都列入要振興的行業(yè)當(dāng)中來，采取許多措施進(jìn)行支撐。所以，出口產(chǎn)業(yè)的競爭力顯明進(jìn)步了。在此基礎(chǔ)上，考慮到我國外貿(mào)出口產(chǎn)品大多數(shù)集中在勞動(dòng)密集型的生活必需品方面，而且價(jià)格低廉，質(zhì)量又賡續(xù)進(jìn)步，因此抵御國際貿(mào)易環(huán)境轉(zhuǎn)變的能力較強(qiáng)，盡管今年世界經(jīng)濟(jì)變得更為不利，但預(yù)計(jì)我國外貿(mào)出口不會(huì)出現(xiàn)大幅度萎縮。

　　綜合看，在內(nèi)需加快擴(kuò)大，而外需不會(huì)出現(xiàn)大幅度削減的情況下，2009年我國的經(jīng)濟(jì)總需求不會(huì)出現(xiàn)增速繼承減慢的情況。

　　以上分析注解，2009年既不會(huì)出現(xiàn)流通中貨幣數(shù)量的削減，也不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總需求增速繼承減慢，因此不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。價(jià)格總水平的同比漲幅會(huì)在低位運(yùn)行，但不意味經(jīng)濟(jì)增加進(jìn)一步減慢。在此背景下，2009年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)較高增加和較低價(jià)格上漲的優(yōu)秀發(fā)展態(tài)勢。（中國證券報(bào)）