來(lái)源：  市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)20160628期 >> 第02版:第一觀察

       英國(guó)脫歐引發(fā)全球資本市場(chǎng)地震，正處艱難轉(zhuǎn)型中的浙商該如何辨析世界經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，重新布局海外投資的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)？

                                           徐王嬰/文

   有人說(shuō)，“別讓李嘉誠(chéng)跑了”，這句有的中國(guó)人喊出的口號(hào)，英國(guó)人把它變成了現(xiàn)實(shí)。

    猴年馬月牛日（2016年6月24日），全球資本市場(chǎng)掀起一場(chǎng)血雨腥風(fēng)。英國(guó)退歐公投結(jié)果公布的當(dāng)天，全球股市錄得歷史上最大單日跌勢(shì)之一：MSCI世界指數(shù)下跌4.8%，是2011年8月份以來(lái)最大跌幅；道瓊斯指數(shù)下跌超過(guò)600點(diǎn)，抹去今年漲幅；歐洲股市下跌7%，是2008年以來(lái)最慘重的損失。另港媒報(bào)道，粗略統(tǒng)計(jì)李嘉誠(chéng)旗下的五家主要上市公司，其財(cái)富縮水逾425億港元！

    一石激起千層浪，資本市場(chǎng)可謂余震不斷。全球匯市方面，英鎊周一仍舊“四面楚歌”，朝著31年低位回落，人民幣中間價(jià)暴跌近600點(diǎn)。當(dāng)此之時(shí)，正處供給側(cè)改革，“三去一降一補(bǔ)”，艱難轉(zhuǎn)型中的浙商該如何辨析世界經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，又當(dāng)如何考慮進(jìn)退之策？

     識(shí)“天時(shí)”：嗅覺(jué)敏銳，還需定力加持

   英國(guó)脫歐、英鎊暴跌，一向以“敢為天下先”和嗅覺(jué)敏銳著稱的浙商，是否應(yīng)該“冒著槍林彈雨”匍匐前進(jìn)，快速抄底？脫歐，將對(duì)浙商的海外投資產(chǎn)生怎樣的天時(shí)影響？為此，筆者采訪了業(yè)界的幾位朋友。

   原中石化集團(tuán)董事長(zhǎng)傅成玉對(duì)筆者說(shuō)：英國(guó)脫歐短期造成的不確定性大大增加，近期市場(chǎng)會(huì)有過(guò)度反應(yīng)。長(zhǎng)期看，是否一定出現(xiàn)人們普遍擔(dān)心的情況如英國(guó)和歐盟進(jìn)一步分裂，還要看歐盟及英國(guó)各自的掌控能力；但無(wú)論如何發(fā)展，都是改變世界經(jīng)濟(jì)甚至政治格局的重大變化。在他看來(lái)，脫歐對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外發(fā)展不會(huì)有實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。當(dāng)然，長(zhǎng)期看，如果同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)有投資的話，一個(gè)市場(chǎng)變成兩個(gè)市場(chǎng)，從競(jìng)爭(zhēng)角度講可能會(huì)增加交易成本。

   華立集團(tuán)董事局主席汪力成也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，他認(rèn)為英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)企業(yè)海外投資不會(huì)產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。他說(shuō)，脫歐事件還需要觀察一段時(shí)間。第一，英國(guó)是否真能脫歐還會(huì)有變數(shù)；二是從公投到真正脫歐還需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的過(guò)程；三是即使英國(guó)脫歐也不會(huì)引起太大的效仿作用；四是英鎊大幅度貶值是暫時(shí)現(xiàn)象，未來(lái)英鎊略貶有利于英國(guó)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；五是浙商圈子里真正將英國(guó)作為歐洲總部的并不多，通過(guò)英國(guó)作為橋頭堡開(kāi)展歐洲貿(mào)易的也不多。浙商倒是可以借此契機(jī)好好梳理一下海外投資的戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)問(wèn)題。

   中國(guó)財(cái)稅博物館副館長(zhǎng)呂建富先生則認(rèn)為：脫歐對(duì)浙商來(lái)說(shuō)不宜太過(guò)看重。對(duì)外投資應(yīng)以整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)為要。在他看來(lái)，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，股票、房市偏高；其他數(shù)據(jù)一般，歐盟、日本亦乏力；中國(guó)、俄羅斯在下行與調(diào)整軌道；巴西已大差，印度總體稍可。投資有機(jī)會(huì)，但如有耐心還可繼續(xù)等待。英國(guó)脫歐，更多的是英國(guó)與歐盟之間糾葛，短期會(huì)有些機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期不確定，不宜馬上大舉投入。

       轉(zhuǎn)“地利”：適時(shí)抄底，“便宜英國(guó)”將更吸金

   所謂危機(jī)，說(shuō)的是危難之中總蘊(yùn)含機(jī)遇。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，脫歐對(duì)浙商來(lái)說(shuō)短期是利空，中長(zhǎng)期來(lái)看是利好。

   物產(chǎn)中大集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部與研究院院長(zhǎng)胡小平先生就持這一觀點(diǎn)。他認(rèn)為：脫歐之后，隨著英國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)地位的下降，將對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)往來(lái)更重視；也將更傾向于承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位；而隨著英鎊的貶值，也將更有利于我們的對(duì)外投資；尤其是脫歐之后的英國(guó)，將更傾向于服務(wù)業(yè)，其制造業(yè)與勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)讓將進(jìn)一步加快，浙商可乘勢(shì)開(kāi)展對(duì)外兼并收購(gòu)，并借此提升企業(yè)實(shí)力。

   據(jù)此，筆者的聯(lián)想是：長(zhǎng)期以來(lái)，技術(shù)和品牌一直吸引中國(guó)投資者來(lái)到歐洲。英鎊貶值可能使某些資產(chǎn)顯得比以前便宜，轉(zhuǎn)型中的浙商，是否正可以借此機(jī)會(huì)購(gòu)買英國(guó)的品牌與技術(shù)而為己用？

   事實(shí)上，英國(guó)原是歐盟大國(guó)，對(duì)華態(tài)度積極，英國(guó)的對(duì)華政策對(duì)歐盟產(chǎn)生過(guò)不小影響。例如，在呼吁歐盟給予中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位和反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義等方面，英國(guó)持積極的對(duì)華立場(chǎng)。此外，目前英國(guó)是中國(guó)在歐盟內(nèi)的第二大貿(mào)易伙伴，中國(guó)則是英國(guó)在歐盟外的第二大貿(mào)易伙伴。而英國(guó)擁有不少全球化的產(chǎn)業(yè)，東亞地區(qū)有很多英國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)范圍。英國(guó)“脫歐”后很可能繼續(xù)向東看，甚至更加向東看，中國(guó)與英國(guó)的合作機(jī)會(huì)將更多。所以，無(wú)論過(guò)去在英國(guó)的投資是多是少，浙商在考慮國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)際戰(zhàn)略的時(shí)候，都不應(yīng)該將英國(guó)“忽略不計(jì)”。

   雖然，隨著英國(guó)資產(chǎn)貶值，投資英國(guó)房地產(chǎn)的中國(guó)公司都將面臨虧損，隨著避險(xiǎn)情緒的不斷升溫，中國(guó)投資者對(duì)于原先計(jì)劃好的投資項(xiàng)目，也可能會(huì)愈發(fā)緊張。英國(guó)脫歐雖然不會(huì)就此失去歐盟市場(chǎng)，但進(jìn)入成本會(huì)增加，英國(guó)會(huì)更積極地尋找新的市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系的依存度會(huì)上升，有利于擴(kuò)大中英經(jīng)貿(mào)的合作。另一方面，英國(guó)脫歐，意味著英國(guó)擺脫了歐盟低效的決策機(jī)制的束縛，以后在與中國(guó)開(kāi)展貿(mào)易、吸引中國(guó)投資等方面，英國(guó)將更有自主權(quán)，決策機(jī)制更加高效，并且還會(huì)與歐盟形成競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而倒逼歐盟提高決策效率。

   總而言之，因?yàn)椴淮_定性和進(jìn)入歐洲市場(chǎng)難度加大，短期會(huì)有一定的不利影響。更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這取決于“獨(dú)立的”英國(guó)對(duì)國(guó)際貿(mào)易、投資和移民的開(kāi)放程度。也許，脫歐之后的英國(guó)會(huì)更開(kāi)放，而敢為人先的浙商群體也善于從危中把握機(jī)遇。其次，則劣勢(shì)可轉(zhuǎn)為優(yōu)勢(shì)，英國(guó)，將再次成為浙商關(guān)注的投資熱土。

    講“人和”：追求世界生意中的“左右逢源”

   “一艘船，在它轉(zhuǎn)向時(shí)所掀起的巨浪，一定會(huì)對(duì)其他船只產(chǎn)生很大的影響。英國(guó)的退出，一定會(huì)引起歐盟的反思，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)歐盟組織的變革，甚至對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響。這個(gè)時(shí)候，浙商需要冷靜觀察和思考?！?/span>浙江省政府咨詢委員會(huì)資深委員楊樹(shù)蔭先生對(duì)筆者如是說(shuō)。

   雖然“脫歐”后英國(guó)的國(guó)際重要性將會(huì)下降，這將給中英關(guān)系，特別是雙方的經(jīng)貿(mào)關(guān)系帶來(lái)新考驗(yàn)。但楊樹(shù)蔭秘書(shū)長(zhǎng)卻堅(jiān)信英國(guó)的國(guó)際地位。在他看來(lái)，英國(guó)是全球的思想者與引領(lǐng)者，英國(guó)經(jīng)濟(jì)很有活力，因?yàn)槠涫袌?chǎng)是全球化、全開(kāi)放的，在創(chuàng)新等諸多方面很有優(yōu)勢(shì)；即便脫歐之后，英國(guó)也一定會(huì)有更加積極的變革與舉措，長(zhǎng)期發(fā)展仍然看好。事實(shí)上，就英國(guó)與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系來(lái)說(shuō)，英國(guó)一直主張加強(qiáng)與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。脫離歐盟之后，所受的約束減少了，相信與中國(guó)的合作將更進(jìn)一步。

   楊樹(shù)蔭先生特別希望，借助筆者提醒浙商朋友：浙商應(yīng)更多地用世界的眼光，人類的意識(shí)，全球的情懷來(lái)考量海外投資，而不是簡(jiǎn)單地抄底與賺錢。換言之，建立在“雪中送炭”之誠(chéng)意上的合作前景要遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)“乘人之?！钡墓∠?。

   回頭看，人們看到英國(guó)經(jīng)濟(jì)以金融服務(wù)為本，在倫敦建立人民幣海外中心，符合中英兩國(guó)的共同利益。往后看，脫歐之后，英國(guó)與歐盟的經(jīng)貿(mào)關(guān)系或多或少都蒙上一些陰影，英國(guó)過(guò)去依賴對(duì)歐盟的出口，脫歐后不排除部分出口轉(zhuǎn)向中國(guó)的可能。在此背景下，相信“人和”，可以為我們帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇。

   而從歐盟的角度來(lái)看，英國(guó)脫離歐盟后，中國(guó)與歐盟其他國(guó)家在一些領(lǐng)域的對(duì)接會(huì)更加直接。有關(guān)人士甚至提出：“不需要繞彎了，中國(guó)與歐盟的關(guān)系可能會(huì)更加緊密?！?/span>

   在許多浙商看來(lái)，中歐雙方合作空間巨大。中國(guó)有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，但是品牌歷史往往較短?！皻W洲現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，很多百年品牌舉步維艱，是兼并重組的良機(jī)，這對(duì)浙商來(lái)說(shuō)又打開(kāi)了一扇窗?！币獯罄笔①Q(mào)易進(jìn)出口有限公司董事長(zhǎng)陳正溪曾經(jīng)對(duì)媒體記者這樣說(shuō)道。

   事實(shí)上，歐洲一直是浙商在海外發(fā)展的主陣地之一。以意大利為例，目前約有32.1萬(wàn)名華人生活在意大利，主要來(lái)自浙江，而且其中每5人中就有1人經(jīng)商，華人企業(yè)數(shù)量位居意大利移民企業(yè)之首。

   的確，歐盟一直是中國(guó)的重要經(jīng)貿(mào)伙伴，加強(qiáng)中歐經(jīng)貿(mào)合作，也符合雙方共同利益。比如，德國(guó)是歐盟的領(lǐng)頭羊，把中國(guó)制造業(yè)2020計(jì)劃和德國(guó)工業(yè)化4.0對(duì)接，已經(jīng)成為兩國(guó)共識(shí)。近年來(lái)，德國(guó)企業(yè)也越來(lái)越成為中國(guó)投資者矚目的焦點(diǎn)。汽車、工業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)是2008年至今，中國(guó)赴德并購(gòu)的主要行業(yè)。又如浙商企業(yè)正泰集團(tuán)，就是在“雙反”和其他貿(mào)易壁壘的圍堵下，收購(gòu)了德國(guó)老牌知名光伏企業(yè)Conergy旗下一家組件廠，并在德國(guó)東部邊境小城建立了“正泰大道”。

   萬(wàn)事利集團(tuán)總裁李建華則認(rèn)為，脫歐之后，關(guān)鍵要看是否會(huì)引發(fā)歐盟市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。在投資歐洲市場(chǎng)方面，他結(jié)合自己的企業(yè)案例，為浙商朋友提出了善意的建議。他說(shuō)，在全球經(jīng)濟(jì)下行的危機(jī)中，很多歐洲的老牌企業(yè)也困難重重，這為浙商企業(yè)通過(guò)國(guó)際并購(gòu)進(jìn)入歐洲市場(chǎng)提供了很好的機(jī)會(huì)。但投資歐洲，浙商最重要的要選好合適自己的企業(yè)與項(xiàng)目。比如萬(wàn)事利，收購(gòu)擁有120多年歷史，專為眾多世界奢侈大牌提供絲巾生產(chǎn)、設(shè)計(jì)服務(wù)的法國(guó)絲綢企業(yè)MAR－CROZIER，首創(chuàng)“民族品牌法國(guó)制造”的紀(jì)錄，并挖來(lái)原愛(ài)馬仕集團(tuán)核心管理層成員、愛(ài)馬仕絲綢控股集團(tuán)CEOPatrickBonnefond，擔(dān)任萬(wàn)事利絲綢文化股份有限公司 CEO 以及法國(guó) MAR－CROZIERCEO，為的是提升萬(wàn)事利的品牌與品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)向國(guó)際奢侈品大牌轉(zhuǎn)型。而除了企業(yè)的選擇之外，在國(guó)際并購(gòu)中，更要重視團(tuán)隊(duì)的選擇與文化的融合。他特意提醒浙商朋友，前期的調(diào)查非常重要，尤其要重視國(guó)際收購(gòu)中法律與規(guī)則的差異，文化的磨合與團(tuán)隊(duì)的整合等。對(duì)于浙商來(lái)說(shuō)，不要因?yàn)槊摎W所顯現(xiàn)出來(lái)的機(jī)遇而選擇進(jìn)軍英國(guó)或歐盟市場(chǎng)，而是要立定企業(yè)自身發(fā)展的“腳跟”來(lái)定方向。

   毋庸置疑，與英國(guó)一樣，歐盟也會(huì)更積極地向東看。而中國(guó)正在積極推進(jìn)的“一帶一路”倡議，相信會(huì)更好地把中國(guó)和歐洲聯(lián)系起來(lái)。而浙商走向世界，又豈止囿于歐洲？

   筆者日前曾走訪浙商企業(yè)萬(wàn)豐集團(tuán)，獲知其機(jī)器人等項(xiàng)目獲得很大進(jìn)展，進(jìn)而聯(lián)想起由萬(wàn)豐操刀的國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)最大規(guī)模的跨國(guó)并購(gòu)案。今年的4月18日，浙江萬(wàn)豐科技開(kāi)發(fā)股份有限公司在美國(guó)密歇根州沃倫市正式交接斥資3.02億美元收購(gòu)的美國(guó)焊接機(jī)器人應(yīng)用系統(tǒng)服務(wù)商帕斯林。這也是迄今為止國(guó)內(nèi)最大的機(jī)器人企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)。同時(shí)也是繼萬(wàn)豐集團(tuán)在2013年底成功并購(gòu)全球鎂合金汽車零部件龍頭企業(yè)加拿大鎂瑞丁公司，并在兩年內(nèi)創(chuàng)造業(yè)績(jī)十倍增長(zhǎng)的驕人戰(zhàn)績(jī)之后又一次重大國(guó)際并購(gòu)。

   所謂逆水行舟，不進(jìn)則退。正是在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)風(fēng)云中，浙商識(shí)天時(shí)、轉(zhuǎn)地利、講人和，在波濤洶涌的商海中揚(yáng)帆遠(yuǎn)航。

（作者系浙江省浙商研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)）