2月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中間、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.5%，較前一個(gè)月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，這也是官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼2011年12月之后延續(xù)第二個(gè)月呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，盡管匯豐宣布的1月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)仍舊位于50.0%的榮枯分水嶺之下，但是同樣呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

　　市場(chǎng)分析人士及經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，1月PMI超預(yù)期反彈,令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的信念加強(qiáng)，或?qū)?dǎo)致短期內(nèi)政策放松的力度和節(jié)奏有所削弱。

　　消耗強(qiáng)勁支持PMI

　　1月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為50.5%，顯然超出了此前市場(chǎng)對(duì)其低于50.0%的預(yù)期。不過(guò)，訂單指數(shù)的體現(xiàn)相對(duì)比較復(fù)雜，新出口訂單指數(shù)較上月出現(xiàn)了1.7個(gè)百分點(diǎn)的大幅下滑，不過(guò)新訂單指數(shù)卻仍出現(xiàn)了0.6個(gè)百分點(diǎn)的上升，這注解1月份中國(guó)制造業(yè)新訂單的增加重要來(lái)源于國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，1月制造業(yè)PMI反彈重要受去年12月和今年1月中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日期間強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)消耗需求所支持。

　　然而，隨著“元旦”、“春節(jié)”消耗旺季效應(yīng)漸漸曩昔，消耗淡季來(lái)臨，消耗增速將漸漸回歸平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)消耗需求對(duì)PMI的支持作用可能轉(zhuǎn)弱。不過(guò)，魯政委指出：“1月31日國(guó)務(wù)院召開(kāi)的第六次全領(lǐng)會(huì)議注解今年將繼承‘保證國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求’，‘抓緊布局、有序推進(jìn)新的國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，保持投資穩(wěn)固增加’，反映了高層對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，與此同時(shí)，投資刺激已然再度啟動(dòng)。因此，預(yù)計(jì)將來(lái)三個(gè)月會(huì)在投資啟動(dòng)的支撐下，制造業(yè)PMI有望穩(wěn)中有升?！?BR>
　　放松窗口或推遲

　　然而，PMI超預(yù)期的體現(xiàn)，同樣引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于決策層可能耽擱貨幣政策放松時(shí)間點(diǎn)的猜測(cè)。昨日，中金公司發(fā)布研究報(bào)告指出，中國(guó)PMI的持續(xù)好轉(zhuǎn)或?qū)е露唐趦?nèi)政策放松的力度和節(jié)奏有所削弱。

　　澳新銀行同樣認(rèn)為，近期較為強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)也在肯定程度上“耽擱”了中國(guó)央行降低存款預(yù)備金率的時(shí)點(diǎn)。“此前大幅反彈的財(cái)政存款數(shù)據(jù)和M2增速，很可能已經(jīng)延緩了央行的降準(zhǔn)。這體現(xiàn)在即使在春節(jié)前市場(chǎng)資金面出現(xiàn)嚴(yán)重的時(shí)刻，中國(guó)央行也寧愿采用短期性的逆回購(gòu)等政策來(lái)緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性嚴(yán)重，而顯得‘不樂(lè)意’采用更加具有長(zhǎng)期性的降低存款預(yù)備金率等手段?！?BR>
　　不過(guò)，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌則透露表現(xiàn)：“要穩(wěn)固國(guó)內(nèi)需求并應(yīng)對(duì)將來(lái)出口增速繼承放緩的影響，必要政策層面繼承寬松。貨幣政策方面，以預(yù)備金率下調(diào)為主的數(shù)量型寬松仍將繼承。盡管1月可能再次出現(xiàn)資本凈流出或者資本流入削減的情況，預(yù)備金率下調(diào)仍有需要，2月預(yù)備金率可能再次下調(diào)。”（國(guó)際金融報(bào)）